最近在看《商業(yè)競爭分析》這本書，書中各種競爭分析理論講了很多，看著有點讓人瞌睡的感覺，于是想找找相關(guān)實例看看，正好發(fā)現(xiàn)付亮老師2年前寫的《如何從公司財報中挖情報》這篇文章，很受啟發(fā)，文章所述的一些經(jīng)驗方法不僅僅可以才挖財報信息中使用，在查找其他二手資料的時候也可以使用，所用方法大同小異，你們說呢？

————————————-原文如下——————————————–

到哪里去找信息，如何低成本獲得信息，是困擾許多競爭情報工作者的難題。尤其是一手信息，更是難得。因為幾乎所有的公開信息，幾乎都經(jīng)過了“粉飾”，即使是一些公司網(wǎng)站發(fā)布的信息，甚至是上市公司的公告，經(jīng)過國際知名會計師事務(wù)所審計的財報，都很可能已經(jīng)經(jīng)過了“公關(guān)”處理，加大了對其有利的內(nèi)容，而減弱了對其不利的內(nèi)容，或提出了非?！昂侠怼钡慕忉尅＿B運營商的用戶數(shù)這一非常明確的數(shù)字都可以有不同口徑，其他可想而知。

不過即使是運營商的運營數(shù)，只要獲得了連續(xù)多期的數(shù)據(jù)，仍可以從中發(fā)現(xiàn)不少有價值的內(nèi)容（用戶統(tǒng)計口徑中的學(xué)問及競爭情報分析應(yīng)對策略）。公司的財務(wù)報表是一個公司最大的一手信息源，其價值就更大了。但財報是對所有人公開的，同樣的財務(wù)報表，我們?nèi)绾伪绕渌偁帉κ謴闹邪l(fā)現(xiàn)更多、更有夾著的情報資料呢？

這里簡單說一下我的做法。

1、財務(wù)數(shù)據(jù)重點看主營業(yè)務(wù)收入而不是利潤。
利潤有明顯的放大效應(yīng)，尤其是利潤增長率這樣的指標(biāo)，例如，聯(lián)通、中興通訊盈利少，取得利潤的快速的增長很容易，而中國移動的利潤率已經(jīng)相當(dāng)高了，利潤增加超過收入增加很多，就很不現(xiàn)實。而主營業(yè)務(wù)收入才能真正體現(xiàn)公司真正收入的變化。選擇主營業(yè)務(wù)收入，而不是總收入，也是為了避開“突發(fā)性”的收益對評價的影響，例如ST大唐通過資產(chǎn)重組轉(zhuǎn)虧為盈，并不能說明其財務(wù)狀況已好轉(zhuǎn)，還需要看更多其他指標(biāo)。

2、收入、利益要按不同業(yè)務(wù)類型分別加以分析。
許多公司都有多個不同類型的業(yè)務(wù)，例如搜狐有綜合門戶、搜狗搜索、網(wǎng)絡(luò)游戲等，中國移動有GSM和TD-SCDMA，還可以細(xì)分出語音、數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)又可以細(xì)分出短信、彩信、手機報、飛信、WAP業(yè)務(wù)、手機音樂、手機電視等。一般來說，每個業(yè)務(wù)所處的競爭環(huán)境不同，所在的發(fā)展階段也不一樣，處于發(fā)展初期的產(chǎn)品，可能年增長率達(dá)到數(shù)倍，而處于衰退期的產(chǎn)品，可能只是在“收割”最后的利潤。因此最好加以細(xì)分，而一般在財報中會公布這樣的數(shù)據(jù)。

3、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)情況、折舊情況、年終擁有現(xiàn)金數(shù)量等指標(biāo)同樣值得關(guān)注。
財務(wù)報表中很多指標(biāo)，可以從不同側(cè)面反映公司的經(jīng)營情況，對不同類型的公司，可以建立不同指標(biāo)構(gòu)成的監(jiān)控體系，這樣可以更全面地反映公司情況，但需注意，公司可以對部分指標(biāo)做一個合法的調(diào)整。

4、縱向比較。
就是將各個業(yè)務(wù)與其前幾個階段的水平進行比較，重點業(yè)務(wù)還可以結(jié)合公司財報中的說明，如果對該領(lǐng)域有深入的了解，就可能對其產(chǎn)品的發(fā)展趨勢有準(zhǔn)確的判斷，從而發(fā)現(xiàn)公司存在的潛在問題，并預(yù)測下一步可能采取的動作。。

5、橫向比較。
簡單說，就是將各業(yè)務(wù)與行業(yè)內(nèi)的上市公司或行業(yè)內(nèi)的標(biāo)桿企業(yè)進行對比，包括實際數(shù)、增長情況、發(fā)展階段等。

6、財報和記者招待會、股東會、電話會議等對數(shù)據(jù)變化的解釋。
一般公司財報都會對數(shù)據(jù)重大變化有一個解釋，這種解釋有的很到位，但有的只是對表面現(xiàn)象的說明（這并不說明公司高層不了解實際情況，更可能只是為了說明而說明）。對其解釋合理分析，可能從中發(fā)現(xiàn)公司下一步將采取的動作。而如果和上面做的橫向、縱向比較相結(jié)合，可能對公司的年度規(guī)劃有一個相對全面的分析。

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