科技訊7月2日消息，據(jù)國外媒體報道，目前人工智能是風(fēng)險投資最熱門的領(lǐng)域之一，其中包括人工智能算法、相關(guān)的機器學(xué)習(xí)系統(tǒng)、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)以及后端過程處理。正如英偉達首席執(zhí)行官最近所說，“軟件正在占領(lǐng)世界，而人工智能正在占領(lǐng)軟件”。
人工智能投資一直處于熱點
人工智能領(lǐng)域的風(fēng)險投資已經(jīng)從2014年全年的32億美元增長至目前2017年前五個月的95億美元。其中自2015年以來，投資數(shù)量幾乎翻了一番。今年投資總數(shù)量已經(jīng)達到了1200多次。著名市場咨詢公司Frost & Sullivan將人工智能成為2017年最熱門的投資領(lǐng)域。
人工智能并購是“小規(guī)模”并購
投資者進入一個領(lǐng)域，為的是更多的回報。但在人工智能領(lǐng)域卻恰恰相反。一個成功的人工智能公司售價往往低于5000萬美元。這或許對于創(chuàng)始人或是小規(guī)模天使投資者非常有利，但對于大風(fēng)投來說杯水車薪。
自2012年以來人工智能領(lǐng)域發(fā)生的70個并購交易中，75%的售價低于5000萬美元。這些交易通常是“獲得性收購”，交易本身僅僅是為了獲取公司的人才而不是業(yè)務(wù)績效。其中鮮有總額超過2億美元的交易。
一個10到20人的人工智能公司售價為2500萬到5000萬美元
一個人工智能公司的典型交易過程如下：公司以1到2人為核心，其在語音識別、視覺跟蹤、欺詐檢測或是消費者行為分析等關(guān)鍵用例方面取得了實際性進展，有少量知名客戶，募集資金不到1000萬美元，其中大部分甚至不到500萬美元。隨后吸引到一名主要的買家。這種類型的人工智能公司往往是按照每位工程師的價值而非公司業(yè)績進行估值。平均公司每名員工的價格約為250萬美元。
高價值并購目標(biāo)并不太多
風(fēng)險投資在人工智能領(lǐng)域面臨的另一個問題是，即便市值超過1億美元，人工智能公司一般并不需要籌集太多的資金。比如市值10億美元的Argo，福特收購時僅僅有20名員工。來自PitchBook的研究顯示，10大最有價值的人工智能公司中，平均募集資金也僅僅有1500萬到2500萬美元。事實上，每個交易中也僅僅有1到2個風(fēng)險投資的空間。
當(dāng)然，人工智能領(lǐng)域并非沒有大公司。比如Palantir市值100億美元，已經(jīng)募集了逾5億美元。但是，人工智能領(lǐng)域并沒有大量風(fēng)險投資創(chuàng)造出10億美元獨角獸的典型案例。
事實上，風(fēng)險投資反而會產(chǎn)生相反效果。
一旦有幾家風(fēng)險投資公司進入，那么這樣一家人工智能公司就沒有了5000萬美元左右的被并購機會，而只能通過擴大公司規(guī)模，拓展產(chǎn)品和服務(wù)來達到更高估值，這樣一來風(fēng)險投資公司才能夠獲得所需的回報。以下是我們?yōu)槭裁凑J(rèn)為適得其反的原因：
大多數(shù)人工智能公司的價值決定于兩三個掌握關(guān)鍵技術(shù)的核心專家，公司的規(guī)?；砷L對于提高其自身水平并無太多益處。這些人通常是技術(shù)出眾的學(xué)院教授或行業(yè)專家，隨著公司規(guī)模的擴大，不可避免地會更加官僚化，這也會讓核心技術(shù)人員失去發(fā)展興趣。換句話說，人工智能公司的規(guī)模越大，就越容易失去核心技術(shù)任務(wù)。從另一方面講，有意向的大買家會如何在并購后應(yīng)對這一問題？他們學(xué)會了將這些技術(shù)專家與公司的官僚作風(fēng)隔絕開來。但當(dāng)一家公司還僅僅是快速擴張的創(chuàng)業(yè)企業(yè)時，這對于創(chuàng)始人來說更難。
此外，許多買家認(rèn)為，所要并購公司的銷售、營銷以及業(yè)務(wù)拓展能力都是一些負(fù)面價值。他們已經(jīng)擁有足夠的商業(yè)人才，要的是技術(shù)團隊以及核心算法和只是產(chǎn)權(quán)。因此，他們不愿意為其他多余內(nèi)容來支付額外費用。