10億美元的報價放在眼前，有多少人會拒絕？
昔日的互聯(lián)網(wǎng)巨人雅虎曾經(jīng)數(shù)次開出過10億美元的支票，而收購對象都是初出茅廬的小公司；雖然看起來前景光明，但當時卻基本沒有盈利模式。面對雅虎開出的10億美元天價支票，這幾家公司最初也曾經(jīng)心動考慮過；但令雅虎感到訝異的是，后生們隨后“無禮”地拒絕或者坐地起價，導致談判最后一拍兩散。
在這些10億美元的流產(chǎn)收購案中，后悔的結(jié)果都是雅虎。這幾家狂妄的后生創(chuàng)業(yè)公司，后來都成長為互聯(lián)網(wǎng)巨頭，如今市值與影響力甚至遠遠超過了雅虎。這份令雅虎感到遺憾的10億美元收購未果清單中包括了eBay、谷歌、Facebook及Yelp?；蛟S，如果進入了雅虎體系，這些公司也不會有今日的成就。
最經(jīng)典的案例是在2001年，雅虎曾經(jīng)以10億洽購當時還沒有盈利模式的谷歌，佩奇和布林開出了10億美元的報價；當兩周后雅虎開始認真商談收購細節(jié)時，這兩位28歲的年輕人居然報出了30億美元的新要價，令雅虎當時的CEO勒梅爾非常不快。如今谷歌已經(jīng)成為一家市值3000億美元的互聯(lián)網(wǎng)巨獸，而雅虎的市值還不到300億美元。
這些年來，雅虎高層不斷更換，業(yè)務浮浮沉沉，從硅谷最有權勢的公司衰微為一家普通的互聯(lián)網(wǎng)公司。似乎他們最成功的業(yè)務，就是2005年斥資10億美元獲得了阿里巴巴集團40%的股權。這筆交易給雅虎帶來了十余倍的回報，阿里的股權成為了雅虎最有價值的資產(chǎn)。阿里耗費了數(shù)年努力，才在去年以76億美元的代價換回了20%的股份。而這筆巨資，也給雅虎帶來了急需的重建資金。倘若雅虎能夠以11億美元收購Tumblr，還得感謝楊致遠留下的這筆交易遺產(chǎn)。
去年Facebook斥資10億美元收購圖片社交應用Instagram，似乎給互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投下了一顆重磅炸彈，促使著資金雄厚的互聯(lián)網(wǎng)巨頭加大加快收購新興創(chuàng)業(yè)公司的步伐。拿下Instagram之后，F(xiàn)acebook不但在移動社交領域強化了競爭優(yōu)勢，還招安了一家用戶過億的未來競爭對手。從未來戰(zhàn)略布局的角度來看，這10億美元算得上是物有所值。即便是在最后時刻，Twitter董事長杰克·多西仍有意介入競購，只是Twitter財力不及Facebook才無奈作罷。(由于是現(xiàn)金加股票的支付形式，Instagram收購交易的最后價值在7億美元左右)
回到正題，雅虎對輕博客Tumblr 11億美元的現(xiàn)金報價看似巨額，但對Tumblr創(chuàng)始人大衛(wèi)·卡普來說，卻很難說的上是個好交易。在收購方面，雅虎可以說的上是“黑洞”，Geocities、Flickr、Delicious，諸多原本蒸蒸日上的公司在被雅虎收購之后，都因為雅虎內(nèi)部的漠視與短視，最后不可避免失去了光彩而陷入困局。Tumblr能夠逃脫這個“收購黑洞”嗎？
雅虎斥資36億美元收購的網(wǎng)頁托管服務網(wǎng)站Geocities曾經(jīng)是全球第三大網(wǎng)站，僅次于AOL與雅虎。但1999年雅虎收購之后的一系列短視舉動，讓大批用戶倒戈離開：雅虎先是發(fā)布了新服務條款，規(guī)定雅虎擁有網(wǎng)站上的所有權利與內(nèi)容，包括圖片等媒體文件(吐個槽：這聽起來很像是國內(nèi)網(wǎng)站的做法)；然后又因為Geocities尚未盈利，雅虎開始實施收費托管服務，嚴格限制免費用戶的流量，隨著個人網(wǎng)站費用的不斷下滑，Geocities終于江河日下，在2009年被迫關閉。雅虎的36億美元打了個苦澀的水漂。
另一筆相似的交易是，2005年，雅虎斥資3500萬美元收購創(chuàng)辦只有一年的Flickr。
圖片社區(qū)Flickr是雅虎黑洞吞噬的又一家“曾經(jīng)的明珠”。2005年，雅虎斥資3500萬美元收購創(chuàng)辦只有一年的Flickr。這一交易當初被視為一場雙贏游戲，F(xiàn)lickr希望從雅獲得更多資源支持，得到更好的發(fā)展空間。而致力于提供全方位互聯(lián)網(wǎng)服務的雅虎則希望借助Flickr提升自己的圖片服務體驗。但在Flickr成為全球最大的圖片社區(qū)之后，急于盈利的雅虎又再次推出了付費模式，對免費用戶設定了嚴格的流量限制(最初每月20MB)。
在谷歌收購Youtube之后不斷投入填補虧損，換來Youtube當前發(fā)展的同時，F(xiàn)lickr卻在雅虎的旗下一直背負著沉重的盈利壓力。雅虎的財政危機使得公司無法為Flickr提供更多支持，F(xiàn)lickr必須實現(xiàn)自負盈虧才不至于被雅虎所拋棄，而盈利又是以犧牲普通用戶的體驗所換來的。在Facebook成為用戶主要圖片社交網(wǎng)站，iPhone等手機成為用戶主流拍照習慣后，雅虎仍然沒有任何應對的舉動，對Flickr的漠視和短視達到令人感慨的程度。如今的Flickr已經(jīng)成為精英小眾的攝影網(wǎng)站，雅虎也失去了移動圖片社交這一重要的未來資產(chǎn)。
看到前輩的沉淪史，不知道Tumblr會有怎樣的感受。這家成立五年的輕博客網(wǎng)站，投入雅虎的懷抱真能換來更好的未來嗎？目前Tumblr已經(jīng)成為一個輕博客平臺，上面有1.05億個博客，月訪問量達到3億人，每秒新增900篇博客，每天有12萬新用戶。他們已經(jīng)累計融資了1.25億美元，投資人包括紅杉資本(Sequoia Capital)、Spark Capital等風投。年初曾有消息稱Tumblr計劃融資8500萬美元，但后來未有完成融資的消息，或許是因為資金短缺，Tumblr才愿意考慮雅虎的報價。
和Facebook創(chuàng)始人扎克伯格一樣，Tumblr創(chuàng)始人、年僅26歲的大衛(wèi)·卡普也曾經(jīng)致力于打造最酷的產(chǎn)品；正因為如此，Tumblr才和Facebook一樣，一度強烈抵制在網(wǎng)站做廣告影響用戶體驗，堅持數(shù)年才因為財務壓力推出頁面廣告。Tumblr去年5月才開始出現(xiàn)廣告，半年多時間已經(jīng)實現(xiàn)1200萬美元營收。憑借著龐大的用戶量和訪問量，Tumblr如果真想專注掙錢，這并不是一個大問題。
但對一家以內(nèi)容取勝的輕博客網(wǎng)站來說，顯示廣告的確是會影響到用戶體驗；如果Tumblr要出售，也應該尋找一個更好的買家，可以有充足的資源支持。雅虎并不是一家有財力雄厚的公司，雖然有阿里股份換來的大量現(xiàn)金，但收購Tumblr就要耗費四分之一的資金。即便Tumblr是獨立運營，大衛(wèi)·卡普還掌控業(yè)務，直接向梅耶爾報告。但以雅虎自己的財務業(yè)績，Tumblr在雅虎旗下，未來會有怎樣的資源支持，這將成為一個最大的疑問。
雖然梅耶入主雅虎之后，帶來了更多新變化，也著力打造新的競爭力；但從本質(zhì)上說，雅虎還是一家互聯(lián)網(wǎng)廣告公司。雅虎已經(jīng)明確表示會為Tumblr帶來更多廣告，那么Tumblr可能會離他們原先的用戶體驗越來越遠。谷歌等待了數(shù)年時間，才將Youtube扶持為穩(wěn)定的營收來源；Facebook收購Instagram之后，保持后者獨立運營，Instagram可以不再考慮融資，繼續(xù)做好用戶體驗；但那是谷歌和Facebook，雅虎有資金可以這樣嗎？
雅虎收購Tumblr，或許是為了一個新興的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，和巨大的年輕用戶群，但Tumblr能給雅虎帶來什么？如果想用Tumblr推廣告攻勢，那或許過不了多久，雅虎可能發(fā)現(xiàn)買來的只是個空臺子。用戶和內(nèi)容才是Tumblr最寶貴的資產(chǎn)，如果因為看重眼前的廣告營收，那么Tumblr只會得不償失。
用戶在Tumblr上表達“親愛的雅虎，請不要改變我們的第二家園”
與當初收購Geocities一樣，很多用戶已經(jīng)威脅要離開雅虎旗下的Tumblr，這些不足20歲的年輕人并不是雅虎的用戶，他們只在意Tumblr的產(chǎn)品是否夠酷。如果體驗出現(xiàn)下滑，Tumblr也并不是沒有競爭對手。WordPress創(chuàng)始人馬克·穆倫維格(Matt Mullenweg)昨晚透露，僅僅一個小時內(nèi)就有7.2萬個博客帖從Tumblr遷至WordPress。
Tumblr前年融資的時候，估值就已經(jīng)達到了8億美元。兩年之后，他們的業(yè)務不斷增長，卻只以11億美元出售，對比下這兩年估值急劇增長的同類互聯(lián)網(wǎng)與移動互聯(lián)網(wǎng)公司，大衛(wèi)·卡普真的甘心廉價出售？或許只有急于退出的投資人才愿意接受這一報價。Tumblr目前的確營收不高，但他們的廣告之路才剛剛開始，在這個發(fā)展階段就投奔雅虎，將一個酷產(chǎn)品轉(zhuǎn)型為廣告平臺，可能失去的不只是用戶，還是未來。
再回到歷史，2006年雅虎擬斥資10億收購Facebook。Facebook的投資人彼得·泰爾(Peter Thiel)后來回憶說：“我當時想了下，有兩家公司曾拒絕了雅虎10億美元的報價，就是eBay和谷歌。扎克伯格覺得，F(xiàn)acebook做的事情有很多是從未出現(xiàn)過的，而雅虎對這些未來方向是沒有概念的，所以肯定會低估Facebook。”
大衛(wèi)·卡普幾年后再看這筆交易，想起eBay、谷歌、Facebook和Yelp這些拒絕雅虎10億美元的前輩，會不會覺得賣的太早、賣的太少和賣錯了對象？
有多少10億美元可以重來？