“阿里巴巴[7.79 -2.14%]仍舊在競購雅虎的事情上抱有強烈的興趣，而且是想競購整個雅虎。因為雅虎對于阿里巴巴來說非常重要，同樣阿里巴巴對于雅虎而言也非常重要，雅虎對于整個產(chǎn)業(yè)而言非常非常重要。”繼9月底在美國斯坦福大學(xué)演講時公開對雅虎示好之后，10月20日，阿里巴巴集團CEO馬云在《華爾街日報》數(shù)字領(lǐng)袖論壇上，連用幾個“非常”，再次表達其收購雅虎的熱情，并且表示“錢不是問題”。

 時光回到6年前，2005年8月，雅虎以10億美元加上雅虎中國的資產(chǎn)，換取了阿里巴巴集團39%的股權(quán)。這筆當(dāng)年被視為“阿里巴巴成功攀親雅虎”的股權(quán)交易，如今為雅虎帶來了超過10倍的市值回報。

而6年后，作為昔日互聯(lián)網(wǎng)巨頭d 雅虎，卻在與同行的競爭中節(jié)節(jié)敗退，從巔峰跌到了谷底，并傳出了要出售的消息。而阿里巴巴卻在近年來踏準(zhǔn)了中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的節(jié)拍，日漸強大，淘寶網(wǎng)、支付寶、阿里旺旺……在中國，阿里巴巴集團幾乎成為電子商務(wù)行業(yè)的代名詞。

而就在這個時候，馬云頻頻向雅虎示好，“在我們開始做電子商務(wù)之前，雅虎就是我的偶像，我不希望偶像倒下去，這對于我們來說非常重要，而且我們是多年的合作伙伴，我不希望看到自己的伙伴陷入困境。”

阿里巴巴“自己買自己”

按照前段時間銀湖、DST Global、云鋒基金等計劃聯(lián)合動用16億美元收購阿里巴巴集團5%左右員工股的股價計算，雅虎持有的阿里巴巴股權(quán)估值已經(jīng)接近130億美元，而雅虎目前的整體市值僅在200億美元上下。在外界看來，阿里巴巴股權(quán)已經(jīng)成為雅虎的核心資產(chǎn)。

而已經(jīng)到期一年的入資協(xié)議也加劇了馬云的緊迫感。按照雅虎入股阿里巴巴時簽下的協(xié)議，2010年10月，雅虎在阿里巴巴集團董事會的投票權(quán)從此前的35%增加至39%，同時有權(quán)增加一名董事，軟銀保持經(jīng)濟權(quán)益和投票權(quán)不變，馬云等管理層的投票權(quán)則從35%降至31.7%。雅虎至此成為阿里巴巴集團名副其實的頭號股東。此后馬云曾多次提出回購雅虎手中的阿里巴巴股權(quán)，但并未如愿。

“這次與其說是競購雅虎，倒不如說是阿里巴巴自己買自己。”中國互聯(lián)網(wǎng)實驗室董事長、博客網(wǎng)創(chuàng)始人方興東認為，一旦雅虎易主，阿里巴巴的命運只能掌控在別人手里，而這顯然是馬云不愿意看到的局面。

競購雅虎，即使不談競爭者，阿里巴巴也面臨著一系列的困難。首先是美國官方可能的苛刻態(tài)度。盡管美國外國投資委員會尚未對阿里巴巴展開并購審查，但考慮到此前華為公司收購美國三葉公司遭遇以“國家安全”為由的審查壁壘，外界普遍認為，在美國保護主義抬頭的大背景下，阿里巴巴整體并購含有大規(guī)模電子郵件及相關(guān)業(yè)務(wù)的雅虎，必定面臨更苛刻的政府審查。

有業(yè)內(nèi)人士認為，除了可能遭遇以保護個人信息、國家信息安全為由的政府審查，并購雅虎這樣一家具有業(yè)界標(biāo)桿意義的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，恐怕也會讓美國政府心存疑慮。一些美國保守人士已經(jīng)在極力鼓吹，雅虎被中國企業(yè)并購會危害美國“國家安全”。

其次是阿里巴巴與雅虎之間的“宿怨”糾葛。中國DCCI互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心主任胡延平說，阿里巴巴此前與雅虎在支付寶股權(quán)問題上的爭端可能阻礙這起并購。“盡管阿里巴巴、雅虎、軟銀三方看上去妥協(xié)了，但彼此之間的關(guān)系已經(jīng)到了空前緊張的程度。”

而另有知情人士說，長期以來，阿里巴巴一直想要回購雅虎手中持有的股份，但兩家公司未能就此達成一致，雙方之間的關(guān)系也由此開始惡化。雅虎董事會希望修復(fù)同阿里巴巴的關(guān)系，或許會向其出售部分或全部所持阿里巴巴股份。

對于是否要競購雅虎，馬云對媒體的表態(tài)極為謹慎。在備受關(guān)注的“淘寶商城事件”記者會上，面對媒體的追問，馬云低頭看了看手掌心，“我很想回答這個問題，但來之前我就在手心里寫了‘忍’字。我只能說，買雅虎的錢，我們準(zhǔn)備好了。”

阿里巴巴集團多名高管的相關(guān)負責(zé)人也表示，“我們只能說阿里巴巴對競購雅虎很感興趣，至于是否已經(jīng)啟動相關(guān)流程，有哪些進展，均不便透露。”

雅虎引而不發(fā)

就在馬云重申“非常非常有興趣收購雅虎”的前一個小時，同樣是在10月20日《華爾街日報》數(shù)字領(lǐng)袖論壇上，雅虎聯(lián)合創(chuàng)始人楊致遠也在訪談中表示，“雅虎有許多選擇。”

這一表態(tài)很快被一些媒體解讀為：賣或不賣、拆或不拆，雅虎仍在考慮，這令這場競購再生不少猜想。

雅虎被認為是“成也楊致遠，敗也楊致遠”。2008年，微軟提出以475億美元的高價并購雅虎，但遭到楊致遠等雅虎管理層的斷然拒絕，他們認為雅虎價值高于這個價格。但隨后幾年，雅虎在互聯(lián)網(wǎng)競爭中出現(xiàn)頹相，市值縮水了一半以上。

但即便如此，雅虎仍擁有約7億用戶和幾個世界上流量最大的網(wǎng)站，其影響力只有“臉譜”社交網(wǎng)站和谷歌等少數(shù)幾個網(wǎng)絡(luò)企業(yè)可與之匹敵。

知情人士透露，雅虎正在爭取私募股權(quán)投資公司接受收購該公司少數(shù)股權(quán)、同時又能有效實現(xiàn)控股的“杠桿化資本重組”方案。其中一種方案是，由某家私募股權(quán)投資公司收購雅虎約20%的股權(quán)，以此獲得雅虎的股份及銀行債務(wù)，進而實現(xiàn)對雅虎資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的調(diào)整。這一方案是雅虎多項選擇中的一個。

就算雅虎尋求私募投資沒有成功，而向同行業(yè)出售，阿里巴巴也面臨著不少強勁的對手。數(shù)月前傳出董事會可能出售雅虎的消息后，包括美國微軟、銀湖，俄羅斯DST Global投資集團在內(nèi)的眾多企業(yè)和機構(gòu)紛紛被視為潛在買家，獨家競購或是聯(lián)手收購雅虎的消息層出不窮。

最新的市場消息稱，谷歌可能也將加入這場競購大戰(zhàn)。而微軟則一直在聯(lián)合多家私募基金商談聯(lián)手競購。

對于此番與多家公司、投資機構(gòu)競購雅虎，分析認為，阿里巴巴已經(jīng)占有一定的主動權(quán)。“根據(jù)此前的協(xié)議，不論雅虎最終出售給誰，阿里巴巴對雅虎持有的阿里巴巴股份享有15天的優(yōu)先回購期，這是阿里巴巴在競購中的優(yōu)勢。”中國社會科學(xué)院信息化研究中心秘書長姜奇平說。

根據(jù)雙方合同約定，如果其他公司向雅虎提出收購它手中的阿里巴巴股份，雅虎須以同樣的價格首先向阿里巴巴提出向其出售這批股份。據(jù)知情人士說，在阿里巴巴看來，這批股份的其他買家很少，所以它希望能夠以低于雅虎給出的價格收購這些股份。

有一些人士就認為，阿里巴巴希望并購雅虎，更多是一種“賺吆喝”的投資策略：一方面，通過參與并購雅虎，可重新掌握阿里巴巴的控股權(quán)；另一方面，可以防止雅虎股東和投資機構(gòu)“獅子大張口”。但真正的目的，可能并不是真的要并購。

但假如真出其不意并購成功，在一些研究人士看來，其意義將大大不止于中國企業(yè)并購了一家美國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，這將成為中國網(wǎng)絡(luò)巨頭真正走出國門的標(biāo)志性事件，其意義甚至可能超越聯(lián)想當(dāng)初并購IBM的筆記本電腦業(yè)務(wù)。

馬云似乎想得更遠。他甚至頗具“前瞻性”地說，即使阿里巴巴將雅虎全部納入囊中，他也不太可能直接掌管雅虎的日常事務(wù)。他說，美國有許多出色的CEO，他們有能力帶領(lǐng)雅虎走出困境，至于他的角色，收購雅虎之后，他將會幫助雅虎整頓資產(chǎn)。

他敦促雅虎方面盡快給予他答復(fù)，“首先，我們已經(jīng)做好了收購的準(zhǔn)備；第二，我們也有多個不同方案；第三，我們正急切地等待答復(fù)。”他并且強調(diào)，現(xiàn)在是“機不可失、時不再來，時間就是金錢，拖延對任何人都沒有好處”。

對于馬云的這番表態(tài)，《華爾街日報》專欄作者埃里克·杰克森解讀為，馬云在向雅虎董事會發(fā)出“朦朧的警告”：既然我選擇了進場，就不會輕易離開，千萬別忽略我的存在，否則我會讓你付出沉痛的代價。