今天的硅谷，和上個世紀(jì)末有不少相似的地方。
那時候流行“.com”，互聯(lián)網(wǎng)概念一上身，公司從融資到上市都順利無比。僅在1999年，美國上市公司就多達400多家，其中1/4都在一年內(nèi)估值翻番。
如今流行的則是“.ai”。人工智能成為熱潮之后，許多公司搖身一變，換了個后綴就開始以人工智能之名吸引投資。
和二十年前一樣，住在硅谷也正在變成一件越來越奢侈的事情。根據(jù)Zillow數(shù)據(jù)，三藩地區(qū)的房價比去年上漲了11%。在位于硅谷中心的山景城，租下一間一房一廳公寓的中位數(shù)月租金已經(jīng)到了3110美金（約20674人民幣）。
更重要的是，這幾年，美國這些“獨角獸”們，表現(xiàn)令人揪心：曾經(jīng)的硅谷神話、女喬布斯跌下神壇，她創(chuàng)立的血檢公司Theranos幾乎成了一個笑話；Zenefits丑聞頻出，大幅裁員，深陷泥潭；Magic Leap融資進行到了D輪，連一個產(chǎn)品都還沒生產(chǎn)出來。
今年十月，《紐約時報》撰文指出，不少獨角獸通過與投資人簽署的協(xié)議里插入這項規(guī)定，獲取虛高的估值：投資人給出較高估值，假如公司在上市時沒有達到規(guī)定的市值，則公司會給投資人補償股權(quán)以抹平差距…而這些虛高的估值帶來的差價，最終都將由股民、以及公司里其他拿到股權(quán)的員工來承擔(dān)。
二十年前，無數(shù).com公司披著互聯(lián)網(wǎng)的外衣上市，又因為沒有健康的商業(yè)模式而一路虧損，引起了美國股市乃至經(jīng)濟的重大震蕩，一萬億美元的市值僅一個月就蒸發(fā)殆盡。美聯(lián)儲連續(xù)降息20余次后，美國經(jīng)濟才有了復(fù)蘇跡象。
而近年硅谷的種種跡象同樣令人警惕，從2015年開始，媒體、投資人與科技從業(yè)者都在思考：這些到底是硅谷在快速發(fā)展中出現(xiàn)的局部問題，還是一個正在醞釀中的另一個“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”？
不可同日而語的瘋狂
對于在硅谷度過了大部分工作生涯的退休工程師Lance Amundsen來說，這個答案是否定的。
他并非忘記了歷史——上個世紀(jì)末，他在IBM擔(dān)任項目主管，目睹了硅谷的瘋狂，“Siebel Systems出了一個聲明，讓員工別把豪車停在公司的停車場里”。也經(jīng)歷了股市崩盤，操盤手好友絕望地揮著手中的股票憑證，問他“這玩意兒除了當(dāng)墻紙還有什么用？”。
圖片來自AFP
但在他看來，現(xiàn)在的硅谷和那時候有非常明顯的差別。“那時候的錢像是免費的，就跟08年地產(chǎn)泡沫的時候一樣，但現(xiàn)在不是。”
雖然獨角獸們吸引的資金看起來不少，然而與整體市場的體量來說，它們并不顯眼、數(shù)量也并不夠多——1999年一年內(nèi)，上市的公司就超過400家，而這幾年出現(xiàn)的獨角獸總量也就100多家。
而像Theranos、Zenefits這些真正隕落的獨角獸們，“不管是體量、數(shù)量還是影響力，（和當(dāng)年）都不是一個數(shù)量級的。泡沫破裂后，一年之內(nèi)倒閉的公司超過100家……”Eric Benhamou在硅谷從事了二十余年企業(yè)級風(fēng)險投資，是Benhamou Global Ventures的創(chuàng)始合伙人。在他看來，現(xiàn)在這些獨角獸們雖然暫時還沒有盈利，有些甚至在過程中倒閉了，但整體技術(shù)實力及商業(yè)模式，也比當(dāng)年泡沫里的公司要強上不少。
除此之外，這十幾年來上市的條件也有了很大的變化。在第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫中，創(chuàng)業(yè)者只需要幾個專利就能申請公司，不需要達到太高的營收目標(biāo)就可以上市。名噪一時的Pets.com，上市前一個財年的收入僅有60萬美金，而IPO則給他們帶來了超過8000萬美金的資本。
沉痛的教訓(xùn)后，資本市場更加冷靜了。“現(xiàn)在的公司想要上市，營收至少需要達到1億美金，年增長率17%，而且大多都得是盈利的公司。”硅谷早期基金Spider Capital的創(chuàng)始人Michael Nerril對鈦媒體說道。
而在硅谷著名華人投資人、Fusion Fund創(chuàng)始人張璐看來，這些估值超過10億美元的獨角獸們并沒有上市這件事情本身，幾乎就意味著硅谷不會再次經(jīng)歷泡沫破裂。
“當(dāng)年的泡沫破裂，是因為沒有營收支撐的大量科技公司上市?，F(xiàn)在硅谷在很冷靜地看待這些獨角獸的價值，不會讓它們到公共市場上去影響整個金融市場。同時真正上市的科技公司，比如Facebook、Apple，市盈率都是非常健康的。”張璐說道。