市盈率即每股市價除以每股盈利，代表著一個企業(yè)股價與盈利能力之間的關(guān)系。一般來說市盈率越低，公司越值得投資。如今這些高科技企業(yè)巨頭，市盈率基本都在20以下。
科技已經(jīng)不可能是一個泡沫了
資本更加冷靜是一方面，科技的急速發(fā)展，也讓“科技泡沫”這個詞本身值得商榷。
回望1999年，互聯(lián)網(wǎng)還處于初期階段，“.com公司”們提出的愿景，大多只存在在想象里——雖然WebVan大手筆的投資線下倉庫希望鋪設(shè)生鮮遞送網(wǎng)絡(luò)、Pet.com在1999年就花了百萬美元級別的資金來進行市場營銷，可那時的計算能力以及市場的需求，根本無法支撐網(wǎng)絡(luò)顛覆一切的愿景。
Pets.com的營銷代言人襪子玩偶出現(xiàn)在Super Bowl廣告中
然而在接近二十年后的今天，“在線”本身，已經(jīng)帶來了一個龐大的市場。
電商行業(yè)在不斷蠶食傳統(tǒng)零售業(yè)。2016年，美國人在線購物的總消費額為3948.6億美元，比前一年增長15.6%。根據(jù)Forrester預(yù)測，到2022年，美國電商在零售業(yè)中占比將達到17%。
而眾多完全構(gòu)建在云端的商業(yè)模式也被證明可行。企業(yè)通過SaaS（Software as a service，軟件即服務(wù)）、PaaS（Platform as a service，平臺即服務(wù)）、IaaS（Infrastructure as a service，基礎(chǔ)設(shè)施及服務(wù)）等模式提供了許多信息時代的重要服務(wù)。
亞馬遜提供的AWS（Amazon Web Service）服務(wù)就是個很好的例子，自這個世紀(jì)初，亞馬遜逐漸在全美建立起十四個數(shù)據(jù)中心，提供云存儲、云計算、CDN加速等云服務(wù)，每年營收超過150億美元，對Amazon的市值貢獻率高達34.9%。
除此之外，計算機的運算和存儲能力大增，寬帶普及率不斷提高，移動互聯(lián)網(wǎng)進一步發(fā)展……這一切都在提醒我們，科技、生活、經(jīng)濟已經(jīng)緊密地聯(lián)系在了一起。
如今，全球的創(chuàng)新企業(yè)里，幾乎所有都會有科技的成分。做一個生鮮遞送的創(chuàng)業(yè)公司，也需要算法來支持最優(yōu)秀的遞送路徑；想要變革客服行業(yè)，也得引入AI的成分才有競爭力。
“一切產(chǎn)業(yè)都在數(shù)字化……這是在過去幾年里我們最看好的趨勢，未來也是一樣。”Eric對鈦媒體說道。他的投資邏輯也是基于此，基本都圍繞著云服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安全和工業(yè)級物聯(lián)網(wǎng)。
不難想到，計算機早已不僅僅是一個細(xì)分領(lǐng)域，而正通過眾多觸角推動著各個產(chǎn)業(yè)的升級與變革。
這也意味著，科技本身已經(jīng)很難作為一個巨大泡沫而在未來迎來破滅了。在鈦媒體記者此次采訪的所有投資人及科技從業(yè)者中，這是一個共識。
“泡沫”是硅谷常態(tài)
但這不意味著任何形式的“泡沫”都不存在。
比如共享經(jīng)濟。
“市面上能夠共享的剩余空間、剩余車輛等等都是有限的，所以共享經(jīng)濟本身一定是一個有限的市場。”張璐說道。
當(dāng)玩家超過市場容量的時候，泡沫隨之而生。在Uber崛起后，不乏模仿者，然而在美國，最終能生存下來的卻只有Lyft一家。
共享經(jīng)濟的其他行業(yè)也有不少玩家，最終都消失在了泡沫里。比如共享洗衣服務(wù)提供商Prim、Wahio等等，低利潤率、高基礎(chǔ)設(shè)施要求讓它們的商業(yè)模式難以維系，分別于2014年和2016年宣布關(guān)閉。
再比如如今的AI。
“不少公司僅僅是把AI這兩個字母放在他們的pitch deck里。投資人最終還是需要深入理解創(chuàng)業(yè)項目的科技的框架是什么，到底需不需要AI的成分。”Michael說道。
張璐則表示，AI這項技術(shù)本身的一些特點，讓“泡沫”更加明顯。“大眾越不懂的技術(shù)，越容易講概念，因為大家也不能分辨是不是可以實現(xiàn)。尤其是針對消費者的一些應(yīng)用，會有一些試圖影響大眾情緒的內(nèi)容。”
比如以“人工智能是不是要代替人類會計師了？”為噱頭的眾多金融AI產(chǎn)品，實際上能夠做到的事情還非常有限。
在她看來，AI技術(shù)最早和最好的應(yīng)用方向仍是在企業(yè)級，比如醫(yī)療和工業(yè)，“已經(jīng)有很明顯的痛點及可觀的收入”。她投資的一家工業(yè)機器人公司IamRobotics，能夠通過機器人推動物流的自動化，在她投資的那一輪已經(jīng)有了數(shù)百萬美元的營收。