淺層分析

從去年初開(kāi)始，我一直都認(rèn)為阿里巴巴在移動(dòng)端的投入是在演戲，本來(lái)在移動(dòng)端就已經(jīng)落后，還要30%或18%的收，一點(diǎn)誠(chéng)意都沒(méi)有。直到阿里宣布用11億美元全資收購(gòu)高德軟件之后，才見(jiàn)到其展露一些決心，必須要點(diǎn)個(gè)贊。

去年整個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)都在找入口，應(yīng)用商店不是，瀏覽器不是，地圖不是，到了年末時(shí)人們發(fā)現(xiàn)，都是了，于是再搶回去。我倒并不認(rèn)為地圖就一定會(huì)是入口，但這個(gè)業(yè)務(wù)不能沒(méi)有，具有相當(dāng)重要的戰(zhàn)略意義。一大批app需要調(diào)用地圖的底層數(shù)據(jù)，未來(lái)生活服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施也正是由地圖構(gòu)建的，因此BAT三巨頭中任何一個(gè)，都是不能沒(méi)有地圖的。

目前高德地圖市場(chǎng)份額為31.3%，百度地圖為26.6%，搜狗地圖約為8.5%，騰訊地圖約為2.2%。如果阿里僅采用扶植高德對(duì)抗百度的策略，則很容易忽略騰訊，而騰訊的地圖份額，肯定是不準(zhǔn)的。騰訊最擅長(zhǎng)的戰(zhàn)術(shù)是把某個(gè)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額進(jìn)行模糊處理，你說(shuō)我不行我就不行，等份額攢到一定程度的關(guān)鍵時(shí)刻，再放出來(lái)。騰訊新聞客戶端如此，QQ瀏覽器如此，地圖為何不能如此？

因此，阿里巴巴在新春伊始全資并購(gòu)高德，算是一部好棋。阿里的生活服務(wù)業(yè)務(wù)能不能強(qiáng)勁崛起不敢說(shuō)，這首先能使得移動(dòng)端孱弱的阿里立刻在地圖領(lǐng)域躋身三巨頭之首，把這塊業(yè)務(wù)的地基夯實(shí)。其次，阿里至少在聲勢(shì)上占了個(gè)先，部分?jǐn)[脫其移動(dòng)端一直在演戲的外在形象。第三，高德在對(duì)抗百度的過(guò)程中捉襟見(jiàn)肘，全面融入阿里之后，這一狀況可以得到有效改善。第四，地圖在O2O方面的商業(yè)化是個(gè)難題，阿里有的是試驗(yàn)田。

深度分析

阿里收購(gòu)高德的淺層的分析到此結(jié)束，進(jìn)入深度分析后你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這根本不完全是移動(dòng)端落后憋出來(lái)的收購(gòu)，而是上市失利憋出來(lái)的。但不管怎樣，有決心是好事一件，別管是為上市還是為發(fā)展業(yè)務(wù)，這個(gè)贊無(wú)論如何也都送出去了。

主導(dǎo)本次收購(gòu)的人是阿里的神秘人物蔡崇信，這是個(gè)厲害角色，前一陣子從幕后走上前臺(tái)，地球人都知道他干嘛來(lái)了。馬云搞不定的上市事宜，要由他來(lái)接著搞。那么，收購(gòu)高德地圖與阿里IPO有什么關(guān)系么？一定有，而且關(guān)系很密切。

阿里巴巴去年四季度在香港闖關(guān)失利，尷尬到差點(diǎn)要追究責(zé)任的地步。因?yàn)槭潞蟮囊幌盗醒a(bǔ)救措施，實(shí)在是太繁瑣了。首先是雅虎修改協(xié)議，上市時(shí)少賣幾千萬(wàn)約定好的股票給阿里巴巴，接著是去年80億美元一年期的銀團(tuán)貸款延期一年。

這意味著這樣幾件事，首先是馬云同資本方確實(shí)就上市時(shí)間有公開(kāi)協(xié)議之外的約定，否則在上市失利之后，雅虎不可能莫名其妙修改協(xié)議要少賣約定好的股票給阿里，要知道，阿里想把雅虎踢出去的心愿連外星人都明了，不必就這個(gè)問(wèn)題裝糊涂了。

其次，馬云同資本方就上市估值也有公開(kāi)協(xié)議之外的約定，最終估值除了讓資本方套現(xiàn)外，還得正好夠還貸款，隨便搞個(gè)三五百億估值上去了，肯定交代不了。資本方不會(huì)莫名其妙完全支持你馬云瞎折騰的，銀行也不會(huì)莫名其妙允許你說(shuō)晚還錢就可以晚還錢。

第三，原本的一千億美元估值上市計(jì)劃，如今不夠了，目標(biāo)至少是1500億到2000億。銀團(tuán)貸款延期一年，意味著借貸成本的急劇飆升，大股東再等一年，意味著耐心也到了極限。你不加碼承諾點(diǎn)什么，誰(shuí)會(huì)讓你接著干。這幾天一些海外媒體和投資機(jī)構(gòu)不斷把阿里估值往上吹，就是為這件事做的造勢(shì)。

但人算不如天算，這邊計(jì)劃正在實(shí)施中，大年三十京東提交了IPO文件，這算是當(dāng)頭一棒。阿里上市不想?yún)⒄誩bay的故事，因?yàn)樘詫毤儇浱?，心虛，想?yún)⒄諄嗰R遜的故事，但被京東搶了先。再找別的故事去講，除了谷歌蘋果沒(méi)那么大的，這個(gè)故事哪里像百度那么好講，Chinese Google。于是，再造一個(gè)故事是理所當(dāng)然的。

阿里巴巴的故事，從中國(guó)的亞馬遜變?yōu)閬嗰R遜+ebay+生活服務(wù)巨頭+移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭。這是個(gè)混合型的美好故事，以前從沒(méi)有人講過(guò)，阿里巴巴想講一講，唯有如此才能有機(jī)會(huì)把高估值拿回家，注意這還只是有機(jī)會(huì)。海外投資者認(rèn)不認(rèn)，那就另當(dāng)別論了，賭一賭還是有點(diǎn)希望的，不賭則有崩盤的可能。

美好故事的結(jié)局

阿里巴巴是世界上負(fù)債率最高的大型互聯(lián)網(wǎng)公司，負(fù)債額驚人，理論上說(shuō)，阿里巴巴如今是幾十家機(jī)構(gòu)共同所有，遭遇失敗的話，將不會(huì)再有創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)這一說(shuō)。在這樣一個(gè)情況下，把高德拉進(jìn)來(lái)一起講故事，也是無(wú)奈之舉，但這還不是結(jié)束，后面可能還會(huì)拉一些別的公司進(jìn)來(lái)一起講。

高德地圖質(zhì)地不錯(cuò)，價(jià)值被低估，是個(gè)挺好的收購(gòu)標(biāo)的。之后會(huì)進(jìn)行私有化退市，把原本十多億美元的估值與阿里業(yè)務(wù)融合起來(lái)，有一定想象空間，估計(jì)會(huì)為阿里整體IPO帶來(lái)幾十億美元甚至上百億美元的估值提升。

但僅憑這一點(diǎn)，阿里就敢喊出1500億美元的估值，那無(wú)疑又會(huì)是個(gè)悲傷的故事。去年2季度到3季度，阿里業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)同比大幅上升，但環(huán)比卻停滯不前，下半年又遭遇微信的打擊，到年末又被微信紅包弄得狼狽不堪。仔細(xì)算算阿里去年也沒(méi)做什么了不得的事情，把新浪拉進(jìn)來(lái)給自己引流，再加入進(jìn)來(lái)一個(gè)高德，就想多賣500億，還真把海外投資者當(dāng)傻子了。

生活服務(wù)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)目前還是個(gè)純投入的領(lǐng)域，指望這兩塊馬上出效益不現(xiàn)實(shí)，最多就是賺個(gè)聲勢(shì)，讓外界對(duì)其業(yè)務(wù)前景有信心。阿里在這個(gè)時(shí)候花大價(jià)錢進(jìn)行收購(gòu)，到底是為了發(fā)展業(yè)務(wù)呢，還是為了以滿意價(jià)格上市呢，其實(shí)人人心里都有一桿秤。

馬云精明算計(jì)一輩子，可有個(gè)哲學(xué)問(wèn)題他一直沒(méi)搞懂：動(dòng)機(jī)錯(cuò)了，結(jié)果一定是錯(cuò)的。收購(gòu)高德用來(lái)發(fā)展O2O無(wú)可厚非，阿里有在移動(dòng)時(shí)代生存的權(quán)利，用來(lái)拉估值忽悠投資者，則一定會(huì)遭遇失敗。

高德軟件其實(shí)挺優(yōu)秀的，只是傳統(tǒng)了一些， 不太適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)這種如狼似虎的氛圍，委身于人也實(shí)屬無(wú)奈，倒是要怪百度個(gè)二貨逼得太緊。我不想再提雅虎、口碑那些失敗的融入案例了，但愿阿里即便豪賭不成，也要善待高德，不要再把這個(gè)優(yōu)秀軟件搞砸了。

再見(jiàn)，高德！??！

作家簡(jiǎn)介：葛甲：互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展史研究者和觀察者，“通俗互聯(lián)網(wǎng)”概念的倡導(dǎo)者，長(zhǎng)期從事新聞出版，互聯(lián)網(wǎng)研究和輿情分析工作，是國(guó)家級(jí)核心期刊《網(wǎng)絡(luò)傳播》的專欄作者，著有《千萬(wàn)網(wǎng)事》等專業(yè)書(shū)籍，現(xiàn)任職于五洲傳播網(wǎng)絡(luò)中心。