而這種環(huán)境的另一面是讓部分公司活在溫室之中。在融資環(huán)境較好的時候，不少公司能夠獲得像亞馬遜一樣的待遇——依靠資本不斷投入存活下來。包括今年2月的融資在內(nèi)，Jawbone一共融資13輪，總?cè)谫Y資金9.83億美元。相比之下，它的競爭的對手Fitbit只融過4輪，一共籌集6600萬美元。
不難發(fā)現(xiàn)，許多著名投資者都曾看好這家公司的未來。根據(jù)Crunchbase上的數(shù)據(jù)，Andreessen Horowitz、黑石投資以及JP摩根都是這家公司的早期投資者，而投資人蘇海爾·利茲維(Suhail Rizvi)作為Twitter的投資者也曾領(lǐng)投過這家公司，在2014年年初，美國著名科技雜志《連線》報道稱，“硅谷仍然預(yù)計Jawbone將會推出一些偉大的產(chǎn)品?？偟膩碚f，每一輪融資過后，Jawbone都會進軍一個全新的產(chǎn)品領(lǐng)域，例如Up健身手環(huán)。”
從2011年前后開始，以硅谷為中心，“可穿戴設(shè)備”這個古老的概念以運動手環(huán)為切入點開始了商業(yè)化的進程，而Jawbone登上了這波浪潮的巔峰?！哆B線》雜志在2014年2月的文章中說，“從設(shè)計的角度來看，Jawbone的新創(chuàng)意或許足以勝過蘋果，這也正是它對蘋果的威脅所在。”
不用說發(fā)展旁支業(yè)務(wù)，Jawbone并沒有如投資人們所設(shè)想那樣開發(fā)新品。當(dāng)競爭對手開始為運動手環(huán)提供屏幕、自動識別睡眠和運動狀態(tài)的時候，Jawbone并沒有做任何跟進。
不僅僅是可穿戴設(shè)備，就連這家公司原本的藍(lán)牙音箱業(yè)務(wù)也出現(xiàn)危機，Alex Asseily在接受《財富》雜志采訪時說，他們在美國市場的份額已經(jīng)跌至5%，出售這一業(yè)務(wù)是痛苦的，但也是經(jīng)過謹(jǐn)慎的考量。
當(dāng)人們對“未來高回報”堅信到狂熱的程度時，不免出現(xiàn)懷疑，這正是人們所說的泡沫破滅的時候。從2015年以來，這種懷疑已經(jīng)在出現(xiàn)，風(fēng)險投資者在出資時往往討價還價。根據(jù)硅谷Fenwick&West律所對2016年第一季度的148個總部在硅谷公司融資情況調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這一季度融資的公司相比前一輪融資時價格上升的，即業(yè)界稱之為上升輪的融資，占據(jù)78%;相比上一個季度(即2015年第四季度)的82%有所下降，平均價格的增幅(53%)略低于歷史平均水平(56%)。
Fenwick&West律所對自2004年第一季度來融資情況作出統(tǒng)計，綠色代表上升輪公司所占比例，紅色代表下降輪公司所占比例。
在這種情況下，部分公司如Jawbone的日子變得艱難，為了獲得持續(xù)資金，不得不接受苛刻的融資條款或者是“流血融資”。2015年3月，Jawbone公司融資了3億美元。但此后彭博社報道稱，貝萊德公司投資的那部分其實只是貸款而非股權(quán)融資。貝萊德的投資相當(dāng)于一筆可轉(zhuǎn)換債，有著非常苛刻的條件：在Jawbone出售的時候，貝萊德會比早先的股東還要早地獲得資金;貝萊德在管理問題上有著很大的話語權(quán);貝萊德也會干預(yù)Jawbone公司如何花錢。就在Jawbone獲得了貝萊德的資金后，于6月裁掉了20名員工。
除此之外，還有折價融資。實際上，就在今年2月這家公司再次融資1.65億美元時，Jawbone估值由2015年4月上一輪融資時的30億美元縮水至15億美元。投資者相比之前能夠給公司帶來各種資源甚至是“背書”的著名投資者，這次是一家來自中東的“接盤俠”——科威特主權(quán)投資的投資公司。這些來自中東地區(qū)的投資者在硅谷大多數(shù)時候只能介入部分公司晚期私募投資，由于這些公司除了資金之外并不能夠像硅谷主流投資者那樣帶來附加的資源，所以一般并不為勢頭強勁的公司都青睞。而往往在這些被硅谷人稱作“石油王子”的中東資本介入時，往往代表這家公司在被“拋盤”。
這種長期專注某一個領(lǐng)域的公司可以說一直在等待某家實力雄厚的大公司的收購。在Jawbone命運已經(jīng)浮出水面時，再去回顧《連線》雜志那篇文章，幾乎有著諷刺的意味，文章稱，鑒于Jawbone給蘋果帶來的威脅，蘋果解決的辦法之一是收購這家公司，“蘋果似乎已經(jīng)走上了死胡同，但Jawbone的未來卻充滿了各種可能”。
在兩年后的今天，走入死胡同的卻是Jawbone，蘋果當(dāng)然也沒有收購這家公司而是發(fā)布了自己的運動手表。
Jawbone提出的另一個問題是，曾經(jīng)被鼓吹的可穿戴設(shè)備究竟是不是一個真實的市場。