曾被置于風(fēng)口浪尖的恒生電子股份有限公司（下稱“恒生電子”,600570.SH），于昨日低調(diào)“過戶”,正式邁入馬云的商業(yè)帝國版圖。

恒生電子昨日晚間的公告稱，近日收到恒生集團的來函，雙方根據(jù)協(xié)議約定，完成了第一次交割，即：17名自然人股東按其持有的恒生集團的股權(quán)比例將總計24.12%的股權(quán)過戶至浙江融信名下，并已完成相應(yīng)的工商變更程序。

馬云的版圖

時間回溯到4月4日凌晨，恒生電子發(fā)布公告稱，浙江融信以約32.99億元完成了恒生集團100%股權(quán)的收購。交易完成后，浙江融信將通過恒生集團持有恒生電子20.62%的股份。

彼時，浙江融信在公眾眼中還略顯陌生，這是自然人馬云控股的內(nèi)資有限責(zé)任公司——馬云和謝世煌分別持有99.1365%和0.8635%股份。

雖然與阿里巴巴集團、小微金融服務(wù)集團無股權(quán)或控制或被控制關(guān)系，但是由于馬云的特殊身份，恒生電子也被視作馬云的私產(chǎn)；而在交易完成后，馬云也的確會成為恒生電子的實際控制人。

業(yè)內(nèi)當(dāng)時解讀稱，此項交易是搶入口式收購，核心價值源自恒生電子提供中國絕大多數(shù)基金公司后臺交易、結(jié)算、投資等核心系統(tǒng)和接近市場一半份額的證券公司系統(tǒng)且逐步滲透其他金融系統(tǒng)，客戶黏度強、替代成本高。

此次交割過戶之際，馬云商業(yè)帝國中最重要的資產(chǎn)阿里巴巴集團已經(jīng)向美國SEC遞交了首份IPO招股書。其在招股書中稱，阿里不僅僅是在運營一家公司，也把自己看作這一生態(tài)系統(tǒng)的管家，職責(zé)是讓生態(tài)更加繁榮與平衡，讓所有參與者獲得利益。“生態(tài)系統(tǒng)在不斷發(fā)展，并產(chǎn)生了自我強化的效應(yīng)，不同參與者之間的互動都為對方創(chuàng)造了更多價值。”

“如何增加電子商務(wù)平臺的用戶黏性，打造良性生態(tài)圈，金融服務(wù)是最有優(yōu)勢的。”中國電子商務(wù)研究中心主任曹磊向《第一財經(jīng)日報》記者表示，阿里選擇上市考慮的不僅是經(jīng)濟利益，也包括如何增強自身的競爭實力和拓展未來市場。

在曹磊看來，馬云的商業(yè)版圖以交易數(shù)據(jù)作為底層基礎(chǔ)，但缺乏社交數(shù)據(jù)，投資理財?shù)冉鹑谛袨閿?shù)據(jù)則可從側(cè)面彌補，并有望在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域能夠形成全產(chǎn)業(yè)鏈的另一個生態(tài)圈。

而據(jù)恒生電子一位內(nèi)部人士透露，其搭建的一個以買方系統(tǒng)為原型的獨立做市商系統(tǒng)，或?qū)⒂诮衲?月上線。

“這是華爾街看得懂而且喜歡聽的好故事。”曹磊稱，阿里已經(jīng)向華爾街拋出云計算、O2O等概念，互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)然也在其中。

助力還是“攔路虎”?

恒生電子此前公告稱，浙江融信及其實際控制人馬云進行本次交易并非以借殼上市或注入資產(chǎn)為目的，在未來12個月內(nèi)，沒有將其名下資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入公司的計劃，也沒有對公司及其子公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進行重大出售、合并、與他人合資或合作的計劃，公司亦無其他擬購買、置換或資產(chǎn)注入的重組計劃。

而根據(jù)公開資料，浙江融信目前從事的主要業(yè)務(wù)是提供行政支持及風(fēng)險管理相關(guān)的后臺服務(wù)，而恒生電子向金融機構(gòu)提供金融IT軟件，其IT金融系統(tǒng)幾乎協(xié)助各大金融機構(gòu)掌握和管理其重要商業(yè)數(shù)據(jù)，在金融數(shù)據(jù)服務(wù)細分行業(yè)內(nèi)，被業(yè)內(nèi)視為占據(jù)壟斷地位的企業(yè)。

“兩者是互補的關(guān)系，這樣的關(guān)系組成了一個利益鏈條，使得馬云在金融行業(yè)能夠搶占更多的業(yè)務(wù)份額。” IBM資深戰(zhàn)略分析師王祺認為，馬云原先在整個利益鏈條上占有的是中底層的運維支持的行政服務(wù)，但恒生電子更偏向業(yè)務(wù)系統(tǒng)，也就是說他從后端向前走了一步。

在他看來，從整個業(yè)務(wù)布局來說，通過不斷從底層根基上收購業(yè)務(wù)向前走，也就擴展了整個銀行鏈條里IT這塊所占的位置；原來它只是支撐，現(xiàn)在變成支撐+業(yè)務(wù)；從整體規(guī)劃看，馬云已經(jīng)占據(jù)整個銀行IT服務(wù)商的其中兩塊，這樣的比重能幫助他在現(xiàn)在金融改革的環(huán)境下提供助力。

但是，遼寧亞太律師事務(wù)所律師董毅智卻擔(dān)憂，阿里的諸多關(guān)聯(lián)關(guān)系網(wǎng)或成為其上市的“攔路虎”,比如支付寶事件的陰影就是其難以抹掉的“朱砂痣”.

在其看來，阿里成為國內(nèi)BAT巨頭之一，很大一部分原因得益于其錯綜復(fù)雜、系統(tǒng)龐大的阿里關(guān)聯(lián)公司。雖然恒生電子并不在阿里集團或小微金融集團旗下，但在前述公告的12個月后，一切都還未知。

“馬云是以個人身份去做投資，這更偏向于馬云的個人行為。”王祺分析稱，這里面可能有兩方面原因，首先阿里巴巴是由風(fēng)投機構(gòu)控股，馬云個人占比并不高，他在做一些長遠投資時會考慮以自己的名義；其次，中國金融行業(yè)對于行業(yè)內(nèi)的合作伙伴會有一些審核要求，由于是國家支柱行業(yè)，會有一些排外資的存在，如果是以阿里巴巴的名義注資，可能遭遇審批上的風(fēng)險。