泡沫之城：僅在美國(guó)境內(nèi)，目前就已有將近100家科技業(yè)初創(chuàng)公司被視為估值不下10億美元的“獨(dú)角獸”。（圖：Sean McCabe）
今年6月初的一個(gè)星期四上午，加州門洛帕克市沙山瑰麗酒店（Rosewood Sand Hill Hotel），這里舞廳大門緊閉，正在舉行私人演示會(huì)。面積約260平米的舞廳內(nèi)，天花板上垂下富麗堂皇的枝形吊燈，飾以銀緙絲的絲綢幕布覆蓋墻面，僅就舞廳這份氣派，這座開(kāi)闊的度假酒店也當(dāng)?shù)闷鹞逍堑脑u(píng)級(jí)。舞廳的舞臺(tái)后墻掛一個(gè)大大的名牌，寫的正是硅谷最負(fù)盛名的風(fēng)投公司之一——安霍創(chuàng)投（Andreessen Horowitz）的名字。
出席的投資人不約而同地選擇了商務(wù)便裝，襯衣領(lǐng)口的第一顆扣子顯然都沒(méi)有系上。遠(yuǎn)望酒店之外，隱約能從汽車轟鳴聲中分辨出幾輛賓利和特斯拉車沿著沙山路行駛，把其他硅谷頂級(jí)風(fēng)投公司的人員送到各自的辦公室與創(chuàng)業(yè)者會(huì)面，評(píng)估新一批初創(chuàng)公司，搜尋下一家不容錯(cuò)過(guò)的投資對(duì)象。
寒暄幾句之后，安霍創(chuàng)投的管理合伙人斯科特·卡普（Scott Kupor）走上舞臺(tái)，告訴與會(huì)的投資者他們未來(lái)的投資方向——這家常被硅谷人士簡(jiǎn)稱為A16z的風(fēng)投公司已經(jīng)累計(jì)投資數(shù)億美元，投資對(duì)象既有Instagram、Facebook和Twitter這樣的業(yè)內(nèi)大牌，也有許多初創(chuàng)公司，比如最近估值約20億美元的英國(guó)雜貨配送公司Instacart。
和常見(jiàn)的投資者會(huì)議不同，這次演示看來(lái)還有些醉翁之意不在酒。眼下，不少投資者正在為科技業(yè)可能存在的泡沫而憂心忡忡。
在這場(chǎng)宴會(huì)上頭發(fā)梳得整整齊齊的卡普正急于平息這類擔(dān)憂。他承認(rèn)，現(xiàn)在的形勢(shì)和1999年臭名昭著的互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期有些怪異地相似，比如在科技業(yè)初創(chuàng)公司之中，估值至少10億美元的所謂“獨(dú)角獸”在數(shù)量上已占據(jù)優(yōu)勢(shì)。然而，他在題為《今時(shí)不同往日（It’s different this time）》演講PPT中滿懷信心地向觀眾證明，這種擔(dān)憂屬于多慮。他用PPT里的圖表強(qiáng)調(diào)：目前科技業(yè)的IPO交易在減少，而IPO數(shù)量正是預(yù)示上一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫最終在2000年3月破滅的要害指標(biāo)。
20世紀(jì)末的泡沫持續(xù)發(fā)酵時(shí)期，幾乎每天都有一家科技公司上市，如今科技公司的上市交易大概每周只有一例。卡普還指出，“現(xiàn)在資金正在回流，并沒(méi)有通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)流入上市公司的金庫(kù)，而是趕上融資的末班車，為初創(chuàng)公司輸血。”所以，卡普認(rèn)為，現(xiàn)在沒(méi)什么可擔(dān)心的。
然而，真的是這樣嗎？
金正恩 VS 希特勒
過(guò)去一年，美國(guó)其他地方都在熱議同性戀婚姻、國(guó)內(nèi)警察的暴力執(zhí)法、奧巴馬醫(yī)改等問(wèn)題，而硅谷無(wú)法回避的話題卻是，我們是否身處科技泡沫。在這場(chǎng)硅谷大辯論中，安霍創(chuàng)投的聯(lián)合創(chuàng)始人馬克·安德森（Marc Andreessen）也許稱得上是“反泡沫說(shuō)”的領(lǐng)軍人物。搜索他在Twitter的言論可以發(fā)現(xiàn)，“泡沫（bubble）”這個(gè)詞被他引用了300多次。
無(wú)論是誰(shuí)，只要讓他發(fā)現(xiàn)有支持泡沫說(shuō)的蛛絲馬跡，都會(huì)成為他反復(fù)嘲諷和駁斥的目標(biāo)。他的其中一個(gè)觀點(diǎn)是，手機(jī)的迅猛發(fā)展從根本上改變了人類進(jìn)行買賣的方式，從日用雜貨到出租車服務(wù)等方面，都創(chuàng)造了史無(wú)前例的革新。
安德森的論點(diǎn)倒是有理有據(jù)，但針對(duì)泡沫的爭(zhēng)論仍然不可能停歇。部分原因在于，泡沫的跡象越來(lái)越多，簡(jiǎn)直隨處可見(jiàn)。2011年夏季，硅谷還在奮力掙脫上次泡沫破滅的魔爪——共損失6萬(wàn)多億美元，納斯達(dá)克指數(shù)的跌勢(shì)仿佛讓人回到1929年的華爾街崩盤年代。2000年，一些初創(chuàng)公司CEO的個(gè)人財(cái)富在幾小時(shí)內(nèi)就蒸發(fā)了幾百萬(wàn)美元，還有人眼睜睜地看著個(gè)人全部身家在幾個(gè)月內(nèi)化為烏有。當(dāng)時(shí)我初抵硅谷進(jìn)行采訪時(shí)，LinkedIn是唯一一家公開(kāi)上市的互聯(lián)網(wǎng)媒體。也是那個(gè)時(shí)間段，鮮有人識(shí)的初創(chuàng)公司Uber空有一個(gè)吸引眼球的名字，剛剛獲得了一筆當(dāng)時(shí)足以稱為“巨款”的風(fēng)投融資，那也才區(qū)區(qū)1100萬(wàn)美元。硅谷是現(xiàn)實(shí)的試練場(chǎng)，絕不是電視節(jié)目秀場(chǎng)。
可我注意到，就在幾個(gè)月內(nèi)，私人資本開(kāi)始回流，一大批初創(chuàng)公司正在按自己的藍(lán)圖重新塑造這個(gè)城市。我被各種各樣的人推銷他們的應(yīng)用，可那些APP都不過(guò)是用來(lái)幫忙找停車位、或發(fā)信息告訴別人我會(huì)遲到。Facebook上市不久之后，我學(xué)到一個(gè)新詞“TNR 250”，這個(gè)英文簡(jiǎn)稱用中文翻譯過(guò)來(lái)全名應(yīng)該叫做“250位暴發(fā)戶（The Nouveau Riche 250）”，指代社交媒體巨頭Facebook內(nèi)部的一個(gè)秘密團(tuán)體，即250名元老級(jí)員工。隨著公司成功IPO，不少TNR 250的成員都成為千萬(wàn)富翁。股市的財(cái)富效應(yīng)迅速擴(kuò)大，TNR 250成員私下談?wù)摰脑掝}變成自己感興趣的采購(gòu)清單，其中包括游艇、飛機(jī)、街頭涂鴉藝術(shù)家班克斯的自畫像，甚至還有熱帶島嶼。
傳聞在2012年Facebook上市后，上千人在一夜間成為百萬(wàn)富翁。圖片來(lái)自Dailymail。
無(wú)論何時(shí)，哪怕我只是在報(bào)道里提到“泡沫”這個(gè)詞，就會(huì)淪為硅谷人的出氣筒?？珊髞?lái)，越來(lái)越多人開(kāi)始擔(dān)心泡沫。“獨(dú)角獸”的數(shù)量飛速增長(zhǎng)，目前僅在美國(guó)就有接近100家。納斯達(dá)克指數(shù)收盤價(jià)最近創(chuàng)史上新高，超越了2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前創(chuàng)下的記錄。很多投資者都在擔(dān)心用以衡量股票股本與盈利之比的指標(biāo)，即諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特·席勒教授首創(chuàng)的周期性調(diào)整市盈率。《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道指出，該指標(biāo)顯示科技股已經(jīng)“充滿泡沫”。
事實(shí)上，即使一些最積極冒進(jìn)的風(fēng)投最近也開(kāi)始畏縮。在開(kāi)頭安霍創(chuàng)投的演示后不久，私募股權(quán)投資公司Elevation Partners的聯(lián)合創(chuàng)始人羅杰·麥克納米（Roger McNamee）向美國(guó)財(cái)經(jīng)新聞網(wǎng)CNBC表示：“我們最近會(huì)找個(gè)時(shí)間做一下調(diào)整。”
在風(fēng)投資本家青睞的社交平臺(tái)Twitter上（不少人還在該公司上投放了本錢），安霍創(chuàng)投的勁敵Benchmark Capital的合伙人比爾·哥雷（Bill Gurley）也表達(dá)了和麥克納米類似的情緒。哥雷在Twitter上說(shuō)：“要是說(shuō)我們現(xiàn)在沒(méi)有泡沫，是因?yàn)榍樾芜€沒(méi)有1999年那么糟，這就好比在夸金正恩這人不錯(cuò)，因?yàn)樗麤](méi)有希特勒那么罪大惡極。”（哥雷本人拒絕對(duì)這一引述置評(píng)。）
盡管有些人不情愿承認(rèn)，甚至對(duì)泡沫一詞都很敏感，理解硅谷現(xiàn)狀的最佳方式還是回顧上次泡沫歷程。上次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前數(shù)月，NBA達(dá)拉斯小牛隊(duì)的老板馬克·庫(kù)班（Mark Cuban）早早出手，將一手創(chuàng)立的Broadcast.com以57億美元出售。庫(kù)班對(duì)我說(shuō)，無(wú)論如何，我們都毫無(wú)疑問(wèn)正面臨著又一場(chǎng)科技股泡沫，這次也會(huì)跟上次科技泡沫一樣，要是泡沫真的爆裂了，許多人將遭到毀滅性打擊。
“這是狂妄自大”
或許，最清晰透徹地了解科技業(yè)的方法，其實(shí)是去觀察其企業(yè)建筑群。順著美國(guó)280號(hào)州際公路進(jìn)入舊金山境內(nèi)，映入眼簾的景致和美國(guó)其他地方無(wú)異。這條公路左邊，陣陣濃霧從雙子峰滾涌而下。路的右邊，幾十艘大型集裝箱船?？亢?，遠(yuǎn)看就像不起眼的滄海一粟。
在舊金山，約半數(shù)土地用于修建住宅，而如今，舊金山地區(qū)的辦公用地卻增長(zhǎng)了15%。可想而知，新增的大部分商業(yè)用地都是為了滿足科技業(yè)初創(chuàng)公司的需要。向南走，往庫(kù)比蒂諾方向走大概50英里，你會(huì)看到蘋果公司壯觀的玻璃結(jié)構(gòu)新總部“飛船”，它占地面積26萬(wàn)平米，能容納員工1.2萬(wàn)余人。附近還可以見(jiàn)到Facebook新近入駐的總部大廈，它帶有屋頂花園，號(hào)稱是全球最大的開(kāi)放式辦公樓。谷歌正計(jì)劃在新設(shè)計(jì)的總部園區(qū)內(nèi)起用一批名為crabots的自動(dòng)工程機(jī)器人，它們實(shí)質(zhì)上是小型的起重機(jī)，可以在短短幾小時(shí)內(nèi)挪動(dòng)辦公室墻壁、地板、天花板，從而改變整個(gè)辦公空間。
谷歌的Crabots。
不過(guò)，硅谷在建的最雄偉建筑可能莫過(guò)于320多米高的摩天大廈。這幢玻璃結(jié)構(gòu)的新地標(biāo)由云計(jì)算公司Salesforce所有，它很快將成為舊金山最高的建筑，比該市現(xiàn)有的最高摩天大樓泛美金字塔還高60多米。
《繁榮蕭條學(xué)：聚焦金融泡沫破滅前》（Boombustology: Spotting Financial Bubbles Before They Burst）作者、耶魯大學(xué)講師維克藍(lán)·曼莎拉馬妮（Vikram Mansharamani）指出，過(guò)去幾乎每次大泡沫破滅前都會(huì)興起建摩天高樓的風(fēng)氣。回想紐約那些叱咤風(fēng)云的高樓——華爾街40號(hào)的川普大樓、克萊斯勒大廈、帝國(guó)大廈，它們無(wú)不在上世紀(jì)30年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條到來(lái)前施工。馬來(lái)西亞吉隆坡的雙子塔在上世紀(jì)90年代亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)時(shí)竣工。臺(tái)北101也曾是全球最高建筑，它奠基之時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)泡沫正處繁榮巔峰期。
上述一些高樓大廈之所以當(dāng)時(shí)能拔地而起，是因?yàn)榻ㄔ煺咭詾槭袌?chǎng)會(huì)繼續(xù)走高，因而會(huì)有足夠的租戶入住。曼莎拉馬妮還提到了另一個(gè)讓人擔(dān)憂的指標(biāo)——藝術(shù)品市場(chǎng)過(guò)熱，這體現(xiàn)市場(chǎng)過(guò)于自信。還有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家提到名為“妓女泡沫”的先導(dǎo)性指標(biāo)，根據(jù)該理論，當(dāng)市場(chǎng)泡沫程度越來(lái)越嚴(yán)重時(shí)，連做皮肉生意的女子都會(huì)蜂擁入市。
1999年主宰業(yè)界的那種狂熱正死灰復(fù)燃，而且越來(lái)越多地體現(xiàn)在日常生活中。2013年，舊金山灣區(qū)的高科技領(lǐng)域員工平均年收入接近19.6萬(wàn)美元，其中有些員工還在股市中斬獲了幾百萬(wàn)美元。即便是一些實(shí)習(xí)生，也能掙到7000美元以上的月收入，折合年收入約有8.4萬(wàn)美元（美國(guó)家庭收入的中位數(shù)也不過(guò)5.3萬(wàn)美元左右）。科技業(yè)廣受推崇的獵頭Rich Talent Group的創(chuàng)始人賈納·里奇告訴我，上世紀(jì)90年代末以來(lái)，她從未見(jiàn)過(guò)如今這么激烈的高薪挖角戰(zhàn)爭(zhēng)。里奇說(shuō)：
“我曾經(jīng)目睹兩次生命周期，當(dāng)時(shí)一切進(jìn)展非常順利，接著就崩盤了。我認(rèn)為，現(xiàn)在我們就處在需求曲線的高峰。”
其他科技業(yè)獵頭注意到，和1999年一樣，如今任何細(xì)枝末節(jié)的招聘條件都會(huì)再次成為勞資雙方談判的議題，待遇方面越來(lái)越注重慷慨的股票與股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)方案，因?yàn)槟强赡茏罱K給員工帶來(lái)幾百萬(wàn)美元的收益。而且，現(xiàn)在也和1999年那樣，雇主盛行以層出不窮的工作福利吸引員工，比如提供精美菜式的自助餐廳、健身房、露天平臺(tái)和獨(dú)特設(shè)計(jì)的格子間。如此取悅員工的傾向營(yíng)造了縱情聲色的企業(yè)文化氛圍，無(wú)不讓人回想起上次的泡沫。
在今天的硅谷，一名Facebook員工的生日派對(duì)都會(huì)辦得如同精心策劃的婚禮，現(xiàn)場(chǎng)要布置冰雕和巧克力噴泉，還會(huì)請(qǐng)幾位性感的女服務(wù)員，讓她們挎著賣香煙等物品的小箱子掛在腰間，在場(chǎng)內(nèi)游蕩，這樣一來(lái)，玩二十一點(diǎn)的賓客也可以趁機(jī)瞄一瞄她們的胸部。每天晚上都有十幾家風(fēng)投公司在市內(nèi)的五星級(jí)餐廳、或者硅谷自己的“億萬(wàn)富豪大街（Billionaires’ Row）”舉行貴賓晚宴，為設(shè)計(jì)師、首席科技官或者年輕的企業(yè)家提供聚會(huì)和交流的機(jī)會(huì)。這一切的奢靡玩樂(lè)，都曾在上世紀(jì)90年代中葉吸引華爾街銀行家、模特、大學(xué)輟學(xué)生和任何懷有創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想的人涌入硅谷。正像業(yè)內(nèi)流傳的一句話所說(shuō)：“美女都亮相了，你就知道泡沫來(lái)了。”
“披薩經(jīng)濟(jì)”的重演
一些硅谷的工程師和風(fēng)投資本家堅(jiān)稱，今時(shí)不同往日。他們認(rèn)為，過(guò)去人們只是在不擇手段地?fù)棋X?，F(xiàn)在，他們是在讓“世界變得更美好”。
越來(lái)越多的技術(shù)的確正在改變這個(gè)世界，或是致力于將人類送上太空，或是著力消除因疏忽大意發(fā)生的交通事故等?？墒?，就像美劇《硅谷》里說(shuō)的那樣，現(xiàn)實(shí)的硅谷也有這么滑稽的一面：所謂讓世界更美好，不過(guò)是用最少傳遞信息方式來(lái)減少運(yùn)輸層、縮短運(yùn)輸流程。放眼全硅谷，大部分名聲赫赫的初創(chuàng)公司實(shí)際上都是經(jīng)過(guò)美化包裝的“配送公司”。
從某種意義上說(shuō)，它們嘗試的無(wú)非是上世紀(jì)80年代達(dá)美樂(lè)披薩（Domino’ s Pizza）的老路。那家披薩外送公司宣稱，可以在半小時(shí)左右將熱騰騰的披薩送貨上門。打車拼車服務(wù)Uber、亞馬遜生鮮（Amazon Fresh）、谷歌快遞（Google Express）、跑腿網(wǎng)站TaskRabbit等這種性質(zhì)的新業(yè)務(wù)，其實(shí)就是在用計(jì)算機(jī)算法盡快將物品或者服務(wù)送到目的地。一名技術(shù)專家曾經(jīng)在Twitter上發(fā)表過(guò)一條自己無(wú)意中聽(tīng)到的觀點(diǎn)：
“舊金山科技圈不過(guò)是在努力解決一個(gè)問(wèn)題：哪些事情是媽媽再也不會(huì)為我做的？”
也許這正是現(xiàn)在的硅谷與互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期最大的相似之處，活躍的公司或多或少都在做同樣的事。而今，美國(guó)64%的成年國(guó)民是智能手機(jī)用戶。即使新生代配送公司能將立足點(diǎn)從臺(tái)式機(jī)轉(zhuǎn)移到手機(jī)，跑腿這種差事也尚未被證明是一種可靠的商業(yè)模式。
美劇《硅谷》講的也是一群年輕人的創(chuàng)業(yè)故事。
不過(guò)，現(xiàn)在這些公司靠跑腿還能撐得久一點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)在金融危機(jī)后連續(xù)推出多輪量化寬松，中央銀行以購(gòu)買債券的超常規(guī)寬松措施刺激經(jīng)濟(jì)，為金融系統(tǒng)帶來(lái)大量資金。經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯托弗·索恩伯格（Christopher Thornberg）因成功預(yù)測(cè)2007年美國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng)崩潰而聞名業(yè)內(nèi)，他評(píng)價(jià)：“整個(gè)世界里，滿滿的都是錢。”紐約投行Tiger Global Management參與了短租平臺(tái)Airbnb一輪15億美元的融資。這些初創(chuàng)公司無(wú)形中一起助長(zhǎng)了“FOMO”的風(fēng)氣，這一硅谷行話的全稱是“害怕錯(cuò)過(guò)（fear of missing out）”。它是絕大多數(shù)風(fēng)投機(jī)構(gòu)無(wú)法忽視的下一個(gè)重大問(wèn)題，因?yàn)轱L(fēng)投也要對(duì)自己的投資者負(fù)責(zé)。
這又是形勢(shì)特別復(fù)雜的地方。這類初創(chuàng)公司大多是私人企業(yè)，有自己的一套資產(chǎn)負(fù)債表，它們不必遵循美國(guó)證監(jiān)會(huì)或者公開(kāi)市場(chǎng)認(rèn)可的做法為本公司估值，換言之，這類公司可以做出超高的估值，有時(shí)還會(huì)捏造估值。一位成功的風(fēng)投資本家告訴我，最近他和一家希望獲得新一輪融資的“獨(dú)角獸”會(huì)面，當(dāng)時(shí)他問(wèn)那家公司的CEO，為何給自己的企業(yè)估值10億美元。對(duì)方回答：“我們需要10億美元的估值，這才能招新的工程師加入。所以我們認(rèn)為那就是公司的估值。”
上述后續(xù)階段的投資體現(xiàn)了硅谷中彌漫的監(jiān)管缺失、強(qiáng)烈嫉妒心和幸災(zāi)樂(lè)禍心理，很多泡沫觀察人士正是為此擔(dān)心。首創(chuàng)獨(dú)角獸一詞的風(fēng)投公司Cowboy Ventures的創(chuàng)始人艾琳·李（Aileen Lee）稱：“過(guò)去一年半，獨(dú)角獸基本上增加了一倍，可其中許多獨(dú)角獸都不過(guò)是紙上談兵，它們的估值也許在一段時(shí)間內(nèi)都不符合現(xiàn)實(shí)情況。”艾琳還承認(rèn)，其他一些公司或許永遠(yuǎn)也融不到錢，沒(méi)法真正配得上“獨(dú)角獸”的稱號(hào)。它們將得到新的封號(hào)：“獨(dú)角尸”。
泡沫爆破！
然而，和15年前相比，現(xiàn)在還有一個(gè)最關(guān)鍵的差別：直到1999年至2000年那場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)泡沫崩潰的前夜，當(dāng)時(shí)還很少有人希望那場(chǎng)盛宴收?qǐng)?。那時(shí)，科技業(yè)IPO儼然日常的即興節(jié)目，動(dòng)輒市值翻倍，有時(shí)在首個(gè)上市交易日股價(jià)就會(huì)暴漲。因此，從大學(xué)生、銀行家、教師、退休老人到加油站服務(wù)員，各行各業(yè)人士都將資金投入硅谷這個(gè)聚寶盤，希望獲得巨大回報(bào)。此情此景仿佛全民上陣賭馬，人人都去挑選中意的賽馬，看上去任何一匹馬都能讓自己一夜之間身價(jià)激增，至少賬面上是如此。
而這一輪顯然不同。似乎社會(huì)各界都希望迎來(lái)一場(chǎng)科技泡沫，期望它破滅，你問(wèn)我都有哪些人？看吧，既有因拼車服務(wù)應(yīng)用Uber而失業(yè)的出租車司機(jī)，也有發(fā)現(xiàn)因?yàn)樵絹?lái)越多人選擇Airbnb平臺(tái)而漸漸客房空置的酒店管理者，還有因Facebook各類訂閱新聞的算法所賜失去讀者的報(bào)業(yè)媒體，以及與亞馬遜抗?fàn)幉恢沟臅毯土闶凵獭?/strong>
或許最翹首以盼的還要數(shù)舊金山本地居民。如果天價(jià)房租能跌一些（哪怕租金仍然略微過(guò)高，也比天價(jià)要好得多），或者在周一晚上能訂到一家像樣的餐廳吃飯，他們就要?dú)g天喜地了。
安德森反對(duì)泡沫說(shuō)的觀點(diǎn)也不無(wú)道理，他的部分依據(jù)是，泡沫在現(xiàn)在還沒(méi)有爆破，可泡沫破滅的時(shí)點(diǎn)很難界定。據(jù)說(shuō)英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯早已觀察到，市場(chǎng)保持非理性狀態(tài)的時(shí)間比企業(yè)維持償債能力的時(shí)間要長(zhǎng)。因此，早早的預(yù)警泡沫也是泡沫周期的一部分。
真正的差異可能是，蘋果、亞馬遜、Facebook、谷歌等科技業(yè)巨頭現(xiàn)在無(wú)可爭(zhēng)議地融入了我們的社交生活?；蛟S這次泡沫破滅不會(huì)像上一次那么突然，規(guī)模不會(huì)那么大，也不會(huì)釀成那樣的災(zāi)難。屆時(shí)，情況可能類似于一輛笨重的拖拉機(jī)輪胎上破了個(gè)小洞，所以行駛速度慢了下來(lái)；也許這次的泡沫爆破會(huì)由許多動(dòng)靜和規(guī)模都比較小的泡沫破裂組成，更像是一次市場(chǎng)調(diào)整。
它的導(dǎo)火索會(huì)是一些看似不相干的因素，比如希臘金融系統(tǒng)崩潰、中國(guó)股市大跌，或者，呃，美國(guó)房產(chǎn)大亨特朗普競(jìng)選總統(tǒng)獲勝——但愿這事不要發(fā)生。
川普幾乎每天都是各大新聞網(wǎng)站的頭條。
但是，無(wú)論這次泡沫出于什么原因破滅，一些人擔(dān)心這次會(huì)比上次帶來(lái)更糟糕的后果。上次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)還是襁褓中的嬰兒。而今，國(guó)際咨詢機(jī)構(gòu)麥肯錫的報(bào)告顯示，到2011年，互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的消費(fèi)與支出已經(jīng)超過(guò)了農(nóng)業(yè)和能源業(yè)。
諷刺的是，無(wú)論這次泡沫何時(shí)爆破，無(wú)論以何種形式破滅，最終受到保障的都會(huì)是風(fēng)投自己。大多數(shù)風(fēng)投資本家都吸取了上次泡沫的教訓(xùn)，這次他們簽訂合約，以確保一旦科技企業(yè)破產(chǎn)、或者不得不部分出售時(shí)，一切剩余資金都將直接歸風(fēng)投所有，用硅谷的說(shuō)法就是確保投資者能收回所有投資。然而，還有許多人依賴經(jīng)營(yíng)跑腿生意的初創(chuàng)公司過(guò)活，風(fēng)投的防范措施可不會(huì)給這些人提供保護(hù)。它們也不會(huì)幫助那些因相信Zynga、Yelp或是Twitter的夸張宣傳而投入積蓄的家庭小業(yè)主，任由后者的財(cái)富不斷貶值。
不過(guò)，別擔(dān)心，不是還有人一直在說(shuō)“今時(shí)不同往日”嘛。