廣袤的太平洋連接著這個星球上兩個最大的互聯(lián)網(wǎng)市場：中國和美國，除了太平洋，連接他們的還有一根并不起眼的網(wǎng)線。在這根網(wǎng)線的兩端分別撐起了一個高達上千億美元的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟體，而且隨著風(fēng)險投資資金的不斷追捧，她的體量正在失去控制地不斷膨脹。

據(jù)咨詢機構(gòu) CB Insights 的報告，2014 年一季度美國初創(chuàng)企業(yè)的融資額創(chuàng)下了 2001 年網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅以來的新高，前3個月VC共完成了 880 項交易，向初創(chuàng)企業(yè)投資了99.9億美元，該金額數(shù)字與去年同比增長了 44%.估值達到或超過10 億美元的初創(chuàng)企業(yè)，即所謂的獨角獸共有11家之多（KPCB的Aileen Lee把實現(xiàn)10億美元退出的初創(chuàng)企業(yè)稱為是獨角獸，而退出規(guī)模達1000億美元的則是超級獨角獸）。

而 2014年Q1 的新晉獨角獸包括支付初創(chuàng)企業(yè)Stripe、家具電商Wayfair、云初創(chuàng)企業(yè)Cloudera等。而該季度獲得融資的獨角獸數(shù)量也已經(jīng)與 2013 年全年匹敵，去年只有 8 家估值在 10 億美元以上的公司獲得融資。

當然太平洋另外一端的中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟更是熱火朝天，屢現(xiàn)高潮。比如成立不到2年的嘀嘀打車據(jù)傳D輪估值高達35億美元。不過越是早期的項目，風(fēng)投和天使們越搶得厲害，伴隨著的項目估值也高得離譜，幾乎每天都會傳出“上線5個月估值10個億”的神話故事，仿佛我們又回到了那個“電梯融資”的年代。每個投資人都爭先恐后地想投出自己的獨角獸或是超級獨角獸，連早期的天使投資人們也是如此。據(jù)投中研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年，國內(nèi)天使投資案例多達199起，總投資金額11.22億元，投資規(guī)模超越去年全年水平。天使投資的熱度在中國有增無減。

風(fēng)投機構(gòu)們天天放衛(wèi)星，你讓BAT的員工們怎能耐得住寂寞呢？于是大把的優(yōu)秀員工出來辭職創(chuàng)業(yè)，因為他們知道，過不了幾個月，他們的項目估上個10億、100億，那都不是事兒。

創(chuàng)業(yè)圈創(chuàng)業(yè)熱，這創(chuàng)投圈也創(chuàng)業(yè)熱。最近，明星投資人們扎堆出來成立新基金，鼎暉、紅杉、IDG、DCM等一大批新興明星投資人，紛紛出走自立門戶。其實這種所謂“寧為雞首，不為鳳尾”的精神頭實屬無奈，雖然總算有資格在名片上寫上創(chuàng)始合伙人或管理合伙人的Title了，投資風(fēng)格也自主了，假以時日也有機會成為下一個沈南鵬和熊曉鴿了，但其實管理費收不了多少，有的甚至還可能收不到（按實際投資支付管理費），Pitch項目時又面臨越來越高的溢價，最狗血的是有些LP還是原來那些猴精的投資大佬，所以本質(zhì)上是換一種方式為大佬們打工而已，一樣苦逼，不一樣的煙火。

在我看來，當下的互聯(lián)網(wǎng)圈，無論美國也好，中國也罷，創(chuàng)業(yè)圈也好，創(chuàng)投圈也罷，總體上是遍地發(fā)燒發(fā)熱之盛況。但到底有沒有泡沫，大家卻各有各的說法，悲觀警醒者有之，樂觀鼓吹者亦有之。

當然市場上大多數(shù)人的看法仍屬樂觀派，并不認為存在互聯(lián)網(wǎng)泡沫。因為與1999年的“純互聯(lián)網(wǎng)”概念相比，當下的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟擁有更加堅實的通信基礎(chǔ)建設(shè)、良好的商業(yè)生態(tài)、成熟的互聯(lián)網(wǎng)用戶等諸多有利條件支撐。

但果真如此嗎？或許美股數(shù)據(jù)可以提供我們對比歷史數(shù)據(jù)參考。然而，歷史不會重復(fù)完全一樣的軌跡，但卻總是在輪回中輾轉(zhuǎn)反側(cè)。無比雞血的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者、塞滿偉哥的風(fēng)險投資人、節(jié)節(jié)高漲的納斯達克、興風(fēng)作浪的股票基金以及推波助瀾的媒體人們，有誰聽到了泡沫破裂的聲音？

或許當某天你乘上一輛出租車，的哥師傅開口見你第一句話就說：“根據(jù)大數(shù)據(jù)算法，我猜您肯定是一名金融專業(yè)人士，您說我手里的阿里巴巴股票該不該賣呢？”

（作者系北京金瑪投資副總裁，曾任KPCB副總裁）