近期，美國媒體正在討論頻譜價值的縮水，以及對于頻譜持有者，例如Dish Network等公司的影響。在頻譜價值下降的同時，另一些業(yè)務的價值正越來越明顯，而這就是Small Cell小型基站。近期，美國運營商正關(guān)注Small Cell的建設。在這一過程中，Small Cell技術(shù)的先行者將取得優(yōu)勢。阿朗和諾基亞將是其中主要受益者。

　　在諾基亞收購阿朗后，投資者看到了一家一站式的電信設備和服務提供商。諾基亞是目前唯一一家既提供網(wǎng)絡建設設備(基站)，也提供網(wǎng)絡維護及優(yōu)化設備(路由器和交換機)的電信設備商。

　　不過對諾基亞投資者來說，收購阿朗后的投資主題是降本增效和交叉銷售，在中國等關(guān)鍵市場發(fā)揮雙方各自的優(yōu)勢，形成合力。在這樣的背景下，諾基亞的2017年13.5倍的前瞻市盈率已經(jīng)很有吸引力。

　　因此，投資者可能沒有注意到阿朗在Small Cell領(lǐng)域領(lǐng)先的研究實力和潛力。但實際上，這方面的研究可以成為新的增長催化劑，而阿朗在這方面的研發(fā)已有多年時間。

　　阿朗的Small Cell項目也被稱作LightRadio(中文名“靈云無線”)，利用尺寸很小的設備擴大移動基站的服務，將網(wǎng)絡容量提升最多10倍。隨著移動數(shù)據(jù)使用量的增長，而美國超過2/3用戶的戶外下載速度仍然很慢，在大型集會和大都市地區(qū)仍存在聯(lián)網(wǎng)難的問題，阿朗的這一技術(shù)能帶來解決方案，而運營商也不必花大價錢購買額外的頻譜。

　　目前有許多公司正在向Small Cell技術(shù)投資，而阿朗通過合作使得LightRadio有所不同。LightRadio兼容移動網(wǎng)絡中的多種產(chǎn)品和技術(shù)。例如，高通于2014年對阿朗投資1.3億美元，為LightRadio開發(fā)產(chǎn)品。雙方的計劃是給LightRadio帶來更多功能，例如擴大網(wǎng)絡覆蓋、優(yōu)化語音通話質(zhì)量，以及傳輸數(shù)據(jù)。換句話說，LightRadio在某種意義上扮演了額外頻譜的功能，只是成本更低。

　　那么，在諾基亞的收購之后，LightRadio或Small Cell能帶來什么樣的機會?阿朗表示，LightRadio的長期市場機會將達到每年160億美元。如果阿朗能在這一市場占據(jù)很大一部分份額，例如30%，那么這將成為一塊重要業(yè)務，推動諾基亞業(yè)績的增長。

　　不過對投資者來說，電信設備商的營收確認可能很復雜，因為電信設備商的收入缺乏連續(xù)性。某些收入來自授權(quán)和產(chǎn)品的銷售，因此可以一次性確認全部收入。而另一些收入則需要在合同期末確認，或是在合同持續(xù)期間分年度確認。不過，所有主流電信運營商都在部署Small Cell技術(shù)，這對諾基亞和阿朗來說是個好消息。

　　2014年，AT&T宣布將每年新建1500至3000個新的Small Cell基站，從而成為大舉進入這一市場的第一家主流運營商。2015年，Verizon和Sprint也開始關(guān)注這一技術(shù)。在退出頻譜拍賣后，前者在部分市場投資了15億美元。Verizon高管當時表示，部署Small Cell取代新增頻譜將使成本降低80%。與此同時，Sprint也已決定退出今年的頻譜競拍，并將部署數(shù)千個Small Cell基站。

　　Verizon已經(jīng)宣布，選擇阿朗作為Small Cell部署的合作伙伴。與此同時，中國移動很可能也將啟動有史以來規(guī)模最大的Small Cell部署。未來，阿朗很可能也將會與AT&T、Sprint、中國聯(lián)通，以及其他所有選擇Small Cell技術(shù)的運營商展開合作。最終，這將給阿朗帶來巨大幫助，并成為諾基亞股價的重要催化劑。