今年以來，戈壁合伙人朱璘就一直在關(guān)注軟件與硬件結(jié)合方面的機會，投了好幾家從硬件角度切入數(shù)據(jù)、提供方案來改善生活的企業(yè)，這其中包括為備孕婦女和兒童實時監(jiān)測體溫的智能體溫計。他告訴《第一財經(jīng)日報》記者，對于一些涉及慢性病血糖、血壓或是記錄心跳、健身等體質(zhì)數(shù)據(jù)的移動醫(yī)療項目他頗感興趣。對于這類項目，朱璘的想法是，“現(xiàn)在雖然商業(yè)模式不清楚，收入也不明晰，但沒有關(guān)系，只要有明顯趨勢性我們就會投。”

這是大部分投資人共同的想法。在經(jīng)過前期的技術(shù)發(fā)展、手機等智能終端的普及，健康醫(yī)療行業(yè)成為了移動通信行業(yè)尋找到的又一個理想的結(jié)合體，而整個資本市場也正瞄準這個方向試圖吹起這個臺風(fēng)口下一群想要飛起來的豬。

中國醫(yī)藥物資協(xié)會發(fā)布的《2013中國醫(yī)藥互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展報告》顯示，2013年中國移動醫(yī)療的市場規(guī)模達到了23.4億，較上一年增長25.8%。預(yù)計到2017年底，中國移動醫(yī)療市場規(guī)模將突破百億元，達到125.3億元。

市場前景無疑進一步堅定了投資機構(gòu)的信念，從去年開始，移動醫(yī)療投資熱情旋即上升。記者近日采訪了多家投資機構(gòu)，幾乎所有的被訪投資人都表示移動醫(yī)療是其關(guān)注的一個重要投資方向。

根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，從2010年至2014年3月份，移動醫(yī)療行業(yè)共發(fā)生投資事件58起，涉及企業(yè)33家，披露金額超過1億美元。

表面的熱鬧

現(xiàn)階段，移動醫(yī)療按照產(chǎn)品形態(tài)可以分為兩類，一類是以APP應(yīng)用為主的各類在線服務(wù)，另一類則主打“軟件+硬件”的模式，硬件提供精確的數(shù)據(jù)監(jiān)測，配套軟件則注重數(shù)據(jù)分析結(jié)果后的用戶體驗。前者以春雨掌上醫(yī)生、快速問醫(yī)生、5U家庭醫(yī)生、掌握健康等企業(yè)為代表，后者則主打人體指標監(jiān)測產(chǎn)品，比如監(jiān)測血糖的糖護士、監(jiān)測血壓的康康血壓等企業(yè)。這兩類企業(yè)的背后均已有投資人站隊。

企業(yè)被投資機構(gòu)追、行業(yè)被資本追的情形似乎成為了外界對移動醫(yī)療行業(yè)一致的認識。然而，事實并非如理想中那么美好。華映資本中國副總裁楊俊彪告訴記者，移動醫(yī)療在國內(nèi)是個全新的概念，而現(xiàn)階段在國外可借鑒的企業(yè)或是模式并不多，成熟項目稀少。

在移動醫(yī)療領(lǐng)域觀望了許久的德豐杰龍脈基金管理合伙人李廣新也告訴記者，移動互聯(lián)網(wǎng)在某些行業(yè)的應(yīng)用其實是一個跨界整合的手段，移動醫(yī)療就是一個明顯的例子。“目前與移動醫(yī)療結(jié)合最多的就是可穿戴設(shè)備，這與移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算都有關(guān)系，但是所有的這些都要落地，并不是只要有線上資源就夠的。”為此，雖然看了許多項目，但德豐杰龍脈現(xiàn)尚無一個移動醫(yī)療領(lǐng)域的投資案例。

“從去年到現(xiàn)在其實投資機構(gòu)都沒有想清楚自己真正想要尋找的移動醫(yī)療的企業(yè)是什么樣的。”一位這段時間一直在做A輪融資的某移動醫(yī)療行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者告訴記者，因為移動醫(yī)療橫跨了多個行業(yè)，包括醫(yī)療、健康管理、TMT，所以這段時間以來他接觸了各類投資機構(gòu)，而每家?guī)缀醵贾皇前岩苿俞t(yī)療簡單地劃歸到單一行業(yè)來考慮。

“我接觸最多的就是投TMT的機構(gòu)，他們慣于用互聯(lián)網(wǎng)的心態(tài)來看移動醫(yī)療項目，要求快速增長是第一位。”上述創(chuàng)業(yè)者補充道，“因為我們還有硬件設(shè)備，所以在交流時投資人最擔(dān)心的就是我們是否會把所有的融資金額都花在硬件上，這與他們傳統(tǒng)的青睞投輕資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)公司的理念相悖。”

此外，上述創(chuàng)業(yè)者還提到，在與投資人接觸的過程中，他們還擔(dān)心硬件產(chǎn)品面市后如何來吸引消費者。“他們會問用戶的留存率有多高，用戶活躍度是否會在幾個月之內(nèi)就被消耗掉，用戶的獲取成本多少等等，甚至有建議我們要薄利多銷打下市場基礎(chǔ)。”

探尋盈利模式

現(xiàn)階段投資人對于移動醫(yī)療領(lǐng)域的概念仍處于模糊階段，投資顧慮重重，但這并非是其單方面的原因。

“很多移動醫(yī)療企業(yè)至今尚未有較為成熟的盈利模式，如果投入的資金不能實現(xiàn)良性的回收，未來移動醫(yī)療將很難持續(xù)火熱下去。”投中研究院分析師李鑫分析道。

在他看來，當前國內(nèi)大多數(shù)的移動醫(yī)療企業(yè)仍然處于用戶積累的初級階段，比如現(xiàn)市場上較熱的消費型醫(yī)療概念設(shè)備，其大多集中于某些簡單數(shù)據(jù)的監(jiān)測與記錄，如血壓與血糖等設(shè)備，對于數(shù)據(jù)缺乏深度挖掘，客戶之間的互動性差，而其他一些醫(yī)療互動平臺與社區(qū)，其盈利則主要通過轉(zhuǎn)嫁廣告費、中介費、增值服務(wù)和在線問診來實現(xiàn)。

楊俊彪也向記者提到，大多數(shù)移動醫(yī)療企業(yè)還處于積累用戶打基礎(chǔ)階段，通過數(shù)據(jù)的采集和利用，將其盈利模式嫁接在廣告費、中介費、增值服務(wù)和在線問診等初期商業(yè)模式的探索階段。

“現(xiàn)在的情況是移動醫(yī)療還未到行業(yè)爆發(fā)的階段，投資人都覺得這個方向是對的，但在具體如何來判斷上就有些拿捏不準，所以有不少機構(gòu)采取觀望謹慎的態(tài)度，但也有財大氣粗的同行會盲目地砸錢，就怕跟前幾年的手游熱一樣，錯過了移動醫(yī)療的這一波。”一位不愿意透露姓名的投資人向記者直言。

雖然盈利模式尚未完全成熟，但從去年開始，還是有投資機構(gòu)對該領(lǐng)域企業(yè)的投資規(guī)模從一開始的幾十萬美元躥升至千萬美元水平，而眼下單個硬件產(chǎn)品能融千萬美元的紀錄也讓不少同行在覺得看不懂的同時更難下手。

但是眼下移動醫(yī)療領(lǐng)域一個顯著的趨勢是，先前主打軟件服務(wù)的企業(yè)在嘗試通過硬件尋找入口，而不少已有硬件基礎(chǔ)的企業(yè)則在尋找與數(shù)據(jù)嫁接的出口。

“隨著可穿戴式技術(shù)的崛起，移動醫(yī)療的軟件和硬件結(jié)合將帶來市場的爆發(fā)式增長，與此同時，通過軟硬件的結(jié)合可以有效地幫助移動醫(yī)療企業(yè)尋找盈利模式。”李鑫認為，目前Epocrates、CardioNet、WellDoc、ZocDoc、Vocera等公司已在移動醫(yī)療領(lǐng)域取得了成功，未來移動醫(yī)療概念與可穿戴設(shè)備的有機結(jié)合將會成為新的投資爆發(fā)點。