移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)不是一般的火。聽(tīng)到某個(gè)企業(yè)在半年內(nèi)拿到兩輪融資，估值半年過(guò)億，似乎已經(jīng)不是新聞。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)印證了這一點(diǎn)：在2013年的蟄伏之后，在BAT三大班的引領(lǐng)之下，2014年VC/PE終于在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)迅猛擴(kuò)張的版圖上揮斥方遒。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年全年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)生投資案例177起，涉及投資金額6.28億美元。進(jìn)入2014年，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)投資熱度繼續(xù)上升，僅上半年已披露投資金額達(dá)13.10億美元，超過(guò)2013年全年投資金額的兩倍。

市場(chǎng)火爆 上半年交易數(shù)量接近去年全年

“天使輪的估值像A輪，A輪估值像B輪。” 騰訊投資并購(gòu)部助理總經(jīng)理、騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金執(zhí)行董事李朝暉表示，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的市場(chǎng)受資本追捧，內(nèi)在的驅(qū)動(dòng)力即移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)背后的巨大市場(chǎng)。

清科資本董事總經(jīng)理王利朋在2014中國(guó)股權(quán)投資與并購(gòu)年會(huì)上表示，現(xiàn)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的投資非?；鸨艺w的估值水平已經(jīng)跟美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)，尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)比較接近。

據(jù)介紹，在過(guò)去一兩年當(dāng)中，手游的并購(gòu)最為突出。從清科統(tǒng)計(jì)的案例數(shù)來(lái)看，手游大概占到了近40%的份額，各類公司無(wú)論是境內(nèi)上市，還是海外上市，或者還沒(méi)有上市的公司，都在收購(gòu)手游公司。但同時(shí)，投資者相對(duì)也比較苛刻，一般利潤(rùn)低于5000萬(wàn)元的手游企業(yè)，很多買家都不一定能看上眼。當(dāng)然對(duì)方也會(huì)非常關(guān)注被收購(gòu)企業(yè)的成長(zhǎng)趨勢(shì)，以及業(yè)績(jī)的可預(yù)見(jiàn)性。

有趣的是，在互聯(lián)網(wǎng)并購(gòu)火熱的同時(shí)，投資者的退出率卻非常慘淡。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年8

月中旬，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域歷史上拿到過(guò)投資的企業(yè)，只有不到7%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)了退出，包括上市、并購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、回購(gòu)等，在23個(gè)一級(jí)行業(yè)當(dāng)中排名倒數(shù)第一。對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域平均投資十幾家公司，才有一家能夠讓他有退出的機(jī)會(huì)。

估值虛高？創(chuàng)業(yè)融資難度大大降低

“看到巨大的估值提升，作為一個(gè)投資來(lái)講，我們覺(jué)得是一個(gè)非常痛苦的事情。事實(shí)上，我們不斷殺價(jià)，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)者是大爺，別管說(shuō)投資人多有錢，你去見(jiàn)創(chuàng)業(yè)者的時(shí)候，你有一個(gè)小時(shí)，這個(gè)小時(shí)沒(méi)有說(shuō)完，下一個(gè)基金就要進(jìn)來(lái)了。” 李朝暉說(shuō)。

盡管如此，投資人依然對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)有著濃厚興趣。在今年一項(xiàng)針對(duì)機(jī)構(gòu)LP（有限合伙人）最關(guān)注的投資熱點(diǎn)行業(yè)調(diào)查中，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)異軍突起，得到了高達(dá)85.7%的機(jī)構(gòu)LP認(rèn)可。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的快速發(fā)展備受資本追捧，究其原因，國(guó)內(nèi)智能手機(jī)市場(chǎng)的飛速發(fā)展無(wú)疑為移動(dòng)互聯(lián)領(lǐng)域帶來(lái)無(wú)限生機(jī)。不論是炙手可熱的手機(jī)游戲類產(chǎn)品，還是打通線上線下的生活服務(wù)類產(chǎn)品，在2013年的發(fā)展都讓資本市場(chǎng)為之興奮，而2014年4G網(wǎng)絡(luò)的到來(lái)勢(shì)必會(huì)讓移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)大放異彩。未來(lái)諸如手機(jī)視頻等熱點(diǎn)領(lǐng)域也將會(huì)出現(xiàn)大批優(yōu)質(zhì)企業(yè)，市場(chǎng)將得到進(jìn)一步開發(fā)升級(jí)。另外，生物技術(shù)/醫(yī)療健康與清潔技術(shù)也屬于機(jī)構(gòu)LP較為認(rèn)可的熱點(diǎn)投資行業(yè)，均獲得了七成以上機(jī)構(gòu)LP的關(guān)注。

在行業(yè)看來(lái)，對(duì)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在是一個(gè)融資最好的時(shí)代，從來(lái)沒(méi)有過(guò)的融資這么好的時(shí)候。對(duì)VC來(lái)說(shuō)，創(chuàng)投行業(yè)迎來(lái)了一個(gè)不斷洗牌的過(guò)程。VC時(shí)常會(huì)說(shuō)：“我錯(cuò)過(guò)了一個(gè)項(xiàng)目，我少投了3億美元，少賺了50億美元。”不想錯(cuò)失機(jī)會(huì)，這就是今天VC積極參與投資的一個(gè)原因。

針對(duì)這種情況，清科創(chuàng)始人倪正東說(shuō)：“今天市場(chǎng)上的瘋狂狀態(tài)有些不正常，非常不正常。但是當(dāng)前創(chuàng)業(yè)確實(shí)很活躍，我們必須還要積極去支持創(chuàng)業(yè)。”

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)核心是帶來(lái)生活變革

從嘀嘀打車到人人快遞，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)下的創(chuàng)業(yè)企業(yè)改變了人的生活。資本助推了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的同時(shí)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)也給社會(huì)帶來(lái)超越想象的種種變革。原來(lái)幾年之前不可能做的事情，現(xiàn)在變成真正可以做的事情，也是非常容易得到的方式。通過(guò)不同的新業(yè)務(wù)模式和移動(dòng)應(yīng)用方向，為普通人帶來(lái)生活上的便利，給創(chuàng)業(yè)者帶來(lái)用戶，給投資者帶來(lái)經(jīng)濟(jì)收益。

李朝暉表示，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)層面，騰訊更關(guān)注3個(gè)方面。第一點(diǎn)就是從虛擬到現(xiàn)實(shí)，包括整個(gè)O2O大的世界，傳統(tǒng)行業(yè)的改造、協(xié)作。第二是大數(shù)據(jù)為驅(qū)動(dòng)力的行業(yè)變革。第三是物聯(lián)網(wǎng)及智能軟硬件的結(jié)合。

真正的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)給提供了一個(gè)平臺(tái)，可以抓住更重要商業(yè)的實(shí)質(zhì)，而脫離基本的形態(tài)。隨時(shí)隨地都帶著手機(jī)，更加豐富的輸入方式，圖片、文字和視頻，以及未來(lái)更多輸入和表達(dá)方式，最后，通過(guò)身份體系、賬號(hào)體系、支付體系來(lái)不斷完善生活方式。

而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能否突破現(xiàn)實(shí)生活中的重重障礙，真正實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)模式和盈利模式的突破呢？很快就會(huì)揭曉。