三、盈利預測與投資建議
預計2010-2012年EPS分別至0.35元、0.59元和0.94元。以2011年eps計，給予公司40-50倍估值，合理估值區(qū)間為23-29元。但是，這并不影響我們對于公司未來增長潛力的邏輯認識。我們依然看好公司在軌道交通、智能電網等領域的增長前景以及公司的拿單能力。我們認為公司未來成長性較好，此前對公司形成負面影響的小非解禁因素消除后，公司的價值有望重新得到市場認可。（民生證券 盧婷 王力）
?？低昜0.44% 資金 研報](002415)：行業(yè)景氣持續(xù)升溫 推薦
公司營銷體系進一步完善。國內市場，公司新設蘭州、貴陽、烏魯木齊、哈爾濱和呼和浩特等分公司，收入增長也很可觀，同比增長71.85%；海外市場，公司在俄羅斯圣彼得堡、阿聯酋迪拜、荷蘭阿姆斯特丹建立了全資和合資子公司，初步構建起海外銷售體系，而國外營收也同比增長52.43%。
安防行業(yè)景氣上升，公司進入建庫存周期。由于金融危機影響的減弱和安防行業(yè)的景氣，公司業(yè)務發(fā)展速度較快。為應對下半年生產旺季的到來，公司也在增加原材料庫存和產品備貨。與期初相比，公司應收賬款、其他應收款和存貨余額分別增加76.10%、65.62%和79.19%。加上人員的增長和濱江制造基地的建設，公司經營性現金凈流量大幅減少211.96%。
費用收入比略有下降。由于營銷體系建設的大力投入，公司本期的銷售費用和管理費用與去年同期相比分別增長了59.47%和53.49%，略低于收入增長速度。而財務費用由于匯兌損益，總體相比去年同期有所增加。資產減值損失也因應收款項的增加而同比增加34.94%。
據IMS Research 預測，未來四年全球安防視頻監(jiān)控設備復合增長率將達到11.9%，而起步較晚的非發(fā)達國家市場將擁有更高的增速。根據賽迪的預測，2008 年～2012 年中國安防視頻監(jiān)控市場需求復合增速將達到24%。
公司作為國內最大的視頻監(jiān)控系統和數字硬盤錄像機供應商，毛利率和費用控制均優(yōu)于競爭對手，且在全球的布局已初具雛形。上半年的IPO募資有效緩解產能瓶頸 ，我們認為公司有望成為行業(yè)擴張的最大受益者。
預計公司2010-2012 年每股收益分別為2 元、2.6 元和3.3 元。我們看好其長期發(fā)展前景，給予推薦的投資評級。（國元證券[0.13% 資金 研報] 李芬）
東方通信[2.07% 資金 研報]（600776）：繼續(xù)轉型 毛利率有所提升
東方通信作為摩托羅拉等公司代工廠，業(yè)務將受到負面影響，預計該業(yè)務收入同比下降40%以上。考慮到移動通信業(yè)的收入絕對領先占比，公司業(yè)務收入將會繼續(xù)萎縮到50億元左右。(2)產品毛利率繼續(xù)提高。公司高毛利的ATM業(yè)務將保持相對快速發(fā)展，低毛利的手機業(yè)務持續(xù)萎縮，公司綜合毛利率將持續(xù)提升。(3)費用率業(yè)績繼續(xù)增高。由于收入不斷降低，三項費用都會有不同程度增加。另外，其他業(yè)務的銷售要打開，就要加大銷售費用。該項比率會不斷提高。
盈利預測與評級:目前公司股價明顯已反應公司業(yè)績，給予公司“中性”的投資評級。（天相資訊科技組）
東軟載波[5.80% 資金 研報](300183)：未來增速超過行權條件概率大
激勵計劃彰顯管理層未來發(fā)展信心。公司擬向激勵對象授予1100萬份股票期權，總股本的5%，激勵對象共計67人。本次激勵計劃有兩大特點：一是行權條件周期較長，增速穩(wěn)定提升，顯現了公司對其持續(xù)穩(wěn)健增長信心；二是激勵范圍廣泛，占員工237人的28.27%，利于提升團隊凝聚力。公司上半年業(yè)務拓展持續(xù)推進，未來增速超過行權條件概率大，預計12-14年可實現1.24元、1.60元和1.92元的EPS，對應18.70倍、14.49倍和12.08倍PE。重申目標價34.77元，對應12年28倍的PE，13年21倍PE，重申“買入”評級。(廣發(fā)證券)
銀江股份（300020）：量變使得質變 推薦
事件:10年11月11日，公司收到深圳市華昊咨詢有限公司發(fā)出的中標通知書，在“南昌市公安交通管理局信息化智能交通指揮系統升級改造項目”中成為中標單位，中標金額為人民幣4854.3588萬元。
點評:擴張戰(zhàn)略成效愈加顯著。公司智能交通業(yè)務此前主要集中在浙江省內，近年采取擴張戰(zhàn)略，收入增長迅速，南昌屬于新拓展成功的省級城市，在設立的區(qū)域中心以及已滲透的城市中未曾出現。公司今年進入6個新省份的計劃往往通過設立分公司的方式，而通過訂單高調進入新市場，也表明擴張戰(zhàn)略進入實效階段，示范作用將越來越明顯。