北京時(shí)間10月25日消息，據(jù)美國(guó)《財(cái)富》雜志報(bào)道，中國(guó)是否還會(huì)出現(xiàn)另一個(gè)百度、阿里巴巴和騰訊？也許會(huì)，但是沒那么快。

過去兩年，在中國(guó)找到一位有魅力的領(lǐng)導(dǎo)者，投資一項(xiàng)好的產(chǎn)品，并借助經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)成功上市的機(jī)會(huì)越來越小了。當(dāng)然，這并不意味著中國(guó)的風(fēng)投和創(chuàng)業(yè)者們走到盡頭，而是他們等待成功的時(shí)間要更長(zhǎng)一些。

北極光創(chuàng)投公司的創(chuàng)始人鄧峰描繪了新的市場(chǎng)景象。他表示，過去五年中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司的管理能力和職業(yè)道德問題得到改善。不利因素則是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，而政治和社會(huì)穩(wěn)定問題出現(xiàn)。然而，他主張以10年的發(fā)展眼光看待問題。“中國(guó)依然是世界最佳投資地之一。”

美國(guó)風(fēng)投公司DCM的聯(lián)合創(chuàng)辦者迪克遜·道爾（Dixon Doll）對(duì)此深表同意。他堅(jiān)信，未來幾年中國(guó)肯定會(huì)冒出另一個(gè)或者兩個(gè)騰訊。他同時(shí)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)放緩也是好事，至少給市場(chǎng)帶來理智。“一年半前，市值評(píng)估在中國(guó)失控，并達(dá)到頂峰。”他說。不過過去16個(gè)月，只有一家中國(guó)公司在美國(guó)掛牌上市。

美富律師事務(wù)所合伙人柯彌（Chuck Comey）指出，因?yàn)闁|南融通和渾水公司引發(fā)的企業(yè)會(huì)計(jì)和管理透明度丑聞，中國(guó)赴美上市企業(yè)所舉辦的路演都快請(qǐng)不來投資者。最近證券交易委員會(huì)（SEC）審查在美上市的中國(guó)公司的ViE結(jié)構(gòu)，形勢(shì)變得更加緊張。

CDH總監(jiān)司徒山客（Stuart Schonberger）強(qiáng)調(diào)說，中國(guó)新創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)歷鼎盛期后正回歸常態(tài)。不過，他認(rèn)為未來幾年投資機(jī)會(huì)會(huì)成倍增加，并注意到在可融資的新興公司里面，私人股權(quán)只占5％。他解釋稱，銀行貸款占到中國(guó)的融資市場(chǎng)80％的投資。此外，私募投資僅僅相當(dāng)于中國(guó)1%的GDP。

在經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)候，風(fēng)投家們通常會(huì)認(rèn)為是投資的好時(shí)機(jī)。估值會(huì)第一些，企業(yè)家們也更務(wù)實(shí)一些。

凱旋創(chuàng)投合伙人金曦表示，她的公司去年只完成三筆交易。當(dāng)她談到包括醫(yī)療、電商和旅游在內(nèi)的發(fā)展勢(shì)頭良好的領(lǐng)域時(shí)，她表示公司之前努力回避過高的估值。

她也認(rèn)為中國(guó)還會(huì)出現(xiàn)一家類似百度的公司。“未來五到六年將會(huì)有許多市值10億美元以上的公司。”不過具有那樣長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光的風(fēng)投公司需要做好戰(zhàn)略。他們面臨的壓力就是專注表現(xiàn)最佳的攻擊及他們的投資組合，讓這些交易實(shí)現(xiàn)頑固的盈利。

在這樣必將更加艱難的投資環(huán)境下，普通合伙人要更加專注。對(duì)于過去幾年投資數(shù)十個(gè)傳統(tǒng)技術(shù)領(lǐng)域新型公司的投資者來說，他們需要耐心等待回報(bào).