美亞柏科:"小產(chǎn)品大服務(wù)"促營收快速增長
美亞柏科 300188 計(jì)算機(jī)行業(yè)
研究機(jī)構(gòu)：國都證券 分析師：鄧婷 撰寫日期：2012-04-23
“小產(chǎn)品大服務(wù)”促營收快速增長。報(bào)告期內(nèi),公司加大了產(chǎn)品研發(fā)的投入,開始在車載設(shè)備、移動終端取證、現(xiàn)場快速取證、數(shù)據(jù)銷毀等四大核心領(lǐng)域投入研發(fā)力量。公司在2011年對銷售部門的組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行了重新調(diào)整,加大了對司法機(jī)關(guān)以外的市場的推廣力度。報(bào)告期內(nèi),公司將云計(jì)算引入多個產(chǎn)品系列之中,大力發(fā)展云服務(wù)平臺,銷售收入較去年同期出現(xiàn)了快速的增長。
“三化融合”帶動產(chǎn)品技術(shù)不斷升級。公司堅(jiān)持“硬件產(chǎn)品裝備化,軟件產(chǎn)品平臺化,服務(wù)產(chǎn)品資源化”的發(fā)展戰(zhàn)略,在發(fā)展傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)的同時,加大了民用產(chǎn)品和服務(wù)的研發(fā)投入;不斷完善搜索和取證云服務(wù)平臺,并在報(bào)告期內(nèi)啟動了公正云項(xiàng)目。產(chǎn)品和服務(wù)的高效結(jié)合不但提高了產(chǎn)品的競爭力和客戶粘性,還提升了產(chǎn)品的毛利率。報(bào)告期內(nèi),公司產(chǎn)品的綜合毛利率為59.72%,同比增加了11.43個百分點(diǎn)。
加強(qiáng)技術(shù)服務(wù)支持建設(shè),提升運(yùn)營能力。公司2011年在全國18個辦事處設(shè)立了本地技術(shù)支持,大大提高了服務(wù)的響應(yīng)速度和客戶滿意度。報(bào)告期內(nèi),公司將整個技術(shù)支持隊(duì)伍拆分成技術(shù)支持中心和云計(jì)算運(yùn)營中心,一方面保障了公司“小產(chǎn)品大服務(wù)”戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn),另一方面對公司重點(diǎn)發(fā)展的搜索云,取證云服務(wù)進(jìn)行全面運(yùn)營。公司不斷提升隊(duì)伍的工作技能,提高了客戶服務(wù)效率,降低了運(yùn)營成本。電子數(shù)據(jù)取證市場擴(kuò)大,公司先發(fā)優(yōu)勢明顯。電子數(shù)據(jù)取證行業(yè)為信息安全行業(yè)的新興子行業(yè),與國外發(fā)達(dá)國家相比,國內(nèi)處于起步晚,規(guī)模小,技術(shù)水平低的態(tài)勢。但隨著信息技術(shù)滲透到各行各業(yè),電子數(shù)據(jù)取證產(chǎn)品需求逐漸由司法機(jī)關(guān)延伸至各行政執(zhí)法部門和事業(yè)單位,以稅務(wù)和工商兩個領(lǐng)域最為明顯。公司目前占有取證行業(yè)40%的市場份額,具有全系自主研發(fā)產(chǎn)品,先發(fā)優(yōu)勢明顯。
盈利預(yù)測與投資評級。我們預(yù)計(jì)公司12-13年的EPS分別為1.55元和1.92元。對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的市盈率分別26倍和20倍。我們看好公司在取證行業(yè)中“軟件+硬件+服務(wù)資源”等方面的優(yōu)勢,首次給予公司短期_推薦,長期_A投資評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:公司規(guī)模擴(kuò)張帶來的管理風(fēng)險(xiǎn)和新服務(wù)市場開拓的風(fēng)險(xiǎn)。
天璣科技2012年一季報(bào)點(diǎn)評:一季度是全年業(yè)績低點(diǎn)
天璣科技 300245 計(jì)算機(jī)行業(yè)