2012年2月27日愛立信、阿爾卡特朗訊和諾基亞西門子已先后公布了2011年的成績(jī)單，華為和中興雖然暫未對(duì)外公布，但研究機(jī)構(gòu)與投行已各有數(shù)據(jù)。歐債危機(jī)仍然在蔓延，全球宏觀經(jīng)濟(jì)的下行已經(jīng)傳導(dǎo)到電信業(yè)，這些因素將對(duì)2012年的電信業(yè)帶來(lái)哪些影響，各大研究機(jī)構(gòu)和投行如何點(diǎn)評(píng)五大設(shè)備商2011年成績(jī)表現(xiàn)，2012年他們的主要增長(zhǎng)點(diǎn)和走勢(shì)又是如何?C114約請(qǐng)了中金、瑞銀、弗若斯特沙利文和Gartner的分析師們嘗試解答這些問(wèn)題。
圖表1: 主要設(shè)備商2010/2011 年收入(億美元)
資料來(lái)源：公司數(shù)據(jù)（貨幣兌換使用2012年2月17日匯率）
資料來(lái)源：公司數(shù)據(jù)(貨幣兌換使用2012年2月17日匯率)
►愛立信2012 年業(yè)績(jī)面臨較大壓力
愛立信2011 年收入2269 億瑞典克朗(約336億美元)，利潤(rùn)126 億瑞典克朗(約合18.4億美元)。
2011 年第4 季度的盈利能力下滑，系統(tǒng)設(shè)備部門運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率8%(2010 年4 季度16%)，服務(wù)部門運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率6%(2010 年4季度12%)，同比大幅下挫;2011 全年毛利35.1%(2010 年毛利38.2%)，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率9.6%(2010 年運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率12.0%)，相對(duì)2010 年有顯著下降。
中金公司電信分析師陳昊飛認(rèn)為，由于中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手被擋在美國(guó)市場(chǎng)外，愛立信2010 年的北美收入強(qiáng)勁增長(zhǎng)，高毛利的北美收入掩蓋了愛立信面臨的問(wèn)題和其他市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)加劇情況;2011 年愛立信北美增長(zhǎng)停滯，收入和盈利壓力顯現(xiàn)。
2012 年北美和歐洲市場(chǎng)上的運(yùn)營(yíng)商開支謹(jǐn)慎，亞太地區(qū)開支放緩，中國(guó)資本開支從2G 轉(zhuǎn)向3G(愛立信市場(chǎng)份額顯著下降)，歐洲還面臨中興、華為競(jìng)爭(zhēng)，愛立信較為強(qiáng)勁的增長(zhǎng)地區(qū)只剩南美，而中興華為的競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)頭不減，導(dǎo)致愛立信收入和毛利都不會(huì)立即轉(zhuǎn)好，業(yè)績(jī)面臨較大壓力。
2012 年，愛立信將進(jìn)行內(nèi)部調(diào)整，有可能進(jìn)行裁員收縮，規(guī)模第一的位置也將讓與華為;不過(guò)陳昊飛認(rèn)為，愛立信不會(huì)太過(guò)深跌，2013 年北美運(yùn)營(yíng)商開支將再度啟動(dòng)，擁有較大北美份額的愛立信會(huì)比較容易擺脫困境。”
瑞銀電信行業(yè)分析師曹嘉駿認(rèn)為，愛立信2011年第四季度業(yè)績(jī)下滑的主要原因有：
1、宏觀因素致使電信運(yùn)營(yíng)商預(yù)算收緊(亞洲除外);2、服務(wù)合同和新的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)合同占比較高(這部分的毛利沒有升級(jí)合同高);3、歐洲CDMA投資下降和網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)代化(Modernazation)壓力。
預(yù)計(jì)2012上半年，隨著AT&T資本開支的回升和印度新建網(wǎng)絡(luò)的減少，會(huì)減輕一定的壓力。但是更大的挑戰(zhàn)在于服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)代化，CDMA狀況會(huì)繼續(xù)惡化。
美國(guó)運(yùn)營(yíng)商資本支出方面，瑞銀認(rèn)為AT&T會(huì)追加資本性支出，但Verizon會(huì)相應(yīng)減少支出，兩者基本相抵。
毛利率方面，由于宏觀經(jīng)濟(jì)和政策的影響，愛立信業(yè)績(jī)?cè)诙唐趦?nèi)難見好轉(zhuǎn)。毛利下滑在2012年上半年還將持續(xù)，但是收入或許會(huì)有一定的支撐。
愛立信2012年一季度困難仍將延續(xù)，2012年主要模塊的研發(fā)費(fèi)用較2011年會(huì)有降低。2012年公司會(huì)繼續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)重組，相信重組后P/E約13.4X。
弗若斯特沙特文研究經(jīng)理陶勤珠認(rèn)為，愛立信2011年的總銷售額和凈收入上增長(zhǎng)強(qiáng)勁，而第四季度，由于全球網(wǎng)絡(luò)銷售乏力，其公司業(yè)務(wù)組合中網(wǎng)絡(luò)覆蓋項(xiàng)目和歐洲網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)代化項(xiàng)目占比較多，季度銷售增長(zhǎng)放緩。
2011年北美區(qū)銷售額同比下降20%、環(huán)比下降7%、全年下降1%。雖然服務(wù)和多媒體業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，然而網(wǎng)絡(luò)銷售的下滑造成了全年銷售額萎縮。
由于技術(shù)發(fā)展，CDMA銷售同比和環(huán)比均出現(xiàn)下降。隨著移動(dòng)設(shè)備和數(shù)據(jù)使用量的提升，對(duì)HSPA和LTE的移動(dòng)寬帶投資仍將繼續(xù)。中國(guó)及東北亞區(qū)銷售額同比增長(zhǎng)15%，環(huán)比增長(zhǎng)13%，全年增長(zhǎng)47%。同比增長(zhǎng)主要得益于所有運(yùn)營(yíng)商全面引進(jìn)智能手機(jī)，這造成了該地區(qū)移動(dòng)寬帶的持續(xù)增長(zhǎng)和移動(dòng)用戶數(shù)量的持續(xù)上升。
2012年，由于北美和歐洲網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商投資開始放緩，中國(guó)和東亞其他國(guó)家(如越南)2G業(yè)務(wù)的下滑，愛立信在2012年面臨較大挑戰(zhàn)。
Gartner電信分析師楊敬宇認(rèn)為，愛立信目前移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力在于智能終端帶來(lái)的移動(dòng)數(shù)據(jù)流量的激增。
愛立信作為市場(chǎng)領(lǐng)先者，憑借其存量市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，在3G網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)容與升級(jí)方面保持了強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)力。愛立信在3GPP移動(dòng)技術(shù)上的專注，使其繼續(xù)保持移動(dòng)設(shè)備方面的技術(shù)領(lǐng)先地位。
隨著LTE在全球市場(chǎng)的逐步部署，愛立信的LTE業(yè)務(wù)將增長(zhǎng)很快。愛立信在專業(yè)服務(wù)方面也是全球電信設(shè)備廠商中的領(lǐng)先者，同時(shí)是其收入重要來(lái)源。
►華為2012年增長(zhǎng)將依賴端和云
中金公司電信分析師陳昊飛預(yù)計(jì)，華為2011 年收入達(dá)到2000 億人民幣(約318億美元)。2011 年華為終端和企業(yè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較好，其總收入增量將主要由終端和企業(yè)增長(zhǎng)所貢獻(xiàn)，其電信網(wǎng)絡(luò)收入增速相對(duì)2010 年的23%大幅放緩，增速預(yù)計(jì)低于5%。在系統(tǒng)設(shè)備方面，華為規(guī)模已經(jīng)較大，電信系統(tǒng)設(shè)備進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)暫時(shí)無(wú)望，增量市場(chǎng)空間遭遇瓶頸。
在運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)，增收重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向服務(wù)，但華為的運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)相關(guān)收入的高增長(zhǎng)瓶頸已經(jīng)到來(lái);2012 年，終端和企業(yè)業(yè)務(wù)將成為華為主要的增長(zhǎng)點(diǎn)。
瑞銀電信行業(yè)分析師曹嘉駿認(rèn)為，終端將成為華為2012年的看點(diǎn)，運(yùn)營(yíng)商設(shè)備行業(yè)的增長(zhǎng)放緩已經(jīng)無(wú)法避免，未來(lái)5年的收入增長(zhǎng)將主要來(lái)自終端和企業(yè)網(wǎng)。
華為在CES上發(fā)布了全球最薄的智能手機(jī)Ascend，2012年的智能手機(jī)目標(biāo)6000-8000萬(wàn)部，3-4倍于2011年的2000萬(wàn)部，但企業(yè)網(wǎng)的發(fā)展仍需假以時(shí)日。
弗若斯特沙特文研究經(jīng)理陶勤珠認(rèn)為，2011年上半年華為銷售收入達(dá)983億人民幣，同比增長(zhǎng)11%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到124億元。預(yù)計(jì)全年可以完成銷售收入1990億元。
華為正逐步從過(guò)去面向運(yùn)營(yíng)商提供通信解決方案的供應(yīng)商，向信息與通信融合解決方案提供商轉(zhuǎn)變。截至2011上半年，華為已在全球部署超過(guò)130張singleRAN商用網(wǎng)絡(luò)，均已具備LTE的能力。在光網(wǎng)絡(luò)和接入網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，華為保持全球第一的市場(chǎng)地位。在目前全球7個(gè)國(guó)家寬帶項(xiàng)目中，華為中標(biāo)6個(gè)。在移動(dòng)寬帶市場(chǎng)，華為也繼續(xù)保持全球第一的市場(chǎng)地位。
但是2011年以來(lái)，全球電信設(shè)備支出正在減緩，同時(shí)利潤(rùn)不斷下滑，而這正是華為的主要收入來(lái)源，其他領(lǐng)域，如企業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，華為才剛起步。因此，2012年，企業(yè)業(yè)務(wù)可能成為華為的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。
Gartner電信分析師楊敬宇認(rèn)為，華為在設(shè)備市場(chǎng)總體表現(xiàn)較穩(wěn)定，移動(dòng)設(shè)備是其收入主要來(lái)源，成為愛立信之后的全球第二大移動(dòng)設(shè)備廠商。華為在光傳輸和寬帶接入領(lǐng)域保持了領(lǐng)先者的地位并且增長(zhǎng)強(qiáng)勁。亞太區(qū)依然是華為收入的主要產(chǎn)區(qū)，貢獻(xiàn)了超過(guò)50%的份額，北美市場(chǎng)表現(xiàn)乏力。
►阿爾卡特朗訊擺脫生存問(wèn)題疑慮
2011 年收入156.96 億歐元(約204億美元)，利潤(rùn)10.95 億歐元(約14億美元)。
阿朗2011 年仍處于向“normal company”的調(diào)整過(guò)程當(dāng)中，收入降1.9%;但毛利、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率都出現(xiàn)積極改善，毛利36.0%(2010 年毛利34.8%)，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率3.9%(2010 年運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率1.8%)。對(duì)于市場(chǎng)頗為關(guān)注的現(xiàn)金流問(wèn)題，2011 年4季度現(xiàn)金流大幅度改善(自由現(xiàn)金流5.4 億歐)，現(xiàn)金從3 季度末的-6.2 億歐轉(zhuǎn)為4 季度末的-0.3 億歐。
中金公司電信分析師陳昊飛認(rèn)為，2012 年現(xiàn)金流徹底正常后，會(huì)打消市場(chǎng)對(duì)阿朗生存問(wèn)題的顧慮;北美收入可能會(huì)下降，阿朗對(duì)中國(guó)市場(chǎng)寄予厚望，如果在中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)良好，收入增長(zhǎng)有可能轉(zhuǎn)正;通過(guò)收縮低效的歐洲區(qū)、加強(qiáng)美國(guó)區(qū)和理順中國(guó)區(qū)(東亞區(qū))，以及無(wú)線/有線產(chǎn)品的完整布局和創(chuàng)新，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率有望增至5%。
陳昊飛認(rèn)為阿朗不會(huì)有生存問(wèn)題，阿朗擁有北美市場(chǎng)的根據(jù)地，這是阿朗與諾西的本質(zhì)區(qū)別;2012 年阿朗將徹底完成向“normal company”的轉(zhuǎn)化，雖然2012 年至今已經(jīng)反彈了四成，目前的股價(jià)所反映的擔(dān)憂程度仍過(guò)度。
瑞銀電信行業(yè)分析師曹嘉駿認(rèn)為，阿爾卡特朗訊2011年第四季度艱難，但資產(chǎn)負(fù)債表狀況已有所好轉(zhuǎn)。
四季度資產(chǎn)負(fù)債表改善(自由現(xiàn)金流增加)，原因在于：1、阿朗在四季度有效減少了存貨，預(yù)期上半年美國(guó)和中國(guó)的存貨可能會(huì)繼續(xù)減少;2、公司在2011年減少資本性支出1.18億歐元, 并贖回債券從而減少了現(xiàn)金利息支出，但是基于公司為節(jié)省成本而做出的裁員措施，瑞銀預(yù)期2012年裁員成本導(dǎo)致的現(xiàn)金支出會(huì)增加;3、綜合來(lái)看，除非2012年息稅前利潤(rùn)超過(guò)7%，否則2012年自由現(xiàn)金流為負(fù)。
預(yù)期2012年上半年，占阿朗全球收入36%的美國(guó)市場(chǎng)電信運(yùn)營(yíng)商資本支出依然收緊，占總收入30%的歐洲市場(chǎng)也面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，盡管拉美(收入占8%)和中國(guó)(收入占10%)會(huì)呈現(xiàn)一定的增長(zhǎng)，但力度較前兩年會(huì)有所放緩。
弗若斯特沙特文研究經(jīng)理陶勤珠認(rèn)為，阿爾卡特朗訊已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了兩年業(yè)績(jī)發(fā)展，并在完成合并后首次實(shí)現(xiàn)了全年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。
阿朗在無(wú)線市場(chǎng)找到了機(jī)會(huì)，亞洲市場(chǎng)，公司面臨華為和中興的激烈競(jìng)爭(zhēng)。在中國(guó)，阿朗與中國(guó)移動(dòng)的下一代網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目中達(dá)成合作。同時(shí)在北美，Verizon和AT&T繼續(xù)擴(kuò)充、升級(jí)網(wǎng)絡(luò)，這些項(xiàng)目為其2012年提供了一些收入。其他方面，公司新開發(fā)的系統(tǒng)將與思科和Juniper的產(chǎn)品產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)?？傮w來(lái)說(shuō)，原有客戶對(duì)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)(long-haul networks)存在的升級(jí)需求將成為公司今后一段時(shí)間的盈利點(diǎn)。
Gartner電信分析師楊敬宇認(rèn)為，2011年，阿朗在運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)有所增長(zhǎng)，主要增長(zhǎng)領(lǐng)域在光傳輸、運(yùn)營(yíng)商路由器市場(chǎng)和移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)。北美市場(chǎng)依然是其主要收入來(lái)源，其次為歐洲和亞太市場(chǎng)。
►諾基亞西門子2012 年下降趨勢(shì)仍難扭轉(zhuǎn)
2011 年收入140.41 億歐元(約182億美元)，利潤(rùn)2.25 億歐元(約2.92億美元)。
諾西2011 年收入增長(zhǎng)11%，但其中的7%由并表摩托羅拉系統(tǒng)部門收入帶來(lái)，剩余收入增長(zhǎng)來(lái)自服務(wù);2011 年運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率1.6%，仍處困境;2011 年第4 季度，收入同比下降4%，如果除去并表摩托羅拉系統(tǒng)部門的收入，諾西收入同比下降11%。未扭轉(zhuǎn)下降趨勢(shì)。
中金公司電信分析師陳昊飛認(rèn)為，設(shè)備商一旦陷入困境，就會(huì)引起“運(yùn)營(yíng)商信心下降”和“份額下降”的不良循環(huán)。諾西的收入結(jié)構(gòu)決定了2012 年環(huán)境仍然險(xiǎn)惡，“北美收入太少，暴露在中興華為面前的歐洲和亞太收入太多，中國(guó)市場(chǎng)與華為合資公司(鼎橋)的布局基本失敗，又沒有北美市場(chǎng)的基礎(chǔ)支持”。
由于諾西的服務(wù)收入比例高(50%)，諾西不會(huì)出現(xiàn)收入快速下降的情況，這有助于諾西贏得調(diào)整時(shí)間;但在競(jìng)爭(zhēng)激烈的設(shè)備行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)力不進(jìn)則退。2012年諾西收入將被中興反超，經(jīng)過(guò)業(yè)務(wù)收縮和內(nèi)部調(diào)整后，陳昊飛認(rèn)為諾西被其他設(shè)備商整合的可能性較大，收購(gòu)可能發(fā)生在2013 年，最有可能的收購(gòu)者是愛立信。”
瑞銀電信行業(yè)分析師曹嘉駿認(rèn)為，諾基亞西門子收購(gòu)摩托羅拉無(wú)線網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)后，收入和盈利都大大低于市場(chǎng)預(yù)期。WiMAX和GSM收入的大幅下滑給諾西背上沉重的包袱。由于這項(xiàng)收購(gòu)，諾西的負(fù)債也大大增加，預(yù)計(jì)2012年上半年虧損。
弗若斯特沙特文研究經(jīng)理陶勤珠認(rèn)為，諾基亞西門子2011年業(yè)績(jī)表現(xiàn)主要是由于印度3G網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)和歐洲主要國(guó)家網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)代化項(xiàng)目上的失利而造成的。
總體來(lái)說(shuō)，此前諾基亞西門子的增長(zhǎng)點(diǎn)主要在印度和歐洲。然而2011年，這些市場(chǎng)受到了華為和中興掠奪性定價(jià)策略的嚴(yán)重影響，公司盈利能力因此大受打擊。此前，諾西希望能夠依托北美市場(chǎng)使銷售收入緩慢增長(zhǎng)，但是這種期望已經(jīng)被證明是相當(dāng)不可靠的。因此，在2012年公司必須依托韓國(guó)、日本以及拉丁美洲的市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)銷售收入上的突破。
Gartner電信分析師楊敬宇認(rèn)為，諾西在收購(gòu)摩托羅拉的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)后，日本和北美市場(chǎng)的表現(xiàn)有所提高。然而由于諾基亞和西門子先后宣布停止向諾西注資，諾西將在2012面臨較大的資金壓力和運(yùn)營(yíng)挑戰(zhàn)。諾西已經(jīng)進(jìn)行了一系列的改組，未來(lái)方向定在移動(dòng)寬帶和專業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，2012產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)需要關(guān)注諾西轉(zhuǎn)型后的表現(xiàn)。
►中興2012 年有希望實(shí)現(xiàn)彎道超車
中金公司電信分析師陳昊飛預(yù)計(jì)，中興2011年收入達(dá)到878億人民幣(約139億美元)。2012年，行業(yè)整體景氣欠佳，但中興當(dāng)前的較小規(guī)模保護(hù)了自身，存量市場(chǎng)份額位于歐美設(shè)備商缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的區(qū)域(比如非洲)，或者具有過(guò)硬客戶關(guān)系的市場(chǎng)，增量市場(chǎng)廣闊，沒有遇到華為那樣的系統(tǒng)設(shè)備增量市場(chǎng)天花板。
經(jīng)濟(jì)低迷，歐洲運(yùn)營(yíng)商對(duì)價(jià)格更為敏感，有動(dòng)力引入中興，打破歐洲在位設(shè)備商的價(jià)格默契;同時(shí)，諾西為中興提供了突破口，“設(shè)備商遇到困難，運(yùn)營(yíng)商立即尋找替補(bǔ)”，諾西大量的歐洲份額是中興的主攻方向。
2012 年，在高利潤(rùn)率的中國(guó)市場(chǎng)，3G 資本開支大幅同比增長(zhǎng)，2G 份額小、3G 份額大的中興是最大受益者。愛立信、華為、阿朗、諾西均情況欠佳，在中/印/東南亞/非/拉/東歐市場(chǎng)上，缺乏全面反制中興擴(kuò)張的能力。中興“端管云”布局完整，智能機(jī)將保持翻倍增長(zhǎng)勢(shì)頭，終端業(yè)務(wù)動(dòng)力強(qiáng)勁，助力系統(tǒng)設(shè)備擴(kuò)張。
瑞銀電信行業(yè)分析師曹嘉駿認(rèn)為，由于中興2011年在海外市場(chǎng)和智能手機(jī)市場(chǎng)發(fā)力主導(dǎo)價(jià)格戰(zhàn)，造成毛利率大幅下滑。
2012年，中興成為國(guó)內(nèi)資本開支上升的最大受益者，在保持快速增長(zhǎng)的同時(shí)，中興會(huì)加強(qiáng)利潤(rùn)率方面的控制。由于中興在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入占比在5家設(shè)備商中最高，所以2012年國(guó)內(nèi)資本開支的上升使得中興在盈利增長(zhǎng)方面處于最為有利的地位。
弗若斯特沙特文研究經(jīng)理陶勤珠認(rèn)為，2011年中興預(yù)計(jì)達(dá)到24.93%的增長(zhǎng)，收入達(dá)到877.8億元人民幣。由于歐債危機(jī)影響，公司在財(cái)務(wù)匯兌方面的損失可能會(huì)擴(kuò)大。已經(jīng)占中興總收入1/3的終端業(yè)務(wù)毛利率只有20%，遠(yuǎn)低于光通信或通信系統(tǒng)的毛利率，因此中興和美國(guó)兩大芯片巨頭合作，希望進(jìn)入美國(guó)等高利潤(rùn)市場(chǎng)。
中興已經(jīng)進(jìn)入全球前5大手機(jī)供貨商，智能手機(jī)銷量達(dá)到1200萬(wàn)部，預(yù)計(jì)2012年將超過(guò)2000萬(wàn)部。公司智能手機(jī)業(yè)務(wù)在終端占比的提升將幫助公司提高利潤(rùn)，是公司未來(lái)的增長(zhǎng)點(diǎn)。
Gartner電信分析師楊敬宇認(rèn)為，中興維持了穩(wěn)健的增長(zhǎng)步伐，在技術(shù)上，寬帶接入和交換市場(chǎng)增長(zhǎng)明顯，移動(dòng)、傳輸和路由器市場(chǎng)較平。亞太市場(chǎng)貢獻(xiàn)了約75%的收入，其他發(fā)展中市場(chǎng)占據(jù)了約20%的收入。
2012 年全球主要電信市場(chǎng)資本開支趨勢(shì)
根據(jù)中金公司的報(bào)告，美國(guó)市場(chǎng)，2011 年Verizon 完成了超前于原計(jì)劃的LTE 部署，2012 年無(wú)線開支下降;AT&T 受困于并購(gòu)案失敗，頻譜問(wèn)題尚未解決，2012 年暫時(shí)無(wú)法大規(guī)模啟動(dòng)資本開支;T-Mobile、Sprint Nextel、Clearwire 和LightSquared 的資本開支受限于各種約束，相對(duì)2011 年投資不會(huì)有顯著提高。
歐洲市場(chǎng)，由于2012 年宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，運(yùn)營(yíng)商(尤其是“德/法/英/西/意”西歐五國(guó)市場(chǎng))開支謹(jǐn)慎。
中國(guó)市場(chǎng)，投資仍強(qiáng)勁，但結(jié)構(gòu)上有顯著變化，2G 進(jìn)入衰退期、3G 投資繼續(xù)加強(qiáng)、4G 短期內(nèi)不會(huì)啟動(dòng)。中國(guó)移動(dòng)對(duì)2G 的投資至少下降50%、對(duì)TD-SCDMA 的投資至少提高50%;中國(guó)聯(lián)通對(duì)WCDMA 的投資將近翻倍;中國(guó)電信對(duì)CDMA 的投資保持穩(wěn)定。
2G 衰退不利于愛立信，但WCDMA 資本開支的提高能抵消部分不利;WCDMA 和TD 資本開支的提高尤其有利于華為和中興，因?yàn)槿A為和中興占據(jù)了顯著的存量份額(合計(jì)占WCDMA 份額的1/2和TD 份額的2/3)，而且在新增招標(biāo)中份額還將繼續(xù)提高;阿朗在中國(guó)具有良好布局(Alcatel-Lucent Shanghai Bell Co.,Ltd)，在中國(guó)市場(chǎng)上的表現(xiàn)值得期待。”
弗若斯特沙特文認(rèn)為，2012年，歐洲電信運(yùn)營(yíng)商的資本支出將集中在新興市場(chǎng)。在成熟地區(qū)，資本支出將集中在3G/4G LTE網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、光纖和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)方面。新興市場(chǎng)，投資將集中在移動(dòng)通信網(wǎng)建、擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)覆蓋率方面。
在北美，2012年將有100個(gè)商用LTE網(wǎng)絡(luò)投入運(yùn)營(yíng)，4G市場(chǎng)將成為亮點(diǎn)。根據(jù)4G America(北美4G行業(yè)協(xié)會(huì))的計(jì)劃，到2012年，美國(guó)將有2.5億個(gè)HSPA和LTE用戶。然而，頻譜問(wèn)題依然會(huì)影響美國(guó)4G網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展。
拉丁美洲4G網(wǎng)絡(luò)的情況與美國(guó)類似，雖然2012年將有1.18億用戶，頻譜問(wèn)題依然是發(fā)展最大的瓶頸。在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，AT&T宣布在2012投入200億美元，這一數(shù)字和上年持平?？偟膩?lái)說(shuō)北美市場(chǎng)的投入不會(huì)出現(xiàn)大的變動(dòng)。
中國(guó)市場(chǎng)在2011年減少的3G網(wǎng)絡(luò)支出有望在2012年小幅增加，三大電信運(yùn)營(yíng)商的合計(jì)投資總額將超過(guò)3000億元。自三網(wǎng)融合試點(diǎn)以來(lái)，電信運(yùn)營(yíng)商為搶占市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)，在寬帶接入市場(chǎng)的投資不斷增加。2010年工信部設(shè)定計(jì)劃，3年內(nèi)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資超過(guò)1500億元，新增寬帶用戶超過(guò)5000萬(wàn)。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)三大運(yùn)營(yíng)商在2012年的資本開支分別將會(huì)是中國(guó)電信550億元、中國(guó)聯(lián)通970億元和中國(guó)移動(dòng)1500億元。其中電信和聯(lián)通的增幅都達(dá)到了兩位數(shù)，而移動(dòng)因?yàn)榭s減了2G業(yè)務(wù)的投入，其資本開支比2011年下降6%。
東南亞及大洋洲市場(chǎng)，越南的2G網(wǎng)絡(luò)支出因技術(shù)升級(jí)而大幅減少。澳大利亞網(wǎng)絡(luò)提供商Telstra宣布在未來(lái)5年中投資8億美元提供云計(jì)算服務(wù)。
印度市場(chǎng)方面，據(jù)評(píng)級(jí)公司Fitch發(fā)布報(bào)告稱，印度的國(guó)有與私有電信運(yùn)營(yíng)商預(yù)計(jì)在2012年繼續(xù)保持虧損，主要原因在于過(guò)低的ARPU值，僅為0.01美元。而印度如果要擴(kuò)充國(guó)內(nèi)電信市場(chǎng)，面臨著大量的投資需求。
根據(jù)印度國(guó)內(nèi)專門的一個(gè)調(diào)查電信產(chǎn)業(yè)的工作組2011年9月的報(bào)告顯示，印度對(duì)于2G和3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的資本支出需求分別為378.6億美元和344.2億美元。建設(shè)有線網(wǎng)絡(luò)的投資需求高達(dá)91.8億美元，而寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投入的需求也達(dá)172.1億美元。報(bào)告估計(jì)，至2017年印度電信產(chǎn)業(yè)需要資本投入1490億美元，而2011年印度在這方面的投入只有400億美元。在2012年印度電信行業(yè)在研發(fā)(R&D)上的支出預(yù)計(jì)為15億美元。因?yàn)閷?duì)2G、3G和寬帶網(wǎng)絡(luò)的龐大建設(shè)需求，2012年印度在電信市場(chǎng)的投入依然會(huì)有所增長(zhǎng)。
東亞其他國(guó)家的市場(chǎng)，韓國(guó)KT公司已經(jīng)在2011年12月停止了2G業(yè)務(wù)服務(wù)。而在2012年KT準(zhǔn)備投資11億美元建設(shè)4G網(wǎng)絡(luò)。日本方面，NTT DoCoMo公司準(zhǔn)備投入114億美元建設(shè)自己的4G網(wǎng)絡(luò)，并預(yù)計(jì)于2015年完成建設(shè)。
Gartner認(rèn)為，2012年，在北美市場(chǎng)，快速增長(zhǎng)的移動(dòng)數(shù)據(jù)和視頻內(nèi)容需求將成為電信市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。一方面多家北美運(yùn)營(yíng)商已經(jīng)開始建設(shè)LTE，帶動(dòng)了IP網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，使運(yùn)營(yíng)商路由器和軟交換設(shè)備需求提高。另一方面，F(xiàn)TTH和VDSL2的投資也將增加。
在歐洲，歐債危機(jī)不僅會(huì)對(duì)希臘、西班牙等國(guó)家產(chǎn)生負(fù)面影響，也有很大可能會(huì)對(duì)整個(gè)歐元區(qū)產(chǎn)生影響，并對(duì)運(yùn)營(yíng)商的投資信心產(chǎn)生負(fù)面作用。整體投資將趨于平穩(wěn)，移動(dòng)2G和3G市場(chǎng)投資平緩，主要增長(zhǎng)將來(lái)源于LTE網(wǎng)絡(luò)。
在中國(guó)，電信運(yùn)營(yíng)商將繼續(xù)投資3G網(wǎng)絡(luò)，增加城市盲點(diǎn)覆蓋，室內(nèi)覆蓋。光纖寬帶接入也將成為投資熱點(diǎn)。各大運(yùn)營(yíng)商都會(huì)為未來(lái)的移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)進(jìn)行IP網(wǎng)的改造和承載網(wǎng)的擴(kuò)容建設(shè)。