給“不在融資狀態(tài)的企業(yè)”投錢
嘉御這五年時(shí)間，投資風(fēng)格歸結(jié)起來(lái)就兩點(diǎn)：一是要跑得比別人快，二是要跑得比別人慢，絕對(duì)不跟風(fēng)。
我們投資布局B2B，就屬于跑得比別人快，市場(chǎng)熱潮還沒(méi)有到來(lái)之前，我們基本上完成了對(duì)B2B的投資布局。
跑得比別人慢的是互聯(lián)網(wǎng)金融。在所有人都投互聯(lián)網(wǎng)金融的時(shí)候，我們一個(gè)都沒(méi)有投，我們等有人跑路了再說(shuō)。(最近)我們投資了微貸網(wǎng)，是嘉御基金第一次出手互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，幾乎是全行業(yè)最晚的。
關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)，我的經(jīng)歷里有一段對(duì)我影響很大。我第一次上匯豐的全球董事會(huì)，時(shí)間特別巧，正好經(jīng)歷了整個(gè)2008年的全球金融危機(jī)。在匯豐董事會(huì)上，看清楚了金融危機(jī)怎么形成，包括銀行、金融、信貸的一些本質(zhì)。感謝匯豐百年老店給我的熏陶。金融的本質(zhì)是金融風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)釋放需要時(shí)間。第一年你剛把錢放進(jìn)去，怎么會(huì)有壞賬呢?通常到第三年，才能看清楚。
投得晚并不代表成本更高，以互聯(lián)網(wǎng)金融為例，可能因?yàn)榇蠹铱只帕?，企業(yè)估值反而回落。 嘉御的投資風(fēng)格里還有一條，叫“不在融資狀態(tài)”的企業(yè)，我們才去接觸。 我們第一天就給自己定位：免費(fèi)的貝恩咨詢+貝恩資本。我們是給企業(yè)戰(zhàn)略咨詢和運(yùn)營(yíng)咨詢開路的。
我們一直問(wèn)一個(gè)問(wèn)題，如果好的企業(yè)不缺錢的話，那它缺什么? 我 們一定要提供錢以外的東西。 所有的基金都說(shuō)，我給你增值服務(wù)，投了以后再給你。 我們是倒過(guò)來(lái)，在投之前，先提供增值服務(wù)，先提供咨詢、運(yùn)營(yíng)和企業(yè)管理的服務(wù)。
我們投的企業(yè)，三分之二在我們投的時(shí)候，都不在融資狀態(tài)。 所謂“不在融資狀態(tài)”有兩種。
一是企業(yè)根本不缺錢，比如我們剛投的微貸網(wǎng)。還有我們已經(jīng)賣掉的91無(wú)線，在我們投資的時(shí)候，所有的基金都已經(jīng)不去了，公司已經(jīng)掙錢，快要上市。500彩票網(wǎng)也一樣，我們投完了以后兩周就上市，這肯定不缺錢。那它們?nèi)鄙偈裁茨?一定是我們提供的前期免費(fèi)的咨詢服務(wù)，有的是在戰(zhàn)略上，有的是在公司的內(nèi)部管理上，至少它們是認(rèn)可的。
二是企業(yè)剛剛?cè)谕赍X，我們?cè)僬宜鼈?。你現(xiàn)在有錢了，我們想著怎么讓你把錢花好，如果你看好我們的話，就在上一輪的價(jià)格上給我們?cè)僭黾右惠?。我們?ldquo;+”輪，我們投資的A+、B+、C+的項(xiàng)目特別多。
以前自己做企業(yè)，別人來(lái)投我們，一定是希望越快越好，哪有空聽你免費(fèi)咨詢。只有不在融資狀態(tài)的時(shí)候，企業(yè)對(duì)我們的免費(fèi)咨詢才有耐心接受。 華興的(創(chuàng)始人)包凡是我非常好的朋友，他經(jīng)常說(shuō)“有你沒(méi)我，有我沒(méi)你”。但我跟包凡的關(guān)系一直很好。我說(shuō)你做完這一輪以后，你趕快通知我，我再來(lái)。那時(shí)候創(chuàng)始人錢拿好了，心里踏實(shí)，開始好好經(jīng)營(yíng)企業(yè)，我們的咨詢服務(wù)又有機(jī)會(huì)來(lái)用一用。
嘉御6個(gè)合伙人，5個(gè)之前沒(méi)有做過(guò)投資。我們團(tuán)隊(duì)目前26個(gè)人，一半是做投資的，一半是根本不懂投資的，而是做咨詢和企業(yè)出身。我們的人員配置內(nèi)部一直是一比一，一個(gè)做咨詢的，配一個(gè)做投資的。
我們對(duì)企業(yè)投資時(shí)，會(huì)羅列各種清單。當(dāng)年別人來(lái)投我們的時(shí)候，我們喜歡什么樣的基金，不喜歡什么樣的基金。 今天換位思考，我們只做當(dāng)年我們喜歡的基金，當(dāng)年不喜歡的基金行為，今天我們絕對(duì)不做。