大家是否還記得互聯(lián)網(wǎng)泡沫?在上世紀(jì)90年代末那段荒謬的日子里，連盈利都做不到的科技公司，其市值竟然可以膨脹到以十億美元計(jì)，就像情人節(jié)漲價(jià)的玫瑰花一樣。眼下可不是1999年，但科技行業(yè)的泡沫正與日俱增，最具代表性的公司有：Facebook、Groupon、3Par、時(shí)評(píng)博客赫芬頓郵報(bào)(Huffington Post)。這一次，至少這些投資受益者在產(chǎn)生一些利潤(rùn)，而利潤(rùn)是決定任何一家公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的根本所在。

為了更加的腳踏實(shí)地，我們決定在各個(gè)相對(duì)傳統(tǒng)的行業(yè)中挑出一些規(guī)模不大的生意，來(lái)對(duì)其的盈利能力展開(kāi)一番評(píng)價(jià)。

我們的工作得到了咨詢(xún)公司Sageworks的協(xié)助。這家公司總部位于北卡羅來(lái)納州羅利市，是一家會(huì)計(jì)咨詢(xún)公司兼私人持股公司數(shù)據(jù)提供商。基于稅前利潤(rùn)，《福布斯》列出了20種盈利能力最強(qiáng)的業(yè)務(wù)。其中排第一的是注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所，平均稅前利潤(rùn)率為16.5％。內(nèi)科診所(不包括心理健康專(zhuān)科診所)排名墊底，平均利率潤(rùn)為10.4％。

我們所用數(shù)據(jù)源自于將近30萬(wàn)家公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)表，這些公司年?duì)I收大部分不到1，000萬(wàn)美元，在北美行業(yè)分類(lèi)系統(tǒng)中的代碼多集中在五位數(shù)和六位數(shù)。所采集數(shù)據(jù)的時(shí)間介于2003年1月1日至2011年1月1日之間，這樣做是為了將整個(gè)商業(yè)景氣周期納入考量范圍。出于周全性方面的考慮，在評(píng)估每種行業(yè)時(shí)至少包括了100家公司(鑒于銀行的會(huì)計(jì)制度不適用于其他行業(yè)，因此沒(méi)有將銀行業(yè)考慮在內(nèi))。

以下是20種盈利能力最強(qiáng)的行業(yè)及各自的平均稅前利潤(rùn)率：

1. 注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所

2003-2010年平均稅前利潤(rùn)率：16.5％

這是最能掙錢(qián)的行業(yè)。不但擁有定價(jià)權(quán)(無(wú)論經(jīng)濟(jì)好壞與否，每個(gè)人都需要會(huì)計(jì))，而且經(jīng)常費(fèi)用和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用又低，這要得益于有大量的老顧客。

2. 脊椎按摩診所：15.3％

雖然對(duì)這種療法的療效存在一些疑問(wèn)，但其掙錢(qián)的能力之強(qiáng)是無(wú)可置疑的。

3. 獨(dú)立流動(dòng)手術(shù)和急救中心：15％

所提供的服務(wù)包括為門(mén)診病人提供視力矯正和白內(nèi)障手術(shù);骨折固定、處理各類(lèi)撕裂傷，或是為因意外事故、各類(lèi)外傷或其他需要緊急救治的病人提供救治。這類(lèi)機(jī)構(gòu)配有操作室、病房和麻醉、X光透射等專(zhuān)業(yè)儀器設(shè)備。一句話(huà)說(shuō)，如果一塊大石頭砸傷了你的腿，那你就得想辦法盡快治療。

4. 其他會(huì)計(jì)服務(wù)：14.9％

各種各樣的會(huì)計(jì)、入賬、開(kāi)賬和稅務(wù)籌劃服務(wù)。這類(lèi)服務(wù)并不一定要由注冊(cè)會(huì)計(jì)師提供。

5. 牙科診所：14.7％

牙醫(yī)的一大優(yōu)勢(shì)就是規(guī)模經(jīng)營(yíng)——可以同時(shí)接待好幾名患者。雖然一些牙科設(shè)備價(jià)格昂貴，但口腔保健師的成本并不高。除此之外，有一大批顧客愿意為了牙齒慷慨解囊。這讓牙醫(yī)擁有了相對(duì)于其他醫(yī)療服務(wù)提供者更多的定價(jià)權(quán)。

6. 稅務(wù)籌劃服務(wù)：14.7％

好吧，誰(shuí)會(huì)喜歡納稅?

7. 牙齒矯正診所：14.4％

誰(shuí)會(huì)喜歡一口難看的牙齒?

8. 律師事務(wù)所：13.4％

很奇怪他們沒(méi)有排在前列，想想律師費(fèi)有多高。

9. 銷(xiāo)售貨款融資：13.3％

這類(lèi)公司在信貸緊縮的環(huán)境中大受歡迎。他們以貨物為抵押，通過(guò)直接或間接方式向簽署分期收款銷(xiāo)售協(xié)議的經(jīng)銷(xiāo)商提供貸款。

10. 資產(chǎn)組合管理：12.2％

11. 石油和天然氣鉆井：12％

12. 眼睛驗(yàn)光服務(wù)：11.5％

13. 非住宅類(lèi)建筑物出租：11.3％

14. 房地產(chǎn)評(píng)估：11％

15. 小型倉(cāng)庫(kù)和自用儲(chǔ)存單位出租：11％

16. 保險(xiǎn)中介和經(jīng)紀(jì)：11％

17. 與信用中介相關(guān)的其他活動(dòng)：10.7％

18. 投資顧問(wèn)：10.7％

19. 理療康復(fù)、職業(yè)病和語(yǔ)言治療診所和聽(tīng)力矯正診所：10.6％

20. 內(nèi)科診所(不包括心理健康專(zhuān)科診所)：10.4％

上述20種行業(yè)中有13種涉及需要長(zhǎng)年培訓(xùn)和取得執(zhí)業(yè)資格的專(zhuān)業(yè)服務(wù)，從治療疾病到結(jié)算財(cái)務(wù)賬目，不一而足。專(zhuān)業(yè)服務(wù)具有三大優(yōu)勢(shì)：持續(xù)不斷的需求、相對(duì)低廉的經(jīng)常費(fèi)用和經(jīng)濟(jì)學(xué)家所稱(chēng)的“高轉(zhuǎn)換成本”(如果有人20年來(lái)一直為你提供稅務(wù)籌劃服務(wù)，干嘛還要換別人)。

規(guī)模的重要性還是存在的，即便是在小企業(yè)中。小商店也許不需要太多的經(jīng)常費(fèi)用，但在某個(gè)階段，如年?duì)I收幾百萬(wàn)美元時(shí)，如果經(jīng)常費(fèi)用的相對(duì)水平上升，便會(huì)侵蝕利潤(rùn)率。

公平地說(shuō)，這僅僅是一種快餐式的排名。某個(gè)行業(yè)的盈利能力會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的好壞起起伏伏(某些行業(yè)正被徹底顛覆，看看我們身處的出版業(yè)就知道了)。關(guān)于利潤(rùn)率要記住的另一點(diǎn)是：某家公司可以在利潤(rùn)率上顯得極具盈利能力，但未必能產(chǎn)生大量的現(xiàn)金收入——尤其是在公司負(fù)責(zé)人的孩子就讀私立學(xué)校和他按揭購(gòu)買(mǎi)度假別墅的每一分錢(qián)都要公司買(mǎi)單的時(shí)候。

在驚人的薪水背后還存在稅收方面的原因。許多小公司是以非課稅主體的架構(gòu)建立的，例如S類(lèi)公司和有限責(zé)任公司(與之相反的是公開(kāi)上市公司等C類(lèi)公司)。這意味公司的利潤(rùn)可以直接轉(zhuǎn)移給股東，而股東將以普通所得稅標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行納稅，因而可以避免繳納公司稅(反之經(jīng)營(yíng)損失也將轉(zhuǎn)移給股東，從而允許股東抵消從其他來(lái)源取得的收入)。