中國是世界第二大經(jīng)濟體，也是經(jīng)濟發(fā)展最快的經(jīng)濟體。中國具有令人難以置信的活力，經(jīng)濟構(gòu)成復(fù)雜。近來大量證據(jù)表明，中國經(jīng)濟正在減速。事實上，隨著利率的上升，火爆的房地產(chǎn)市場也開始降溫。
最近，由馬丁·尤爾領(lǐng)導(dǎo)的摩根士丹利亞太區(qū)研究小組公布了多達72頁的中國經(jīng)濟脈沖圖表集，給關(guān)注中國的我們提供了這8個有價值的圖表。
1. SHIBOR（上海銀行業(yè)同行拆借利率）：這可以理解成中國的倫敦銀行業(yè)同行拆借利率。一些專家指出，2008年雷曼兄弟破產(chǎn)前，倫敦銀行業(yè)同行拆借利率也曾一度飆升。
金融領(lǐng)域：SHIBOR的飆升在中國引發(fā)了信貸危機的恐懼。6月25日中國人民銀行表態(tài)要采取措施釋放經(jīng)濟所面臨的的壓力。連續(xù)3個月的SHIBOR上揚到了2011年以來的新高度，超過了全球金融危機時的水平。這會是影響中國近期股市的主要因素。
2. 香港股市：該地區(qū)的股市波動極為頻繁，反映了投資者預(yù)期的頻繁變動。
市場：SHIBOR也影響了香港股市，H股指數(shù)在最近一個月下跌了20%。上海股市也以銀行股為首大幅下挫，其中一些銀行股連續(xù)下跌了10%。
3. 摩根士丹利中國指數(shù)：盈利預(yù)期隨著經(jīng)濟的放緩下降。
市場：參加我們六月份中國經(jīng)濟調(diào)查的投資者對摩根士丹利中國指數(shù)趨向消極，未來1個月的指數(shù)平均預(yù)計小于4%。5月份，他們的加權(quán)平均盈余增長率預(yù)期介于7.8%到8.8%之間。
4. 貸款：貸款或許是中國最可靠和關(guān)鍵的經(jīng)濟指標。
宏觀指標：4月份到5月份的社會總?cè)谫Y別有意味地下降了，貸款量也少了。這顯示了社會需求的減少，也沒有反映出SHIBOR的飆升，但到6月份的社會總?cè)谫Y卻停止了下降。而資本的流動性水平將繼續(xù)成為影響中國經(jīng)濟的主要因素。
5. 鋼鐵產(chǎn)量：中國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與此密切相關(guān)。
生產(chǎn)材料：鋼廠的虧損在近幾周有所減少，但鋼產(chǎn)量仍處高位，與經(jīng)濟大環(huán)境背道而馳。最近取締不達標的鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)的舉措也許能安撫市場情緒，但鋼廠和經(jīng)銷商的存貨量仍居高不下。
6. 住房項目開工量：住房建設(shè)與高標準的生活息息相關(guān)。過度建設(shè)和杠桿作用過強的擔(dān)憂也揮之不去。
不動產(chǎn)：連續(xù)3個月的房屋銷售增長量處于高位，但一開始下滑。二線城市的銷售趕超一線城市，并引發(fā)市場關(guān)注。如果流動性繼續(xù)欠佳，給房屋銷售施加壓力，這一2013年以一路強勁的勢頭會不會持續(xù)下去。
7. 商品零售：中國正從一個投資驅(qū)動國向消費驅(qū)動國轉(zhuǎn)變，這意味著商品零售會繼續(xù)保持高增長。
商業(yè)：摩根士丹利中國零售領(lǐng)先指標顯示11月份的銷售增速達到了14.7%。這表明，得益于過去兩個月金價下跌帶來的黃金銷售量大增，今年晚些時候商品零售會趨向穩(wěn)步增長。五月份黃金銷售量增長了38%。
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