當(dāng)前，盡管商業(yè)保理普遍面臨盈利困難的問(wèn)題，但面對(duì)20萬(wàn)億元市場(chǎng)蛋糕的誘惑，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的觸角也開(kāi)始伸向這一領(lǐng)域。

以京東旗下上海邦匯商業(yè)保理有限公司（以下簡(jiǎn)稱邦匯保理）為例，短短一年多時(shí)間內(nèi)，注冊(cè)資本幾經(jīng)變更，已從最初的1億元增至目前的15億元。

平安商業(yè)保理有限公司總經(jīng)理陳朝陽(yáng)此前表示，目前，國(guó)內(nèi)商業(yè)保理領(lǐng)域比較成功的有三種模式：包括以阿里巴巴為代表的交易平臺(tái)的控制模式；銀行主導(dǎo)的用賬戶+信控的模式和專門(mén)服務(wù)中小企業(yè)的商業(yè)保理等。

目前看來(lái)，擁有電商平臺(tái)和支付系統(tǒng)對(duì)接的保理公司占據(jù)了很大的主動(dòng)，依靠“資金流、信息流和物流”的有效整合，此類公司的規(guī)模擴(kuò)張較快。

此外，一些商業(yè)保理公司則主動(dòng)突破對(duì)銀行融資的依賴，通過(guò)P2P等互聯(lián)網(wǎng)渠道融資，不過(guò)風(fēng)險(xiǎn)不容小視。

電商巨頭殺入利好保理行業(yè)

2013年以來(lái)，眾多資本涌入商業(yè)保理領(lǐng)域，其中不少是互聯(lián)網(wǎng)或電子商務(wù)企業(yè)。如上海陸金所成立了專業(yè)化保理公司——平安商業(yè)保理公司，阿里巴巴、京東等也擁有了各自的保理公司。

業(yè)內(nèi)人士表示，許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要么通過(guò)股權(quán)紐帶，要么通過(guò)技術(shù)紐帶介入保理行業(yè)，這有利于將互聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)技術(shù)引入保理業(yè)，實(shí)現(xiàn)保理公司對(duì)供應(yīng)鏈成員間的“資金流、信息流和物流”的有效整合，進(jìn)而提升保理業(yè)務(wù)效率，而互聯(lián)網(wǎng)電商依靠其天然優(yōu)勢(shì)，業(yè)務(wù)規(guī)模也得以迅速擴(kuò)張。

以京東旗下邦匯保理為例，其法定代表人為劉強(qiáng)東，短短一年多時(shí)間內(nèi)，注冊(cè)資本幾經(jīng)變更，全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，目前該公司注冊(cè)資本為15億人民幣，而注冊(cè)時(shí)僅為1億元人民幣。

由于必須是實(shí)繳注冊(cè)資本，注冊(cè)資本的增加也反映了邦匯保理業(yè)務(wù)量的增加，這可以從一些數(shù)據(jù)看出端倪。

據(jù)了解，京東的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)主要由兩個(gè)主體在承擔(dān)：保理方面的業(yè)務(wù)主體是邦匯保理，小貸方面則是京匯小貸有限公司。

目前，京東提供的京保貝主要針對(duì)京東自營(yíng)平臺(tái)的供應(yīng)商。2014年第一個(gè)月，京東供應(yīng)鏈金融貸款規(guī)模超過(guò)10億元。

瀛鰲保理董事長(zhǎng)劉菊婷告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，邦匯保理屬于電商體系保理公司，優(yōu)勢(shì)在于掌握貿(mào)易數(shù)據(jù)，可以在線提供服務(wù)。另外，電商平臺(tái)有支付功能，可以在線為平臺(tái)上企業(yè)做結(jié)算，做保理業(yè)務(wù)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)及電商來(lái)說(shuō)，是個(gè)不錯(cuò)的選擇。對(duì)多數(shù)保理公司來(lái)說(shuō)，除非也有支付和結(jié)算數(shù)據(jù)，知道企業(yè)和客戶，否則（業(yè)務(wù)）沒(méi)法做。

“保理業(yè)務(wù)的本質(zhì)，是應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓，即保理商圍繞企業(yè)的應(yīng)收賬款提供一攬子的服務(wù)。服務(wù)主要分為三大塊：一是融資、二是壞賬擔(dān)保、三是管理。管理又分為事前的資信調(diào)查、事后的賬款管理和催收。雖然各種提法稍有不同，但都是這三大塊功能的衍生，這些和支付密切相關(guān)，有了支付就可以很快做起來(lái)。”劉菊婷稱。

金潤(rùn)保理董事總經(jīng)理徐賽花也向記者表示，一些知名的互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)入后，對(duì)行業(yè)知名度、認(rèn)知度和宣傳力度比較大，有利于推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士也告訴記者，互聯(lián)網(wǎng)巨頭殺入保理市場(chǎng)，是這些公司戰(zhàn)略布局的其中一步，也再次證明細(xì)分市場(chǎng)的必要性和數(shù)據(jù)支撐的魅力所在，總體來(lái)看，對(duì)整個(gè)行業(yè)構(gòu)成利好。

部分公司另謀融資渠道

2013年以來(lái)，已出現(xiàn)了一些保理公司通過(guò)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、集合資金信托計(jì)劃等進(jìn)行籌資的案例。如2013年7月，上海陸金所、深圳平安匯富資產(chǎn)管理公司委托平安銀行深圳分行發(fā)行了8500萬(wàn)元專項(xiàng)委托貸款計(jì)劃用于鑫銀國(guó)際保理公司開(kāi)展的教育行業(yè)保理項(xiàng)目。

由于外部融資渠道不暢，商業(yè)保理發(fā)展落后于銀行保理。

上述業(yè)內(nèi)人士向記者表示，銀行保理占據(jù)主導(dǎo)也是當(dāng)前金融市場(chǎng)的必然，無(wú)論是數(shù)據(jù)以及企業(yè)客戶的積累，很容易讓他們做得很大，銀行保理3萬(wàn)億元的規(guī)模和商業(yè)保理300億的規(guī)模就是最好的例證。

一些保理公司除了通過(guò)上述做法獲取外部融資，另外一些則通過(guò)P2P行業(yè)等進(jìn)行融資。

自2014年下半年以來(lái)，已經(jīng)有十幾家P2P平臺(tái)陸續(xù)上線了保理業(yè)務(wù)，其中還有部分平臺(tái)專做保理業(yè)務(wù)。目前，保理與P2P平臺(tái)的具體合作方式，主要是企業(yè)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理公司，保理公司負(fù)責(zé)為企業(yè)融資，形成保理資產(chǎn)后收益權(quán)再通過(guò)P2P平臺(tái)向投資者募集資金，到期后由保理公司再負(fù)責(zé)回購(gòu)。

不過(guò)，關(guān)于P2P平臺(tái)對(duì)接保理資產(chǎn)是否安全的爭(zhēng)議一直沒(méi)有停息。

徐賽花向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，一些銀行對(duì)保理公司在資金方面的支持比較謹(jǐn)慎，現(xiàn)在保理公司和P2P平臺(tái)對(duì)接，是一個(gè)很好的模式。

劉菊婷則認(rèn)為，保理資產(chǎn)對(duì)接網(wǎng)貸行業(yè)很危險(xiǎn)，P2P平臺(tái)現(xiàn)在做的債權(quán)轉(zhuǎn)讓，離資產(chǎn)證券化很遠(yuǎn)，而在基礎(chǔ)資產(chǎn)方面，保理資產(chǎn)相對(duì)較差，要轉(zhuǎn)讓出去，可能會(huì)對(duì)投資者造成損失。另外，P2P平臺(tái)也沒(méi)有辨別能力，在這個(gè)環(huán)節(jié)中，資產(chǎn)質(zhì)量沒(méi)法判定，P2P平臺(tái)沒(méi)在保理資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中做增信。

“一些融資租賃公司缺資金找我們，我們也不敢做，目前這個(gè)架構(gòu)還是不安全，P2P平臺(tái)沒(méi)法做到風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。”劉菊婷稱。

對(duì)于目前保理行業(yè)的創(chuàng)新，劉菊婷也表示，保理除融資功能外，可提供非融資保理業(yè)務(wù) （應(yīng)收賬款管理、貿(mào)易擔(dān)保等），銀行不會(huì)介入后者。從企業(yè)角度來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)和服務(wù)外包需求很大，商業(yè)保理有一片藍(lán)海，保理公司管理應(yīng)收賬款和票據(jù)就會(huì)發(fā)展得很好。