當(dāng)蘋果為iPhone 5手機(jī)發(fā)布了自己拙劣的地圖應(yīng)用程序時(shí)，我不禁自問(wèn)，倘若喬布斯在世的話，他是否會(huì)只是為了及早推出蘋果自己的地圖應(yīng)用程序而允許這一切發(fā)生呢。我想喬布斯會(huì)勃然大怒，即刻解雇蘋果地圖應(yīng)用程序部門負(fù)責(zé)人。

此中倒也有些值得寬慰的地方。谷歌最初推出的地圖應(yīng)用程序也是充斥著許多錯(cuò)誤。他們依賴于消費(fèi)者提供的反饋信息來(lái)改善自己的地圖應(yīng)用。完美主義是不可替代的。

當(dāng)我讀到微軟CEO鮑爾默在致股東信中表示微軟將會(huì)看上去越來(lái)越像蘋果的言論時(shí)，我不禁放聲大笑。這有點(diǎn)像是鮑爾默突然徹底改變了自己一貫傲慢自大的個(gè)性。倘若立身于互聯(lián)網(wǎng)與軟件業(yè)務(wù)的微軟把自己演變成一家內(nèi)容提供商的話，那么微軟能夠贏得我的掌聲。

微軟在新產(chǎn)品推出方面永遠(yuǎn)是慢一拍，無(wú)論是智能手機(jī)還是平板電腦莫不如此。微軟沒(méi)有一款產(chǎn)品像蘋果產(chǎn)品那般雅致。微軟的在線服務(wù)部門遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于谷歌而屈居第二，每年仍然虧損數(shù)十億美元。Xbox從推出至今也已虧損了數(shù)十億美元。

只有其“背負(fù)著盈利重任”的服務(wù)器及操作系統(tǒng)軟件保持著他們?cè)谑袌?chǎng)上的龍頭地位，但隨著計(jì)算機(jī)硬件出貨量出現(xiàn)下滑，即便其軟件業(yè)務(wù)的盈利也可能受到挑戰(zhàn)。

市場(chǎng)對(duì)微軟的生存發(fā)展能力一直抱以極為懷疑的態(tài)度，這反映在微軟股票估值較低的尷尬狀況上：10倍的預(yù)期市盈率（譯注：本文談到的市盈率大多是預(yù)期市盈率）以及2.7％的股息收益率。任何正在推薦微軟股票的分析師目前都在談?wù)撐④浖磳l(fā)布的最新操作系統(tǒng)Windows 8，甚至沒(méi)有提及Xbox或在線服務(wù)，更不用說(shuō)微軟在并購(gòu)交易上的再投資回報(bào)率充斥著各種嚴(yán)重問(wèn)題。微軟在并購(gòu)方面的投資減值總計(jì)已高達(dá)60億美元。

微軟非常急切地想成為內(nèi)容提供商，為此已投資6億美元，與巴諾書(shū)店（Barnes & Noble）共組公司發(fā)展包括Nook電子閱讀器在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字閱讀業(yè)務(wù)。但這項(xiàng)業(yè)務(wù)仍然每年虧損數(shù)億美元，而且面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是毫不留情的亞馬遜，后者以低于成本的價(jià)格銷售其最新研制的電子閱讀器和平板電腦等硬件產(chǎn)品。這可不是吉列那套“送剃須刀，掙刀片錢”策略。“贈(zèng)送”剃須刀的成本不高。而“贈(zèng)送”Nook或Kindles的成本就高了。

在我坐下來(lái)對(duì)蘋果建模之前，我需要決定“華麗”（gorgeous）是否也曾算是一個(gè)品牌，還是說(shuō)只不過(guò)是另一家智能手機(jī)、電腦及平板電腦的硬件供應(yīng)商。我傾向于它有可能成為一個(gè)品牌。如果不是，那為什么還仍舊超配該股呢？蘋果市值在標(biāo)普500指數(shù)中占5％的權(quán)重，相當(dāng)于?？松梨谑凸臼兄档?.5倍，而埃克森美孚在標(biāo)普500指數(shù)成分股市值排名中長(zhǎng)期占據(jù)領(lǐng)先地位，這家“資深”高市值公司的業(yè)務(wù)令人感覺(jué)枯燥乏味。