北京時(shí)間6月14日早間消息，微軟擁有足夠的現(xiàn)金去收購(gòu)LinkedIn，然而卻決定舉債去完成這筆收購(gòu)。這或許是為了合理避稅。

一方面，微軟不必將海外的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移至美國(guó)國(guó)內(nèi)，并承擔(dān)高達(dá)35%的稅點(diǎn)。盡管微軟持有超過(guò)1000億美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，但大部分都不在美國(guó)國(guó)內(nèi)。將這些資金轉(zhuǎn)移回美國(guó)國(guó)內(nèi)，以現(xiàn)金完成262億美元收購(gòu)LinkedIn的交易，這樣做意味著將迎來(lái)高額稅單。

不過(guò)這還不是唯一的好處。由于借貸而支付的利息可以在納稅時(shí)作為扣除數(shù)，從而降低稅單金額。此外，通過(guò)舉債完成這筆收購(gòu)，微軟今年將可以合法避掉約90億美元的美國(guó)稅單。通過(guò)在應(yīng)稅收入中扣除利息支出，未來(lái)幾年微軟還可以節(jié)約上百萬(wàn)美元。

“稅務(wù)公平公民”組織執(zhí)行主管羅伯特·麥克因泰爾(Robert McIntyre)表示：“這是個(gè)奇怪的世界，持有大筆現(xiàn)金的公司卻選擇通過(guò)舉債來(lái)完成收購(gòu)，只因?yàn)樗麄儾幌爰{稅。”

微軟首席財(cái)務(wù)官艾米·胡德(Amy Hood)在周一的電話(huà)會(huì)議上表示，微軟計(jì)劃“主要通過(guò)新債務(wù)”來(lái)籌集這筆收購(gòu)所需的資金。他沒(méi)有透露微軟具體的舉債規(guī)模。微軟發(fā)言人尚未對(duì)此置評(píng)。

近幾年，美國(guó)多家資金實(shí)力雄厚的公司都嘗試通過(guò)債務(wù)杠桿，合理避稅。例如2015年，蘋(píng)果在海外持有1800億美元現(xiàn)金，但卻舉債65億美元去支付股東股息。

許多CEO和分析師都表示，這樣的策略既符合公司治理原則，也符合一般常識(shí)。蘋(píng)果CEO蒂姆·庫(kù)克(Tim Cook)去年曾表示，有人批評(píng)蘋(píng)果在低利率時(shí)期借貸，從而避掉了40%的聯(lián)邦和地方稅單，這只是“垃圾話(huà)”。

然而，稅務(wù)公平組織和其他稅務(wù)專(zhuān)家認(rèn)為，這樣的行為再次表明，美國(guó)稅法鼓勵(lì)企業(yè)利用會(huì)計(jì)方式去避稅。

南加州大學(xué)法律與商業(yè)教授、稅務(wù)專(zhuān)家愛(ài)德華·克萊恩巴德(Edward Kleinbard)表示，根據(jù)當(dāng)前稅法，微軟的舉債行為相當(dāng)于“免費(fèi)的資金回國(guó)”。

他表示：“離岸資金仍然存在，投資于一系列資產(chǎn)，獲得回報(bào)，而新的舉債則帶來(lái)了收入費(fèi)用，因此兩者可以相互抵消。”克萊恩巴德曾擔(dān)任美國(guó)國(guó)會(huì)稅務(wù)聯(lián)合委員會(huì)主任。

根據(jù)彭博社的分析，當(dāng)前稅法導(dǎo)致美國(guó)企業(yè)將超過(guò)2萬(wàn)億美元的利潤(rùn)保存在國(guó)外的子公司中。如果這些資金被轉(zhuǎn)移至美國(guó)國(guó)內(nèi)，那么將產(chǎn)生超過(guò)6000億美元的納稅額。

此外可能令人無(wú)法理解的是，盡管這些未納稅的資金從技術(shù)上來(lái)說(shuō)被這些公司的國(guó)外子公司持有，但大部分資金實(shí)際上保存在美國(guó)的銀行和投資賬戶(hù)中。微軟在最近一個(gè)季度的財(cái)報(bào)中表示，離岸子公司持有1028億美元的未納稅利潤(rùn)，但其中81%以美國(guó)政府證券的形式存在。

不過(guò)，微軟試圖通過(guò)舉債來(lái)避稅的策略也帶來(lái)了不良后果。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪高級(jí)分析師理查德·萊恩(Richard Lane)表示，該公司目前正在評(píng)估微軟的高級(jí)無(wú)擔(dān)保信用評(píng)級(jí)。目前這一評(píng)級(jí)為AAA，而未來(lái)有可能下調(diào)，原因則是微軟的債務(wù)和海外現(xiàn)金。

微軟已承諾，今年將完成400億美元股票回購(gòu)項(xiàng)目中的最后100億美元，其中97%資金將來(lái)自海外現(xiàn)金。穆迪指出：“如果不額外舉債，微軟支持當(dāng)前資本配置項(xiàng)目的能力將存在限制。”不過(guò)，標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)周一重申了微軟的AAA評(píng)級(jí)。