頭頂“人工智能第一股”的光環(huán)，科大訊飛（002230.SZ）的市值曾一度突破1000億元大關(guān)。然而，“欲戴其冠，必承其重”，這家A股市場(chǎng)炙手可熱的明星企業(yè)，在聲名鵲起的同時(shí)，其所遭遇的質(zhì)疑也接踵而至。
今年前三季度，科大訊飛實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.87億元，同比增長(zhǎng)58.16%；凈利潤(rùn)1.69億元，同比下降39.45%.長(zhǎng)江商學(xué)院教授薛云奎向記者表示，科大訊飛這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)可謂“慘不忍睹”。“銷售增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)不增反降，說(shuō)明公司銷售收入含金量下降。如果扣掉其他收益，公司可以說(shuō)幾乎不盈利。”薛云奎稱，“可以斷言，這幾乎是一家不賺錢的高科技公司。”
不僅如此，今年11月30日，百度宣布語(yǔ)音技術(shù)全系列接口永久免費(fèi)開放，這位昔日與科大訊飛存在合作關(guān)系的伙伴轉(zhuǎn)身成為了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。且百度還與高通在芯片領(lǐng)域進(jìn)行合作，不少合作者也開始舍棄科大訊飛而投向百度。面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的“圍剿”，科大訊飛向本報(bào)記者回復(fù)表示，科大訊飛不僅掌握后端的語(yǔ)音及語(yǔ)言技術(shù)，在前端也擁有明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，基于這些優(yōu)勢(shì)，科大訊飛和英特爾、高通等國(guó)內(nèi)外有影響力的芯片廠商都保持著緊密的溝通和合作關(guān)系。
高企的市值與股價(jià)
公開信息顯示，成立于1999年的科大訊飛，是專業(yè)從事智能語(yǔ)音及語(yǔ)言技術(shù)研究、軟件及芯片產(chǎn)品開發(fā)、語(yǔ)音信息服務(wù)及電子政務(wù)系統(tǒng)的國(guó)家級(jí)骨干軟件企業(yè)。
科大訊飛官網(wǎng)信息顯示，作為中國(guó)智能語(yǔ)音與人工智能產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，其在語(yǔ)音合成、語(yǔ)音識(shí)別、口語(yǔ)評(píng)測(cè)、自然語(yǔ)言處理等多項(xiàng)技術(shù)上擁有國(guó)際領(lǐng)先的成果。是我國(guó)唯一以語(yǔ)音技術(shù)為產(chǎn)業(yè)化方向的“國(guó)家863計(jì)劃成果產(chǎn)業(yè)化基地”“國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)”“國(guó)家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程”。
2008年，科大訊飛成功登陸A股市場(chǎng)。上市以來(lái)，其業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，2008年?duì)I收為2.58億元，2016年達(dá)到33.2億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)37.66%.
另外，上市以來(lái)科大訊飛并購(gòu)也越來(lái)越頻繁。2013年，科大訊飛收購(gòu)啟明科技100%股權(quán)；2014年，收購(gòu)上海瑞元100%股權(quán)；2015年，收購(gòu)啟明玩具60%及安徽信投18.6%股權(quán)；2016年，收購(gòu)樂(lè)知行100%股權(quán)及訊飛皆成23.2%股權(quán)。
記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，科大訊飛在2014年、2015年、2016年新增子公司數(shù)分別為13家、10家、18家。子公司利潤(rùn)對(duì)科大訊飛業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)也逐年增長(zhǎng)。2016年其全部子公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)占比為62.56%.
不過(guò)，科大訊飛回應(yīng)記者稱，不會(huì)為了擴(kuò)充報(bào)表而進(jìn)行戰(zhàn)略主航道以外的并購(gòu)。科大訊飛方面表示，這些并購(gòu)是內(nèi)生式并購(gòu)，為了加快業(yè)務(wù)布局，公司進(jìn)行并購(gòu)并將業(yè)務(wù)無(wú)縫整合到業(yè)務(wù)產(chǎn)品體系中去，業(yè)務(wù)板塊得到快速補(bǔ)充，同時(shí)對(duì)所并購(gòu)業(yè)務(wù)在發(fā)展中更好的結(jié)合人工智能核心技術(shù)，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力也有著很好的促進(jìn)作用。
“在今年三季度投資者交流會(huì)上，我們也披露過(guò)，科大訊飛上市以來(lái)超過(guò)1個(gè)億的并購(gòu)項(xiàng)目為4個(gè)，占所有對(duì)外投資的七成，可以看到無(wú)論是收入還是毛利，占比僅為14.6%，是很小的一部分。”科大訊飛方面表示。
在業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)的同時(shí)，科大訊飛的股價(jià)同樣一路高漲。特別是今年以來(lái)，從6月開始，科大訊飛股價(jià)在兩個(gè)多月內(nèi)上漲超過(guò)110%，每股價(jià)格最高時(shí)達(dá)到70多元，市值一度突破1000億元大關(guān)。但在今年8月28日，科大訊飛股價(jià)一度下跌8%，收盤跌幅達(dá)6.57%，成交額高達(dá) 117.87億元。
人工智能被認(rèn)為是互聯(lián)網(wǎng)的新風(fēng)口。外界普遍認(rèn)為，被冠以“人工智能第一股”的科大訊飛，其高企的市值和股價(jià)與人工智能概念的熱度不無(wú)關(guān)系。
記者注意到，另一家有著國(guó)資背景、人工智能概念的公司中科信息（300678.SZ），在2017年7月28日上市之后持續(xù)上漲近一個(gè)月，8月24日時(shí)，其股價(jià)已比發(fā)行價(jià)上漲超過(guò)7倍。
國(guó)元證券研究中心高級(jí)研究員鄭旻曾在央視財(cái)經(jīng)頻道評(píng)論表示，科大訊飛也不是一只便宜的股票，動(dòng)態(tài)市盈率一度達(dá)400多倍，中科信息動(dòng)態(tài)市盈率為200多倍 ，兩只股票風(fēng)險(xiǎn)都很大 .
薛云奎對(duì)本報(bào)記者表示：“投資者如果只追逐概念而忽視公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，導(dǎo)致如科大訊飛等公司股票被嚴(yán)重高估，風(fēng)險(xiǎn)巨大，完全不利于中國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期健康、穩(wěn)定發(fā)展。這就有如‘房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒’的道理一樣，成長(zhǎng)性公司的股價(jià)是漲上去的，不是炒上去的。如果科大訊飛能夠保持銷售和利潤(rùn)的同步快速增長(zhǎng)，它自然是一家具有投資價(jià)值的公司，風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于我們?nèi)绾稳ピu(píng)判它的增長(zhǎng)，而非視而不見(jiàn)。”