恒生電子昨晚發(fā)布公告，恒生電子接到公司控股股東恒生集團(tuán)的書面通知，浙江融信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：浙江融信）擬以現(xiàn)金方式受讓恒生集團(tuán)100%的股份，合計(jì)交易總金額約為32.99 億元人民幣。

馬云將成恒生電子實(shí)際控制人

本次交易完成后，浙江融信將通過(guò)恒生集團(tuán)持有恒生電子20.62%的股份。信息顯示，馬云持有浙江融信99.1365%股份，謝世煌持有浙江融信0.8635%的股份。交易完成后，馬云將成為恒生電子的實(shí)際控制人。

同時(shí)，恒生電子創(chuàng)始人及現(xiàn)高管團(tuán)隊(duì)仍合計(jì)持有恒生電子約 10%的股份。

此前有傳聞稱，阿里巴巴將收購(gòu)恒生電子。恒生電子公告澄清，本次收購(gòu)恒生集團(tuán)股份的主體是浙江融信，是自然人馬云控股的內(nèi)資有限責(zé)任公司。除馬云在阿里巴巴集團(tuán)擔(dān)任董事會(huì)主席之外，浙江融信與阿里巴巴集團(tuán)并無(wú)股權(quán)或控制或被控制關(guān)系。

浙江融信與小微金融服務(wù)集團(tuán)是什么關(guān)系？

浙江融信2013年度審計(jì)報(bào)告顯示，浙江融信有以下關(guān)聯(lián)方：

存在控制關(guān)系的關(guān)聯(lián)方為自然人馬云，為公司的實(shí)際控制人。

不存在控制關(guān)系的關(guān)聯(lián)方有：重慶市阿里巴巴小額貸款有限公司、浙江阿里巴巴融信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司、浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司、重慶市阿里小微小額貸款有限公司、淘寶（中國(guó)）軟件有限公司、支付寶（中國(guó)）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司、商誠(chéng)融資擔(dān)保有限公司、浙江淘寶網(wǎng)絡(luò)有限公司、阿里巴巴（中國(guó)）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司。

其中，浙江融信與重慶市阿里小微小額貸款有限公司、支付寶（中國(guó)）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司的關(guān)系是同受實(shí)際控制人（馬云）控制，與其余關(guān)聯(lián)方的關(guān)系是同一關(guān)鍵管理人員。

上述關(guān)聯(lián)公司中，有多家公司是小微金融服務(wù)集團(tuán)的實(shí)體公司。

小微金融涵蓋了9家實(shí)體公司和多個(gè)子公司。這9家實(shí)體公司分別為：浙江阿里巴巴、支付寶（中國(guó)）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司、浙江阿里巴巴小額貸款有限公司、重慶市阿里小微融資擔(dān)保公司、重慶市阿里小微小額貸款公司、重慶市阿里巴巴小額貸款股份有限公司、商誠(chéng)融資擔(dān)保有限公司、眾安保險(xiǎn)、天弘基金。

此外，還包括浙江阿里巴巴融信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司、支付寶（中國(guó)）信息技術(shù)有限公司、商誠(chéng)（上海）商業(yè)保理有限公司、上?？潞＞W(wǎng)絡(luò)等未被完全披露的多家公司。

《財(cái)經(jīng)》雜志曾報(bào)道，在這些公司中，如重慶市阿里小微小額貸款公司、商誠(chéng)融資擔(dān)保有限公司的股權(quán)實(shí)際并不被浙江阿里巴巴持有。同時(shí)，馬云及管理層還在浙江阿里巴巴之外持有大量股份，如浙江阿里巴巴小額貸款公司，馬云、彭蕾、曾鳴、余建航、邵曉鋒五位阿里高管在公司中各自持股10%,共占50%.

對(duì)此，小微金融服務(wù)集團(tuán)此前接受媒體采訪時(shí)曾表示，上述為自然人持股，并且是過(guò)渡性持股。這些子公司及關(guān)聯(lián)公司未來(lái)都將打包進(jìn)入集團(tuán)資產(chǎn)。

以此可以猜測(cè)，馬云持有浙江融信99.13%的股份可能是過(guò)渡性持股，未來(lái)可能打包進(jìn)小微金融服務(wù)集團(tuán)資產(chǎn)。

馬云為何控制恒生電子？

此前有媒體報(bào)道，收購(gòu)方的胃口不僅是恒生的金融電子平臺(tái)，或許還包括恒生的后臺(tái)數(shù)據(jù)資料，據(jù)此分析金融客戶的交易行為，成就阿里金融大數(shù)據(jù)夢(mèng)想。

對(duì)此，浙江融信公告澄清，恒生電子只是向金融機(jī)構(gòu)提供金融 IT軟件，軟件交付后由客戶自行運(yùn)營(yíng)與管理，公司與公司的技術(shù)、維護(hù)、工程人員不可能獲取、更加不可能泄露金融客戶的數(shù)據(jù)，金融數(shù)據(jù)的儲(chǔ)存與產(chǎn)權(quán)完全歸客戶控制與所有。公司開(kāi)展的云服務(wù)業(yè)務(wù)定位于技術(shù)平臺(tái)和服務(wù)的提供，公司會(huì)嚴(yán)格按照和客戶的協(xié)議約定，并在相關(guān)法律法規(guī)的框架下開(kāi)展業(yè)務(wù)。

公告稱，浙江融信及其關(guān)聯(lián)方并不從事和恒生電子核心業(yè)務(wù)相競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)，和公司目前也不存在上下游的關(guān)系。因此，本次收購(gòu)并不會(huì)在金融業(yè)應(yīng)用軟件和相關(guān)IT服務(wù)這一市場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)生限制競(jìng)爭(zhēng)的效果。

馬云為何控制恒生電子？宏源證券研究所副所長(zhǎng)易歡歡認(rèn)為，本次收購(gòu)的核心價(jià)值源自恒生電子提供中國(guó)絕大多數(shù)基金公司后臺(tái)交易、結(jié)算、投資等核心系統(tǒng)，接近市場(chǎng)一半份額的證券公司系統(tǒng)，以及逐步滲透的其他金融系統(tǒng)，客戶黏度強(qiáng)可替代成本高，是一次搶入口式的收購(gòu)。

易歡歡認(rèn)為，收購(gòu)后，未來(lái)將給非銀行金融業(yè)提供產(chǎn)品、后臺(tái)系統(tǒng)托管的統(tǒng)一服務(wù)，資產(chǎn)管理企業(yè)僅僅需要專注投資即可，資管行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，將帶來(lái)資產(chǎn)管理行業(yè)的變革。

“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)收購(gòu)搶占B端C端入口趨勢(shì)將變的異常明顯，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)加強(qiáng)相關(guān)投資并用收購(gòu)方式快速應(yīng)對(duì)，相關(guān)入口型公司值得布局和重視。”易歡歡同時(shí)認(rèn)為，這次交易的風(fēng)險(xiǎn)在于，大型金融機(jī)構(gòu)對(duì)阿里依賴度過(guò)高引發(fā)警惕，從而轉(zhuǎn)向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

結(jié)語(yǔ)

馬云持有浙江融信99.13%的股份可能是過(guò)渡性持股，未來(lái)可能打包進(jìn)小微金融服務(wù)集團(tuán)資產(chǎn)。通過(guò)收購(gòu)將逐步滲透到其他金融系統(tǒng)，客戶黏度強(qiáng)可替代成本高，是一次搶入口式的收購(gòu)。