圖 16： 后端能力強(qiáng)的公司價(jià)值開始倍數(shù)提升
資料來源：華泰證券研究所
由此可見，第二代互聯(lián)網(wǎng)中，互聯(lián)網(wǎng)已不再如第一代一樣作為行業(yè)主體，更多的是作為一種工具，一種能力、能量附加于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)之上。在這樣的情況下，傳統(tǒng)企業(yè)學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)的成本會(huì)低于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)學(xué)習(xí)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)規(guī)律的成本。
3.3 這是最好的時(shí)代
第二代互聯(lián)網(wǎng)的市場(chǎng)空間將是第一代的幾十倍。第一代互聯(lián)網(wǎng)是線上直接創(chuàng)造商業(yè)價(jià)值，其增長(zhǎng)空間取決于其變現(xiàn)手段的增長(zhǎng)空間，如廣告市場(chǎng)大小，游戲市場(chǎng)大小。這些領(lǐng)域的增長(zhǎng)受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，增長(zhǎng)只是線性的，加起來預(yù)估產(chǎn)值萬億。而第二代互聯(lián)網(wǎng)，面對(duì)的是每一個(gè)即將深入的萬億級(jí)市場(chǎng)，合起來會(huì)是十幾、幾十個(gè)萬億市場(chǎng)的疊加。
4. 重構(gòu)之后，中國(guó)引領(lǐng)世界
互聯(lián)網(wǎng)重構(gòu)之后、第二代互聯(lián)網(wǎng)之后的未來我們暫且不妄加猜測(cè)?？梢灶A(yù)見的是，面向未來，中國(guó)將迎來繼人口紅利后的下一個(gè)紅利——大數(shù)據(jù)紅利，引領(lǐng)世界互聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn)升級(jí)潮流。中國(guó)以電視、報(bào)紙為代表的傳統(tǒng)媒體，受制于政策體制要求，條塊分割，競(jìng)爭(zhēng)力低，使得國(guó)內(nèi)80后生人普遍對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接受程度更高。他們是互聯(lián)網(wǎng)一代，既受益于互聯(lián)網(wǎng)也授益于互聯(lián)網(wǎng)，它們的網(wǎng)絡(luò)行為提供了全球無可匹敵的大數(shù)據(jù)節(jié)點(diǎn)。第二代互聯(lián)網(wǎng)加大數(shù)據(jù)紅利將使得未來線上線下服務(wù)的體驗(yàn)達(dá)到極致。我們可以樂觀的預(yù)計(jì)，中國(guó)將引領(lǐng)下一輪全球變革。如果說制造業(yè)的中心在德國(guó)，創(chuàng)新的中心在美國(guó)，那么下一代互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)&服務(wù)的中心在中國(guó)。
圖 17： 中國(guó)將迎大數(shù)據(jù)紅利
資料來源：CNNIC，eMarketer，華泰證券研究所
圖 18： 美國(guó)“黑色星期五”VS中國(guó)天貓“雙十一”交易額
資料來源：US statista，華泰證券研究所
二、資本重構(gòu)：良性泡沫刺激創(chuàng)新
躁動(dòng)的不僅僅是互聯(lián)網(wǎng)，還有資本。如果說躁動(dòng)的產(chǎn)業(yè)會(huì)催生創(chuàng)新，躁動(dòng)的資本卻往往帶來泡沫。中國(guó)快速積累的財(cái)富正找尋著出路，而這一次，它找對(duì)了地方。
1. 資本+互聯(lián)網(wǎng)，這一次門當(dāng)戶對(duì)
互聯(lián)網(wǎng)正面臨中國(guó)第一輪真正經(jīng)過沉淀的產(chǎn)業(yè)資本財(cái)富轉(zhuǎn)向新經(jīng)濟(jì)的時(shí)機(jī)。
1.1 眾里尋它千百度，那人就在燈火闌珊處
過去10年以來，中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本主要沉淀在以房地產(chǎn)為主的傳統(tǒng)行業(yè)，2014年房地產(chǎn)投資額近10萬億;目前國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)資產(chǎn)投資進(jìn)入調(diào)整期，產(chǎn)業(yè)資本焦急尋找新的出口;而重構(gòu)中的互聯(lián)網(wǎng)，一如之前所說，前途似錦，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，長(zhǎng)期具備確定性，資本一見鐘情。因此，10年沉淀的產(chǎn)業(yè)資本財(cái)富正大規(guī)模向新經(jīng)濟(jì)/互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)移。
1.2 最懂互聯(lián)網(wǎng)的本土資本，有你在，我放心
海量的人民幣資金涌來，與美元資金催生的互聯(lián)網(wǎng)不是一個(gè)量級(jí)。根據(jù)EZCapital統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年新成立的基金大部分是人民幣基金，共計(jì)258支，占新成立基金總數(shù)的86%，募資金額1143億元，占募資總額的58%。這些真正理解本土互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)習(xí)慣，敢于并且善于投資互聯(lián)網(wǎng)的資本，讓產(chǎn)業(yè)盡情前行，無后顧之憂。
圖 19： 過去10年房地產(chǎn)投資總額
資料來源：EZCapital，華泰證券研究所
圖 20： 2008-2014年度中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)基金募集數(shù)量及規(guī)模
資料來源：EZCapital，華泰證券研究所
圖 21： 2014年中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)成立基金數(shù)量
資料來源：EZCapital，華泰證券研究所
圖 22： 2014年中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)基金募資金額
