4月3日消息，華爾街日報(bào)今天撰文稱，F(xiàn)acebook最近買下了頗具未來感的虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)公司Oculus VR,不過它的投資者卻可能對該社交網(wǎng)絡(luò)的未來愿景空前困惑。Facebook與競爭對手谷歌的情況對比是他們困惑的原因之一。

Facebook近期接連發(fā)起了兩筆大規(guī)模收購：190億美元收購移動(dòng)通訊服務(wù)WhatsApp、20億美元拿下虛擬現(xiàn)實(shí)眼罩公司Oculus VR.它們讓人不禁想起了Facebook兩年前對照片分享服務(wù)Instagram的10億美元收購。Facebook CEO馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）表示，最近的收購都符合他“連接每一個(gè)人”和“建立知識(shí)經(jīng)濟(jì)”的目標(biāo)。簡單來說，那些收購都是對社交網(wǎng)絡(luò)未來的巨額押注。

該類高風(fēng)險(xiǎn)投資戰(zhàn)略頗有谷歌的風(fēng)范。就性質(zhì)而言，科技行業(yè)都必須承認(rèn)今天占據(jù)支配地位的平臺(tái)明天不一定還會(huì)占據(jù)支配地位。Facebook和谷歌利用其高收益的廣告業(yè)務(wù)（Facebook股價(jià)估值很高）來投資有望成為下一個(gè)重磅產(chǎn)品的項(xiàng)目，即使它們跟各自的核心業(yè)務(wù)毫無關(guān)系。

Facebook拿下了Oculus、WhatsApp和Instagram,谷歌則買下了Nest Labs、Waze和YouTube（收購規(guī)模分別為32億美元、超過10億美元和16.5億美元）。雙方都有投資人工智能技術(shù)，也有旨在推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)普及讓人人都能上網(wǎng)的項(xiàng)目。

它們也都是由占據(jù)控股權(quán)的創(chuàng)始CEO掌舵，因此它們不用董事會(huì)通過就能相對自由地做大筆交易。人們買入它們的股票是出于對它們富有遠(yuǎn)見的領(lǐng)導(dǎo)者能夠不斷有卓見高招的信任。

誠然，F(xiàn)acebook和谷歌的投資存在著一些差異。Facebook的收購?fù)几暮诵臉I(yè)務(wù)大致相關(guān)。它所收購的公司全都是新型社交互動(dòng)平臺(tái)。Instagram是另一種與朋友分享照片的服務(wù)；WhatsApp是另一種給朋友發(fā)送信息的方式；而虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)一旦實(shí)現(xiàn)騰飛，Oculus的產(chǎn)品會(huì)帶來另一個(gè)社交互動(dòng)入口。

谷歌則啟動(dòng)了多個(gè)“登月項(xiàng)目”:大多數(shù)是與搜索廣告無關(guān)的項(xiàng)目。該公司近年收購的公司包括專注于抗衰老技術(shù)的生物科技公司Calico和多家機(jī)器人技術(shù)公司，而它投資的項(xiàng)目包括谷歌眼鏡和谷歌光纖（Google Fiber）。谷歌的秘密實(shí)驗(yàn)室Google X也在從事無人駕駛汽車、氣球網(wǎng)絡(luò)、機(jī)載風(fēng)力發(fā)電機(jī)等項(xiàng)目。

不過兩家公司押寶未來的那些投資項(xiàng)目大多還未成熟，未能帶來收益。谷歌2013年91%的核心業(yè)務(wù)營收來自廣告，其利潤很可能也主要來自廣告。

Facebook最近收購的公司實(shí)際上都沒什么收入，更不用說利潤了。因此投資者必須要回歸到他們所熟悉的東西才能更輕松地作出前景預(yù)測：核心業(yè)務(wù)的前景。而市場對Facebook業(yè)績前景的預(yù)期非常強(qiáng)勁。分析師預(yù)計(jì)，F(xiàn)acebook每股收益將在未來兩年接近翻番。相比之下，他們對谷歌的每股收益預(yù)期增幅則只有41%.

因此，F(xiàn)acebook的股價(jià)可能理應(yīng)有些溢價(jià)。該公司對應(yīng)未來12個(gè)月的收益預(yù)期的市盈率達(dá)到46倍，相比谷歌的20.4倍還是很高。兩家公司都建立起了利潤豐厚的業(yè)務(wù)，都有押寶未來的投資。很難找到讓Facebook溢價(jià)120%的優(yōu)勢——要是將谷歌587億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備（約為Facebook的五倍）納入考慮，F(xiàn)acebook的估值更顯過高。

也就是說，谷歌的投資者給予它的核心業(yè)務(wù)的估值是合理的。引申開來，他們?yōu)楣雀柩鹤⑽磥淼捻?xiàng)目付出的價(jià)格要低于Facebook投資者為該社交網(wǎng)絡(luò)的愿景付出的價(jià)格。

另外一個(gè)利好因素是：谷歌龐大的現(xiàn)金儲(chǔ)備讓它足以發(fā)動(dòng)更多的并購交易。Facebook則偏好用股份來展開交易。鑒于股票市場給予它很高的估值，為什么不那么做呢？因扎克伯格的未來預(yù)測和大膽收購而緊張不安的投資者應(yīng)當(dāng)記住，實(shí)際上是他們自己提供了資金讓他得以那么做的。