繼昨天全球股市遭遇“黑色星期一”之后，今天中國概念股也開始跳水。其中，36只個股跌幅超過5%，14只個股跌幅超過10%，18只個股股價盤中創(chuàng)52周新低。讓我們一起來回顧一下“黑色星期一”股價跳水的慘況以及各機構(gòu)對于此次全球股價暴跌的分析與評定。

在標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國信用評級之后，醞釀已久的悲觀情緒全面爆發(fā)，全球股市集體遭遇“黑色星期一”。向來特立獨行的Ａ股市場此次也未能獨善其身：已深受國內(nèi)通脹之苦的Ａ股在美國經(jīng)濟下滑和美歐債務(wù)危機的疊加沖擊下大幅跳水，弱勢整理在所難免。

歐美經(jīng)濟問題集中爆發(fā)觸發(fā)全球股市大跌

８日，全球股市保持了驚人的一致。日經(jīng)指數(shù)和澳交所普通股指數(shù)跌幅超過２％，韓國成份指數(shù)和新加坡海峽時報指數(shù)跌幅近４％，香港恒生指數(shù)跌幅２．１７％。Ａ股上證綜指則跌至接近２５００點水平，出現(xiàn)了３．７９％的大跳水。

“美國國債問題和歐洲債務(wù)危機是影響全球股市的兩大主要因素。”荷寶投資管理集團中國股票基金經(jīng)理繆子美分析說，“美國信用評級下調(diào)是一個主要觸發(fā)因素。”

美國當(dāng)時時間８月５日晚，國際評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司宣布將美國ＡＡＡ級長期主權(quán)信用評級下調(diào)一級至ＡＡ＋，評級前景展望為“負面”。這是美國歷史上第一次喪失３Ａ主權(quán)信用評級。

無疑，標(biāo)普下調(diào)美國長期主權(quán)信用評級將使得包括股票市場在內(nèi)的投資者的風(fēng)險偏好進一步下降，對于風(fēng)險產(chǎn)品市場會造成不利影響，所以其對海外股市的近期走勢依然是一個不利因素，會對近期國際金融市場造成較大影響。

不過也應(yīng)看到，因標(biāo)普下調(diào)評級而出現(xiàn)惡性危機的可能性并不大。“由于另外兩家評級公司穆迪和惠譽目前仍維持美國ＡＡＡ評級不變，對于大部分美國國債持有者而言，因標(biāo)普評級降低而被迫拋售的壓力有限。”中金公司的報告說。

其實除去信用評級下調(diào)的表面現(xiàn)象之外，美國經(jīng)濟透露出的下滑信號更讓投資者擔(dān)心。美國供應(yīng)管理協(xié)會（ＩＳＭ）近期公布的指數(shù)表現(xiàn)欠佳，失業(yè)率仍然較高，這些都說明美國經(jīng)濟可能由復(fù)蘇進入衰退。

更讓全球股市雪上加霜的是，歐洲債務(wù)危機依然棘手。繼７月份希臘債務(wù)重組，還款時間得以延長之后，意大利和西班牙的國債問題再度暴露，利率上漲到了歷史高點。這意味著投資者對歐洲國家能否妥善解決債務(wù)問題投了不信任票。

“由于意大利和西班牙在９月將有大量國債需要展期和發(fā)行，其信用狀況值得關(guān)注。因此，相比美債，歐債危機惡化并導(dǎo)致國際金融市場動蕩和國際經(jīng)濟下滑的風(fēng)險更大。”中金公司分析師侯振海認為。

對經(jīng)濟的負面預(yù)期重創(chuàng)Ａ股投資者信心

眾所周知，歷史上Ａ股往往走出不同于全球股市的獨立行情。但此次，由于擔(dān)心歐美經(jīng)濟下滑可能波及中國，且美國信用評級下調(diào)之后，中國外匯儲備、人民幣匯率等都可能受到牽連，Ａ股應(yīng)聲下跌。

應(yīng)該看到，Ａ股在國內(nèi)面臨的宏觀經(jīng)濟環(huán)境顯得有些脆弱。原因是美國主權(quán)信用評級下調(diào)，將導(dǎo)致包括中國在內(nèi)的全球貸款成本持續(xù)上升，使經(jīng)濟復(fù)蘇進程可能受阻。在中國，大宗商品價格的下跌固然有利于降低輸入型通貨膨脹對中國的壓力，但歐美經(jīng)濟下滑將大大影響中國的出口；如果美國被迫繼續(xù)量化寬松政策，則中國將不得不繼續(xù)緊縮貨幣，這都將對股市形成利空。

更加不利的因素在于，市場預(yù)測美聯(lián)儲將在本月的貨幣政策例會上推出第三輪量化寬松政策。如是，這將給中國帶來更大的通脹壓力，使得中國政府的貨幣政策難以松動，嚴重影響中國經(jīng)濟的健康發(fā)展。

國內(nèi)基本面仍是制約Ａ股走勢的重要因素

讓人可以稍微放心的是，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖然偏弱，但汽車生產(chǎn)、地產(chǎn)行業(yè)近期都出現(xiàn)了改善跡象，“２００８年金融危機”重現(xiàn)的概率并不大。因而，國內(nèi)經(jīng)濟走勢、通脹形勢的變化仍然是影響下半年Ａ股走勢的重要因素。

“調(diào)整評級僅僅是當(dāng)前全球疲弱經(jīng)濟的反映，對于國內(nèi)Ａ股走勢，更主要取決于國內(nèi)基本面。”匯豐晉信基金認為。

最新數(shù)據(jù)顯示，７月商務(wù)部農(nóng)產(chǎn)品價格漲勢較快。即使在最后兩周豬肉價格有所回落的情況下，７月豬肉環(huán)比價格上漲仍然高達１１％，高于６月環(huán)比上漲。由此，多家機構(gòu)上調(diào)了對７月份ＣＰＩ的預(yù)判，由原來的６．３％上調(diào)至６．４％至６．５％之間，這也進一步打消了市場對貨幣政策近期松動的幻想。

不過多家券商和基金認為，中國經(jīng)濟總體上依然處于平穩(wěn)增長的態(tài)勢，通脹在四季度將明顯回落，Ａ股市場受到短期沖擊后仍有反彈機會。

長城證券基金分析師閻紅認為，短期國內(nèi)外主要股指大幅調(diào)整后有反彈要求，預(yù)計７月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后，市場將展開短線反彈。中線來看，影響股市的因素主要是：７月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)是否會超預(yù)期、歐債問題是否能夠盡快解決以及美國經(jīng)濟疲弱的狀況是否延續(xù)，進而引發(fā)美聯(lián)儲第三次量化寬松政策的出臺。

盡管各界對目前Ａ股走勢普遍悲觀，但持樂觀意見者也有其重要依據(jù)，即市場流動性最緊張的時刻可能已經(jīng)過去。“隨著未來各種生產(chǎn)要素價格的波動，各個行業(yè)的整合會也會隨之加劇，這給一部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供了由大到強的機會，這些優(yōu)質(zhì)公司多集中在非周期以及弱周期成長性板塊中，他們將存在潛在機會。”光大保德信基金認為。