在手訂單已經(jīng)達(dá)到5.5億元，預(yù)計(jì)未來(lái)四年項(xiàng)目總金額將達(dá)45億元。
按照中標(biāo)金額計(jì)算，公司市場(chǎng)份額份額已經(jīng)超過(guò)一半，顯示了公司在平安城市方面的投入成果及行業(yè)地位。目前，公司安防方面在手訂單已經(jīng)達(dá)到5.5億元，隨著廣東省各地的安防項(xiàng)目陸續(xù)上馬，我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)將獲得更多訂單。按照公司15%市場(chǎng)份額，全省300億的投資總額，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年，公司訂單將達(dá)到45億元，根據(jù)項(xiàng)目工期，以及公司目前會(huì)計(jì)政策，預(yù)計(jì)將分四年確認(rèn)收入。
業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，估值低于行業(yè)平均水平，給予“買入”評(píng)級(jí)。
我們預(yù)計(jì)公司2013年—2015年公司將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7億元、11億元、16億元，凈利潤(rùn)為0.74億元、1.28億元、1.88億元，EPS為0.42元、0.72元、1.06元。我們看好公司在BT模式方面的探索，給予公司“買入”評(píng)級(jí)，按照2013年38倍PE，公司12個(gè)月合理價(jià)值為15.96元。（廣發(fā)證券[-1.43% 資金 研報(bào)]）
新大陸[0.69% 資金 研報(bào)]（000997）：收入同比下降 信息識(shí)別業(yè)務(wù)小幅增長(zhǎng)
2010 上半年收入同比下降，經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)有所增加。
2010 上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.15 億元同比減少16.49%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5037.76 萬(wàn)元同比減少8.90%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4091.63 萬(wàn)元同比減少7.23%;由于投資收益同比減少75.13%因此扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)同比增加19.74%達(dá)到4031.46 萬(wàn)元;實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.09 元。收入結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致綜合毛利率同比大幅提高10.44%達(dá)41.15%，總費(fèi)用率同比提高7.35%達(dá)27.66%。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，信息識(shí)別類產(chǎn)品占比提高。
公司將繼續(xù)專注于信息識(shí)別和行業(yè)應(yīng)用兩條業(yè)務(wù)主線，集中資源發(fā)展重點(diǎn)業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)電子支付和信息識(shí)讀產(chǎn)品收入同比增加16.81%達(dá)到1.44 億元;電子回執(zhí)收入同比增加19.93%;行業(yè)應(yīng)用軟件同比下降2.81%;刮卡同比下降89.39%為1161.12 萬(wàn)元。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。
我們預(yù)測(cè)公司2010 年、2011 年和2012 年全面攤薄EPS 分別為0.237元、0.314 元和0.378 元，對(duì)應(yīng)2010 年、2011 年和2012 年動(dòng)態(tài)市盈率分別為54.52 倍、41.13 倍和34.20 倍。維持“持有”的投資評(píng)級(jí)，12 個(gè)月合理目標(biāo)價(jià)格13.00 元。（廣發(fā)證券 惠毓倫 邵卓）
浙大網(wǎng)新[0.00% 資金 研報(bào)](600797)：外包業(yè)務(wù)復(fù)蘇為主要看點(diǎn) 增持
上半年，公司通過(guò)與美國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)SHP簽訂醫(yī)療IT系統(tǒng)開(kāi)發(fā)總包協(xié)議，順利進(jìn)入美國(guó)醫(yī)療IT外包領(lǐng)域。在日本外包領(lǐng)域，通過(guò)參股SOLXYZ，預(yù)計(jì)未來(lái)3年將獲得6.8億元訂單。由于美、日外包市場(chǎng)在今年有良好的復(fù)蘇勢(shì)頭，預(yù)計(jì)公司外包業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)率約在60%左右。IT服務(wù)方面，公司借助與思科長(zhǎng)期的合作關(guān)系，在向電信運(yùn)營(yíng)商銷售思科硬件產(chǎn)品的同時(shí)銷售自己的軟件，在上半年取得不錯(cuò)的業(yè)績(jī)；電網(wǎng)公司業(yè)務(wù)方面，公司參與了SG186、資管系統(tǒng)及營(yíng)銷管理大集中平臺(tái)的建設(shè)，未來(lái)收入增長(zhǎng)較為確定；數(shù)字城市的建設(shè)收入雖然規(guī)模不大，但是已成功拓展了江蘇省市場(chǎng)，憑借成功的數(shù)字城管、市民一卡通系統(tǒng)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)有望分享政府加大數(shù)字城市建設(shè)帶來(lái)的高速發(fā)展機(jī)會(huì)。
硬件銷售業(yè)務(wù)成為業(yè)績(jī)的拖累
上半年，占公司營(yíng)收75%的仍然為網(wǎng)絡(luò)設(shè)備與終端銷售業(yè)務(wù)。公司主要代理思科、聯(lián)想和華三的產(chǎn)品。09年思科產(chǎn)品進(jìn)行了降價(jià)促銷，對(duì)公司代理業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利的影響，毛利率從5.2%下降至3.8%，10年上半年情況仍未改觀，成為拖累整體業(yè)績(jī)的主要原因。從中報(bào)中看到，上半年公司經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)放在了IT服務(wù)和外包，構(gòu)建了相應(yīng)的事業(yè)平臺(tái)，未來(lái)公司的主要看點(diǎn)在上述兩個(gè)領(lǐng)域。
盈利預(yù)測(cè)與估值
我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)3年的EPS為0.09、0.14和0.20元，對(duì)應(yīng)20日收盤(pán)價(jià)的PE為71、47和32倍。若剔除09年出售網(wǎng)新機(jī)電股權(quán)的因素，10年上半年業(yè)績(jī)同比是有了較大的提高，說(shuō)明公司的基本面出現(xiàn)改善。因此，我們調(diào)高公司評(píng)級(jí)至“增持”。（湘財(cái)證券 李瑩）
鍵橋通訊[0.00% 資金 研報(bào)]（002316）：小非解禁后負(fù)面因素消除
公司預(yù)計(jì)今年凈利潤(rùn)同比增幅不超過(guò)30%，低于我們此前的預(yù)期。主要原因在于公司某些訂單和合同的執(zhí)行被推遲，因此收入無(wú)法在本年度確認(rèn)，更多會(huì)留待2011年確認(rèn)入賬。