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最近大家都在說的互聯(lián)網(wǎng)寒冬，實際上與目前市場的估值過高不無關(guān)系。從上面左邊兩個圖我們可以看到，確實在VC眼中，現(xiàn)在的項目太貴，在創(chuàng)業(yè)者看來，又找不到投資。賣者不愿意降價，買者不愿意付費，所以市場就會變得冷清。

從投資案例數(shù)看，2015年是非常好的一年，但是從今年前半年的數(shù)據(jù)看，如果后半年跟前半年一樣的話，今年整體的投資案例數(shù)大概只能達到2015年的水平。

從這個角度看起來，大家可能會有一些擔(dān)心，但是實際上不是這樣。雖然數(shù)據(jù)告訴我們整個大環(huán)境可能有點問題，像P2P、O2O可能開始有點讓人擔(dān)心，但是在有不少的領(lǐng)域還是非?；?。例如人工智能、AR、VR、教育市場等這幾個市場都非?；穑及l(fā)展得非常好。這些重點成長的領(lǐng)域或者所謂的風(fēng)口，其實投資量是在增加的。

創(chuàng)新工場投資的幾個案子，包括馭勢科技吳甘沙，包括第四范式，這幾個公司都是在所謂的泡沫，所謂寒冬的時候用非常好的估值融到下一輪。雖然他們沒有足夠大的收入，但當(dāng)這些公司有很棒的創(chuàng)始人，找到了一個好的風(fēng)口時，他們其實是不需要擔(dān)心投資的，而相應(yīng)的，VC也不需要再去看過去的什么紅海了，而是在把時間放在看這些新的崛起的領(lǐng)域有什么機會。

創(chuàng)新工場的投資策略

下面這張圖內(nèi)容非常豐富：

上圖中，藍色的柱形是我們創(chuàng)新工場在各個行業(yè)投資數(shù)量的真實數(shù)據(jù)，橘色的曲線則是市場對該領(lǐng)域的追逐熱度。曲線向上代表熱度高，大家都在往里鉆，曲線位置低則代表著大家都不想投。

第一張是P2P金融行業(yè)。所謂P2P金融就是利用一個賣家的機會在網(wǎng)上形成一個市場，他有可能打破金融市場的壟斷，可以產(chǎn)生非常好的機會，但是也可能帶來很多欺詐，產(chǎn)生很多道德風(fēng)險以及監(jiān)管難題，鑒于這些顧慮，我們創(chuàng)新工場從來沒有進入P2P金融。

我記得我生病回來，記者一直問我為什么不進入P2P，我的回答是擔(dān)心這個行業(yè)會發(fā)生問題，結(jié)果后來真的發(fā)生了。所以現(xiàn)在也沒有人再問我們這個問題了。

這其實說明我們一向非常謹慎。做風(fēng)投當(dāng)然有可能錯過一兩個機會，但是更重要的是我們抓在手里的那些機會都是對的，其他的，即便錯過一兩個也沒關(guān)系，事實上不投也OK的。

在對于金融的改革和金融創(chuàng)新方面，我們看的還是它里面核心的技術(shù)，無論是人工智能的技術(shù)，還是區(qū)塊鏈的技術(shù)，這些技術(shù)對金融的改革是真實的、可持續(xù)的、長期的。

對金融創(chuàng)新和AI的投資證明了我剛才所講的投資原則。我們可以看到，在我們2012年做AI投資的時候，業(yè)界還沒有聽過AI，2013年也是一樣，2015年開始有意識了，2016年到AlphaGo的時候，我們已經(jīng)投資了幾十個案子，這就是我們作為創(chuàng)新工場識別趨勢的優(yōu)勢。

從上面我們可以看到，O2O的來臨，還有消費升級，這兩個有點相關(guān)的領(lǐng)域?qū)嶋H上已經(jīng)慢慢被識別為重要的機會領(lǐng)域。O2O我們從來不認為是不成立的，O2O今天即便燒了很多錢，很多挑戰(zhàn)和公司倒閉，但是滴滴這一個公司說不定能賺回所有出行公司輸?shù)舻腻X。問題只是在于有些公司燒錢太快，這樣的方法一定會失敗的，這實際上不是O2O的問題，而是VC的風(fēng)格和選擇問題。從上圖可以看到，在O2O方面我們整體來說基本是跟市場走得差不多，但是實際投資的量又是非常少的，我們的投資非常謹慎，我們所投的公司量并不多，錢也不多，絕大多數(shù)的情況都挺好。

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李開復(fù)：需要思考5秒以下的人類工作將被AI取代